ホワイトメタルが史上最高値を記録：銀が連邦準備制度の方針転換の中、$60 の壁を突破

銀は今週、前例のないマイルストーンに到達し、12月9日に1オンスあたり60.56ドルに急騰しました。 この上昇は、マクロ経済要因とテクニカルな勢いの合流を反映しており、市場の注目を集めています。貴金属は年初来のパフォーマンスで金を上回っています。

銀の背後にある政策の追い風

12月の連邦準備制度理事会（Fed）の会合は、水曜日(12月10日)に終了し、主要なきっかけとなる見込みです。市場参加者は見解を大きく変えつつあり、CMEグループのFedWatchツールは、金利引き下げの確率が高いことを示しています。これは以前の不確実性からの逆転です。この見通しは、ワシントンでの動きからも裏付けられています。11月30日にドナルド・トランプ大統領は、次期連邦準備制度理事会（Fed）の議長候補が決定したことを示唆しました。トランプは名前を公表しませんでしたが、ブルームバーグの報道によると、ホワイトハウスの国家経済会議（NEC）長官のケビン・ハセットが有力候補とされています。トランプが現在のパウエル議長に対して金利調整のペースについて強く反発してきたことを考えると、より緩和的なリーダーシップへの移行が広く予想されています。

ハセットの最近のCBSでの発言は、市場の注目を集めました：「アメリカ国民は、トランプ大統領がより安い自動車ローンや低金利の住宅ローンを得られるような人物を選ぶと期待できると思います。」彼のコメントと、その潜在的任命に関する市場のポジショニングは、貴金属取引に波紋を呼んでいます。

なぜ金利引き下げが銀にとって重要なのか

貴金属、特に銀と金は、一般的に金利が低い環境でより良いパフォーマンスを示します。予想されるFedの緩和とハセット後継者のシナリオの組み合わせが、銀の動きを活気づけています。両者のパフォーマンス差は特に顕著で、銀は年初来約100％上昇しているのに対し、金は約59％上昇しています。金は現在1オンスあたり4200ドル超で取引されていますが、史上最高値には届いていません。

複数のきっかけが勢いを維持

今年の銀の爆発的な動きは、金融政策以外のさまざまな要因によるものです。11月28日に始まったブレイクアウトは、CMEグループのComex取引所の大きな混乱から勢いを得ました。取引所は、シカゴ地域のCyrusOneデータセンターで「冷却問題」が発生したため取引を停止しました。取引は太平洋標準時間の午前5時46分に再開されましたが、この事件はCMEが経験した中でも最も重要な停電の一つであり、市場参加者の間で警戒感を高めました。

取引インフラの事故以外にも、銀の上昇を促進する要因があります。ロンドン市場での流動性逼迫により、10月に銀は$50 マークを超えましたが、その制約はその後緩和されました。最近のブルームバーグの報道（11月25日付）によると、中国の銀在庫は、ロンドンへの大量移転後、10年ぶりの最低水準に落ちています。地政学的な懸念も浮上しており、関税問題や米国における重要鉱物としての銀の指定が、2025年を通じて支援材料となっています。

産業需要は堅調に推移

産業用途の需要についても強調すべきです。銀協によると、2024年の産業用銀需要は6億8050万オンスと過去最高を記録しました。これは、電力網の近代化、車両の電動化、太陽光発電システムなどの用途によるものです。2024年の銀の総需要は前年比3％減少しましたが、供給制約は続き、4年連続で1億4890万オンスの供給不足となっています。

今後の展望

市場関係者は、銀が2026年までに引き続きアウトパフォームを続けると見ています。VRICメディアのあるアナリストは次のように述べています：「確実に利益を得られるのは金のセクターですが、大きな資金は銀のセクターで稼げます — これは過去数回の貴金属サイクルで証明されています。今回もそうなると信じています。」政策期待、需給ダイナミクス、産業用途に支えられた銀の現在の勢いは、貴金属の動向を注視する投資家にとって重要な焦点となっています。