#大户持仓变化 日本銀行は巨大なETF売却計画を開始しました——83兆円。想像してみてください、この期間は驚くほど長く、112年に及びます。別の角度から見ると、平均して毎年6000億円（50億ドル）以上を市場に放出していることになります。これは何を意味するのでしょうか？長年続いた緩和政策がついに終わりを迎えようとしています。

短期的には、米国株式市場や暗号市場に波紋が広がるでしょう。しかし、本当の変革は長期的に訪れます。中央銀行の流動性の閥門が徐々に閉じられるにつれて、資産価格の論理も変わらざるを得ません。かつては水が低いところへ流れる時代は終わり、これからは真剣勝負—キャッシュフロー、実需、ハードコアな競争力が求められる時代です。

これは異なる資産に対して全く異なる影響をもたらします。ビットコインはデジタルゴールドとして、その本来の価値保存の特性を維持できるでしょう。$ETHのように実用的なシナリオを持つ資産もストーリーがあります。しかし、実収入がなく、流動性だけで膨らんだ山寨币は、押しつぶされるのは時間の問題です。市場はついに「価値があるかどうか」という本質的な問題に戻るでしょう。