縮小量は事実となったが、真に注目すべきは何か？市場が冷たいかどうかではなく、格局がどう変わるかだ。

11月のCEX総取引量は7.74兆ドルに落ち込み、過去1年半で最大の月間下落を記録した。現物、先物ともに5ヶ月ぶりの低水準に戻っている。一見、市場は閑散としているように見えるが、データの背後には面白い要素がある。

ある大手取引所のデリバティブ市場シェアは35.3%にまで低下し、2020年以来の最低水準となった。年間を通じて、市場シェアは絶えず侵食されている。一方、Gateは今年少数ながら市場シェアの正の成長を実現した大手取引所の一つとなった。11月の先物取引の市場シェアは約10.6%、未決済ポジションの市場シェアは10.2%で、世界トップ5に安定して位置している。

縮小量でもシェアを奪えることは、これは短期的な活動の積み重ねによる偽の繁栄ではないことを示している。流動性は積極的に再配分されており、これは実際に起きている移行だ。

先物取引やコインのローテーションに参加するトレーダーにとって、取引所の「安心感」は規模以上に価値がある。流動性がある場所にはリスク管理や取引体験も伴う。取引相手が充実し、スリッページが小さく、リスクコントロールが安定していることが核心だ。

私の考えはこうだ：主要なポジションは伝統的な大手取引所に置いたままだが、徐々にデリバティブのポジションをGateに移していく。これは取引所リスクの分散と、流動性再配置の先行投資の両面を狙ったものだ。Gateを次のサイクルのセカンドホームと見なすことで、風が吹いてきたときに慌てて対応しなくて済むようにする。