ビットコインは4年ごとに半減し、コミュニティ全体がまるで周期的な大劇を演じているかのようだ。では、このクラシックなサイクルがどのように展開されるのか見てみよう。

第1年、半減情報が出る—供給量が減少し、皆「市場が動き出すぞ」と暗示し始める。第2年になると、確かに価格が上昇し始め、倍増し、さらに倍増し、皆が乗り遅れまいと殺到し、微博Xや朋友圈には「ムーン」やさまざまな楽観的予測があふれる。時間が2.5年に差し掛かると、ベテランたちが「今回は本当に違う」と叫び、新参者も信じてレバレッジをかけ、空気コインを追いかける……市場は狂乱のピークに達する。3年目のピークが現れ、賢い資金は静かに退き、残った者たちは「ただの中休みだ」と自己慰めを続ける。4年目になると、熊市が襲来し、価格は次々と下落し、皆で団結して暖を取り、「長期保有、4年後に会おう」と励まし合う。

そして、新たな半減期が訪れ、ストーリーは最初から再演される。

今回は2024年の半減後に面白いことが起きる。皆が従来のパターン通りに進むのを待っていたが、突然スーツを着た機関投資家たちが登場し、ETFのバスに乗って直接市場に入り、もともと零售FOMOに属していた役割を奪い取った。結果として、ブル市場はそれほど狂乱せず、下落もそれほど激しくなくなり、全体のリズムはかなり穏やかになった。

面白いのは、コミュニティがまだ「今回は本当に違う」と叫んでいることだ——しかし、今回は確かに少し違う。半減の演出役は変わらないが、主演は本当に入れ替わった。かつてのレバレッジ狂人や個人投資家の狂騒は、機関資金の堅実な参入によって置き換えられた。ブル市場は依然として暴騰するが、以前のような狂乱感はなくなり、熊市もやってくるだろうが、その下落幅はそれほど絶望的ではないかもしれない。

半減は常に市場の監督役であり、俳優は一巡しても、チケットは相変わらず売れ続ける。