USDTは引き出し圧力に対して堅調：なぜ数字が重要なのか

2022年に大規模な償還波が暗号市場を襲った際、Tetherは従来の金融が太刀打ちできなかった何かを証明しました。アナリストのウィリー・ウーによる最近の分析によると、USDTは20〜25％の償還を吸収し、全額支払いを維持した一方で、大手銀行は圧力に屈しました。シリコンバレー銀行は25％の償還でつまずき、ファーストリパブリック銀行は57％の償還に直面して崩壊しました。

資産裏付けのストーリー

USDTのパフォーマンスがさらに際立つのは、その基盤となる準備金構造です。現在、ステーブルコインは77％の準備金を現金等価物で保有し、残りは戦略的に金とBitcoin(（現在約87,450ドル)）に配分されています。この構成は偶然ではなく、極端な市場状況に耐えるために構築されています。

実際に機能するリスクバッファ

ここでの重要な指標は、3％の過剰担保です。控えめに聞こえますが、数字を計算してみると、Bitcoinのような変動性の高い資産が同時に30％の暴落を経験しても、USDTは95％の資産裏付けを維持します。これは、機能するステーブルコインと脆弱なものを分ける冗長性の一種です。

この対比は根本的な真実を浮き彫りにします。何世紀にもわたる進化を遂げた従来の銀行インフラストラクチャは、暗号のTetherがためらうことなく吸収した引き出し圧力に苦しみました。市場のボラティリティの鋸波は、機関を不安定にしましたが、それはUSDTにとっては単なる運用ノイズとなり、担保化の深さと資産の多様化がレガシーの資格よりも重要であることを証明しています。