日本央行今明两日召开議息会議、19日に決定を発表します。船長の判断では、今回の利上げの可能性は非常に高く、これは最近リスク資産を抑制している主要なネガティブ要因です。前夜の市場は既に一部の期待を織り込んでおり、さらに今夜21:30にCPIデータが発表されることから、今後の相場は激しい変動を迎えることは避けられません。

次に、この二つの重要なニュースの核心的な論理を解説します。

1. 議息会議：これまで多くの機関は低金利の円を借りて、ドルに換えて高利回り資産に投資してきました。日本が利上げを行えば、円の借入コストが上昇し、円高も進行します。このアービトラージ取引は利益を生まなくなります。その結果、機関は海外資産を一斉に売却し、円に換えて借金を返済し、リスク資産の価格に衝撃を与えることになります。

2. CPIデータ：インフレ水準を観察するための重要な指標であり、その動向は米連邦準備制度の金融政策の予想に直接影響します。インフレが予想より低い場合、1月の利下げの可能性が大きくなり、ドルの魅力は低下し、資金はより高利回りの資産に流れます。逆に、インフレが高止まりすれば、米連邦は一時的に利下げを見送る可能性があり、資金は他の資産から撤退し、ドル資産に回帰します。