最新のデータを確認したところ、日本銀行の現行金利はまだ0.5%のままですが、市場はほぼ一致して今週（12月18-19日）の金融政策会合で直接25ベーシスポイント引き上げて0.75%にすることを認めています。この水準は高くないように聞こえますが、実は1995年以来30年ぶりの高水準です。

市場が示す確率は94%-95%の範囲で、ほぼ確定的です。なぜこれほどまでに確信を持てるのか、その主な要因はいくつかあります。

まず、インフレが収まっていません。日本のコアCPIはずっと2%の目標ラインを超えたままで、2025年には2.4%-2.7%の範囲に達すると予測されており、物価圧力は依然として続いています。次に、賃金もかなり上昇しています。今年春の労使交渉の結果は良好で、2026年春もこの勢いが続くと見られています。

もう一つの見えない推進力は、円安による副作用です。輸入品のコストが上昇し、輸入インフレがここに留まっています。これを他の手段だけで抑えることはできず、日銀は金利引き上げという大きな手段を使って冷やす必要があります。