多くの人は円の利上げについて、ただの金利調整だと考えていますが、実際はそれだけではありません。日本は30年以上何で食ってきたのか？それは低金利を利用したアービトラージのロジックに依存してきました。今、その柱が崩れようとしています。これは周期的な問題ではなく、体系的な変化です。米連邦準備制度の利下げと比較すると、こちらは周期的な操作に過ぎません。両者は全く異なる次元の話です。

市場では「すでに予想は織り込まれている」と一般的に考えられていますが、私はその判断は楽観的すぎると思います。円の債務再構築とドルの緩和は、双方向の追い込みです。世界の資本は新たな場所を見つけなければなりません。この事態は一、二ヶ月で解決するものではありません。本当に利下げを行えば、兆円規模のアービトラージポジションを清算しなければならず、その衝撃は計り知れません。

では、BTCはどうでしょうか？今は少し困った状況です。短期的にはドル建てで評価されているため、流動性の引き締まりとともに下落圧力を受けます。しかし、長期的に見れば、その価値は従来の通貨システムから抜け出すことにあります。ルールは固定されて変わらず、機関の意思決定コストも低いです。これは効率を追求する資本にとって大きな魅力です。半減期のサイクルも徐々に影響力を弱めており、最終的には金融の本質である価値創造に回帰します。

私の考えは非常にシンプルです。まずは生き延びること、リスクをコントロールすること。そして、新しいサイクルの転換点が現れるのを忍耐強く待つことです。