日本央行加息などの大きなイベントは、イーサリアム（ETH）などの暗号資産にどれほどの影響を与えるのか？一見単純に見えるが、実際には伝達経路が非常に複雑で、いくつかの側面から整理する必要がある。

**資金面の動きはどうなるか**

近年、日本はゼロ金利、あるいはマイナス金利を維持しており、世界の投資家は低コストで円を借りて、ドルに換えて高金利を狙う—これが暗号市場の主要な収益源の一つだ。もし日本銀行が動き出し、金利が上昇すれば、アービトラージの魅力は薄れる。円を借りていた資金が戻り始め、世界の市場の流動性は逼迫する。リスク資産であるイーサリアムにとっては、短期的には圧力がかかる。

さらに厳しいのは、日本銀行、米連邦準備制度（FRB）、欧州中央銀行（ECB）が一斉に引き締めに動けば、世界的に「三重の締め付け」予想が生まれ、リスク資産の価格変動は顕著に激しくなる。

**市場の心理はどう変わるか**

中央銀行の利上げは一般的に、インフレが過熱しているか、経済が過熱気味だと解釈される。このシグナルが出ると、市場は慎重になり始める。投機熱は冷め、暗号通貨のような高リスク資産の魅力は低下する。ただし、ここに一つの例外がある—株式市場が利上げによって大きく下落すれば、一部の資金は逆に暗号市場に避難し、ヘッジの機会を探すこともある。ただし、この反発は短期的なものであり、中長期的には市場全体のリスク許容度次第だ。

**イーサリアムのファンダメンタルズはどうか**

正直なところ、イーサリアムの将来性はネットワーク自体の発展により大きく左右される。カンヌアップグレード後、Layer2の性能は大幅に向上し、エコシステムのアプリケーションは拡張性やコストの面でボトルネックを解消しつつある。これらが長期的なETHの動向を決定づける核心要素であり、マクロの金利引き上げの影響は一時的なものに過ぎない。