深夜、ひとつのニュースが瞬時に暗号エコシステム全体を揺るがせた。トランプ氏が公に「すべての暗号通貨は厳格な規制を受けるべきだ」と表明した直後、ビットコインは64,000ドルの節目を割り込み、全ネットワークで1時間以内に爆倉額は3.5億ドルを超えた。市場は典型的なパニックモードに陥り、大規模な買い戻しと狂ったような逃避が同時に繰り広げられた。

しかし、この混乱の中で私は面白い現象に気づいた：皆が「底打ちすべきか逃げるべきか」で争う一方で、資金の流れは静かに分散型ステーブルコインへと向かっている。これにより、ある疑問が再び浮かび上がった：政策の不確実性がこれほど高い局面で、私たちに本当に必要なものは何だろうか？

**二つの声、ひとつの真実**

市場は今、二つの派に分かれている。一方は「規制が来るなら早く離脱すべきだ」と主張し、もう一方は「歴史的な底値をすぐに買え」と叫ぶ。しかし、この二つの声は、より根本的な現実——「確実性」が必要だという事実を見落としている。

多くのいわゆるホットなコインは、この瞬間に脆弱さを露呈している。それらの価値はしばしば「未来のストーリー」に基づいており、そのストーリーの最大の脅威は政策の変動だ。一旦規制の予想が反転すれば、これらのコインは「香ばしいご馳走」から「熱い鍋の取っ手」へと変わる可能性がある。

**なぜステーブルコインが突然価値を持ち始めたのか**

一方、底層資産が透明で仕組みが明確な分散型ステーブルコインは、このような局面でこそ価値を示す。理由は非常にシンプルだ：

まず、構造的な優位性。中央集権型ステーブルコインの致命的な弱点は規制リスクだ——政策の方向性が変われば、あなたのアカウントは凍結され、資産はロックされる可能性がある。しかし、分散型の仕組みは違う。単一点の故障もなく、「凍結」のリスクもない。これは、政策の不確実な時代において最大の保障となる。

次に、仕組みの透明性。USDDのような超担保型ステーブルコインは、その担保率が常にオンチェーンで公開されており、リアルタイムで検証できる。この透明性は、変動の激しい市場において特に価値がある——少なくとも、その資産の裏側に何が支えているのかを知ることができ、盲目的に中央集権的な機関の約束を信じる必要がない。

さらに、市場が極端に揺れるとき、ステーブルコインは最も貴重な流動性の貯蔵手段となる。次の動きが不透明なとき、資産をステーブルコインに交換することで、価格変動リスクを回避しつつ、いつでも市場に参入できる状態を保てる。これは、ギャンブルの激しい局面で、チップを現金に換え、最も有利な牌にすぐに追随するのに似ている。

**現実の選択のジレンマ**

私の周りには、この波動の中で利益を得た投資家もいれば、損失を被った人もいる。損をした人の多くは、特定のホットなコインに過度に集中していたケースだ。一方、事前に一部資産をステーブルコインに変えていた人は、この局面で一息つき、再配置の余裕を得ている。

これはリスク資産に関わるなということではなく、リスク管理の重要性が極端な相場では特に顕著になるということだ。政策リスク、市場リスク、技術リスク——これらは客観的に存在するが、これらのリスクの中で生き残り、チャンスを見つけるかどうかは、あなたの準備次第だ。

分散型ステーブルコインの意義は、まさにもう一つの選択肢を提供している点にある——不確実な時代において、比較的確実な価値の保存手段を提供する。すべてを手放さないことではなく、重要な局面で信頼できる着地点を持つことだ。