#美国就业数据表现强劲超出预期 Web3には多くの事柄があり、実際皆心の中では鏡のように映し出されているだけで、誰もはっきりと話そうとはしない。

最も心に突き刺さる現象は何でしょうか？プロジェクトのトークン設計とその事業内容がしばしば矛盾していることです。

例えば、ある大手DEXのような取引プロトコルを見てみましょう。表面上は取引量が多いほどトークンの価値も高まると考えがちです——論理的にはそうですが、実際はどうでしょう？プロトコルの利益とあなたが保有するコインはほとんど関係がありません。あなたのコインはせいぜい投票権に過ぎず、声を聞くためのものです。最近、ある大手DEXがやっと手数料を使って自分たちのトークンを買い戻し始めたことも、重いニュースとして取り上げられていますが、これだけでもこの事態の異常さがわかります。

このAIコンセプトコインがなぜ火がついたのか？その鍵は一つ——それらは真剣に一つのことをやっているからです：トークンとプロジェクトの実際の収益を結びつけることです。あるはプロトコル収入を使って買い戻しを行う、またはサービス権限と保有量を連動させるなど、考え方の方向性は正しいです。

しかし、新たな問題も浮上しています。特に手ごわいのは：
- これらの約束には厳格なルールの制約があるのか？
- 誰が実際に監督しているのか？
- チームがルールを変更したらどうなるのか？

現実には、多くのプロジェクトはここで曖昧に装っています。本当は理解していないわけではなく、意図的に余地を残しているのです。言葉をはっきりさせれば、柔軟に調整したり、チームに余裕を持たせたりできなくなるからです。

だから、もし今あなたが現物の山寨コインを選ぼうとしているなら、私はこの三つの実用的な指標だけに注目することをお勧めします：

**第一に持ち分の階層制を確認する**
保有量が異なれば享受できるサービス権限も異なる。これは単なるガバナンス投票権だけでなく、実際の使用権の差異です。コインが多いほど多くの機能を解放できる、これこそ本当の利益の結びつきです。

**第二にプロジェクトが本当に儲かっているかを見る**
実際の金銭を稼いでいるなら、それを使ってトークンを買い戻す。これはチーム自らが底支えしていることを意味し、最も直感的な価値の裏付けです。足で投票し、口で語らない。

**第三にデフレーションの論理を見る**
プロトコル収入を直接トークンの焼却に回し、通貨供給を縮小させる。このモデルでは、チームは少なくとも儲けず、あるいは儲けなくても良い。ユーザーはサービスを利用しながら、供給減による価格上昇を見守る。

この三つの条件のうち二つを満たすのが最も堅実です。本当にプロジェクト自体がしっかりしていれば、単一の条件だけでも判断できます。ただし、それは自分で調査する必要があります。話だけに頼らないこと。

暗号通貨の世界には罠が多く、道は長いです。コインを選ぶときは、きれいなホワイトペーパーや資金調達のニュースに騙されないようにしましょう。重要なのは、そのプロジェクトが本当に利益分配をあなたのようなコイン保有者と結びつける意志があるかどうか——これこそがトークンの価値を見極める試金石です。