性格決定收益率

最近、私はいくつかの友人のコメントを見て、深く共感しました。

ある国内の友人は言いました：米国株式ファンドへの投資のリターンはドル為替レートの影響を受けると。もし将来、ドル円レートが1対3、1対2、さらには1対1に下落した場合、私の投資の年率リターンは約10%ではなく、8%、ひいては7%以下に落ちるだろうと。

しかし実際には、過去数十年、ドル為替の変動範囲は6.1から8.0の間に収まっていました。最高値と最低値の差は約30%です。もしドルレートが2025年の7から3に下落したら、それは50%以上の変動です。こんなことが起こるでしょうか？可能性はありますが、非常に低いです。

私は問い返しました：なぜ良い方向を期待しないのですか？もしドルレートが10や20に上昇したら、あなたの年率リターンは10%ではなく、15%、さらには20%になるのです。

別の友人は尋ねました：もし今日投資を終えた直後に、1929年の大恐慌のような株価暴落に遭ったら、どうなるでしょう？

私も彼に問い返しました：もし今日投資を終え、その後株式市場が引き続き大きく上昇したら、過去3年間の米国株の80%以上の上昇のように。そうすれば、あなたは大儲けですね。

実際には、過去90年で米国株の主要指数の最大調整は57%です。もしあなたの投資が50%程度の株価大暴落に遭ったとしても、その後に新たに投資した資金は、まさに最近の安値で買うことになるのです。

さらに重要なのは、大部分の人の投資資金は日常の貯蓄から出ているということです。月に一度、あるいは半月ごとに買い増しを続けると、一生の投資回数は数百回、場合によっては千回にもなるでしょう。したがって、買い時のプレミアム、株価、市盈率、為替レートなどの要素が、最終的な資産水準に与える影響はほとんどありません。

また、これらの事柄は私たちのコントロール外のものです。コントロールできないことを心配するのは、無駄であるだけでなく、非常に賢明ではありません。

似たような問題は他にもたくさんありますが、すべて挙げきれません。

これらの友人の共通点は、歴史データを分析できないことに加え、性格が悲観的すぎることです。最悪の事態を想定し、結果に一喜一憂し、決断を先送りしがちです。

言うまでもなく、どんな投資にもリスクは伴います。米国株にリスクがあるから投資しないという選択をするなら、通貨の価値下落による資産の縮小リスクに直面しなければなりませんし、その下落は確実に起こるのです。つまり、投資しなくてもリスクは非常に高いのです。

私は非常に楽観的な性格で、米国株の明るい未来を信じており、市場のリスクも引き受ける覚悟があります。だからこそ、全資金を米国株指数ファンドに投じ、テクノロジーセクターの指数ファンドを重視しています。これが私の投資成功の最も重要な要素の一つです。

歴史上、最も成功した投資家や起業家は皆、楽天的な人たちです。これは明白な事実です。

さらに、最も堅実で安全な投資商品は、リターンが最も低いことが多いです。これが資本市場の基本的な法則です。

だから私はよく言います：悲観的な人は、ほとんど投資に成功し得ません。

性格がリターンを決定する、その理屈もここにあります。