Gundenは13億のポジションを閉鎖：クジラがビットコインを手放す一方、機関は極端な弱気のETFを積み増し

2025年の市場感情の崩壊の中で、最も深刻な下落の一つの中、ビットコインの最初期かつ最も影響力のある蓄積者の一人であるOwen Gundenは、保有していた資産の全てを清算し、10月末から約13億ドル相当の11,000 BTCを売却しました。この動きは、現在のサイクルにおいて明確な乖離を示しています：大口OGホルダーがキャピチュレーションの間にエクスポージャーを縮小する一方で、機関投資家はビットコインの現物市場における歴史的な支配を強化しています。

クジラから崩壊へ：時代の終焉

Arkham Intelligenceのデータによると、Gundenは最近、市場からの退出を完了し、最終ロットの2,499 BTC (約 $228 百万)を取引プラットフォームに移し、実現させました。この操作は、ビットコインの初期の数年間において中心的な存在だったトレーダーの時代の幕を閉じるものです。

Gundenは、2011年から2014年までの先駆的な市場で高ボリュームのアービトラージを行いながら資産を築きました。当時、ビットコインはまだマージナルな暗号通貨に過ぎませんでした。彼の資産は、完全にスタックを清算する前でも、推定で数百万ドルに達しており、暗号エコシステムの中で最も裕福な個人の一人とされていました。

この退出のタイミングは、ちょうどサイクルの最も弱気な時期の一つと一致しています：

• 10月以降に売却された合計11,000 BTC
• 総実現価値：約13億ドル
• 最終移行後、ウォレットは完全に空になる

ブル・インジケーターが底を打つ：2025年の極端なパニック

Gundenの崩壊は孤立して起きているわけではありません。CryptoQuantのブル・スコア指数によると、このサイクルにおいて市場の感情は前例のない極端なネガティブさに達しています。

パニックの指標：

• スコアが20/100に低下し、「極端な弱気」と分類
• 2025年の全体構造の中で最低値
• ビットコインは87.42Kドルで取引されており、最高値の126,000ドルから30%以上下落

この感情の崩壊は次のことを反映しています：

• 小売業者の急速な崩壊
• 大規模なショートポジション
• 数十億ドル規模のETFの資金流出
• 大口ホルダーのエクスポージャー縮小

市場のパラドックス：機関が蓄積し、小売が逃避

Gundenのようなクジラがポジションを閉じ、パニックが小売取引に浸透する一方で、機関層では静かに構造的な動きが進行しています。米国のビットコインETFの所有パターン分析によると：

記録的な機関集中：

• 所有権の40%が機関投資家の手に $561 先週(
• 2024年第2四半期の27%から大幅に増加
• 13-F書類に基づき、管理資産が1億ドル超の企業のデータ

最も注目すべきは、この数字は保守的であるということです。AUMが1億ドル超の大規模な機関だけが報告義務を負っています。中規模の機関投資家の多くは公開報告なしで運用しており、実際の資本の浸透はさらに大きい可能性があります。

対照的な動き：

• 11月のビットコインETFの資金流出は28億ドル )Farsideのデータ(
• それにもかかわらず、機関はポジションを維持・拡大
• 大規模ファンドによる「強制売却」のリスクは大きく低減

この移行が意味するもの

ビットコインのエコシステムは、深い構造的再編を経験しています。Gundenの完全崩壊は、長年にわたり蓄積してきた早期採用者の時代の終焉を象徴しています。

今や、資本のプロフェッショナルによる支配が進む市場へと変貌しています：年金基金、資産運用会社、機関投資の手段。小売感情の崩壊と古いクジラの撤退に伴い、これらのアクターは低価格でポジションを構築しているようです。

市場への問いかけ： これは、機関投資家がサイクルを再活性化させる前の最大の恐怖点なのか？それとも、パニックはさらに低いレベルまで進む余地があるのか？明らかなのは、ビットコインはもはや初期採用者のゲームではなくなったということです。今や、プロフェッショナルの資本の舞台となっています。

[)ETF]$100M /es/square/hashtag/ETF$100 #Bitcoin