パニックが合理的に：銀行システムのストレスが政府の預金対応を促す可能性

著名なマクロ経済学者は、アメリカの銀行セクターの深刻な苦境について警鐘を鳴らし、預金引き出しが最終的に規制当局の介入を促す可能性を示唆しています。最近の市場分析では、従来の銀行チャネルから代替流動性手段への資金流出の加速に焦点が当てられています。

核心的な懸念は、流動性預金を反映する指標であるM2マネーサプライの縮小に関係しています。この指標が急激に縮小するにつれ、資金はマネーマーケットファンドや代替保有先へと移動しています。分析によると、この資金流出は、連邦当局が行動を余儀なくされるまで激化する可能性があります。このシナリオは、過去数十年の前例を反映しており、1934年の連邦当局による金の差し押さえを現代の銀行システムに適用したものです。

預金流出現象

銀行システムからの資本流出は、単に預金保険のカバー範囲(現在の$250,000)だけの問題ではありません。むしろ、預金者は利回りと安全性を求めて積極的に他の場所を探しています。この行動は、システム全体の問題を反映しており、技術的な保険のギャップだけでは解決しません。政府や中央銀行がこれを包括的な預金保証だけで対処しようとすれば、根本的な問題は解決しません。

計算は明白です：M2の縮小と預金の急速な移動が相まって、政策立案者が前例のない介入を検討せざるを得ない状況を生み出す可能性があります—それは、国内銀行からの資本引き出しを制限することも含まれるかもしれません。このような措置は極端に聞こえるかもしれませんが、金融システムのストレスが臨界点に達した場合、政策議論の範囲内に留まります。

信頼喪失時の資金の行き先

マクロの専門家は、超長期満期の米国債を逆説的な安全資産として指摘しています。これらは、過去の平均値から2〜3標準偏差下の評価で取引されており、現在の環境の異常性を反映しています。これは、従来のインフレ懸念が構造的な流動性ダイナミクスに置き換わったことを示しています。

ビットコインもこの状況下での選択肢の一つです。現在の価格は約87.44Kドルであり、非対称の上昇余地を持つヘッジとして位置付けられています。このような投資は投機的であることを認めつつも、分析は、銀行セクターのストレスが加速し、法定通貨システムへの信頼が低下した場合、ビットコインが5年の期間で従来の資産クラスに比べて大幅に価値を高める可能性を示唆しています。

より広いメッセージは明確です：預金流出が加速し、マネーサプライが意味のある縮小を見せるとき、問題は「混乱が起きるかどうか」から、「政府の預金凍結の形態は何か」「ポートフォリオはどう調整すべきか」へと変わってきます。