AIチップのパワーハウス：アナリストがこの株を買うべき理由、2030年までに$20 兆円に到達する見込み

データに基づく強気のケース

ウォール街のNvidia (NASDAQ: NVDA)に対する信頼は単なる誇張ではなく、具体的な市場動向に基づいています。現在の時価総額は約4.3兆ドルで、半導体リーダーはAIブームの間にすでに驚異的な1000％のリターンを達成しています。しかし、I/OファンドのBeth Kindigによると、実際の成長ストーリーはまだ展開中です。

Kindigの分析は、Nvidiaが2030年までに$20 兆ドルの評価額に達する可能性を示しており、これは今日の水準から約360％の上昇を意味します。この野心的な目標の背後にある計算は、なぜ一部の投資家がこの株式を世代を超えた買いの機会と見なしているのかを明らかにしています。

データセンターエンジン：実際に成長が生まれる場所

Nvidiaの支配は、収益の大部分を生み出すデータセンターから始まります。同社の最新四半期では、データセンター事業が512億ドルの四半期収益を生み出し、年間換算で約$200 十億ドルの売上高となっています。

ここで興味深いのは、2030年までにNvidiaのデータセンタービジネスが年平均成長率36％で拡大した場合、10年後には$931 十億ドルの売上高に達する可能性があるという点です。Nvidiaの過去5年の中央値の売上高倍率である25倍を適用すると、市場価値は$20 兆ドルを優に超えると見込まれます。

インフラ投資の爆発的拡大

この成長を牽引するのは、驚異的なインフラ投資です。ゴールドマン・サックスの調査によると、Microsoft、Alphabet、Amazon、Metaなどの主要テクノロジー企業は、来年だけでAIインフラに$500 十億ドル近くを投資する予定です。これは、資本支出がわずか12ヶ月で50％増加するという驚くべき数字です。

マッキンゼー・アンド・カンパニーはさらにこの見方を拡大し、今後5年間で総額$7 兆ドルのAIインフラ市場の機会を予測し、そのうち約$5 兆ドルがAIワークロード支援に充てられると見ています。この巨大な配分は、NvidiaのGPUエコシステムに対する持続的な需要をほぼ保証しています。

実際の取引が市場を変革

この機会は、予測だけでなく具体的なビジネス活動にも表れています。

大規模なパートナーシップが急速に形成されています。OpenAIは、次世代モデルのトレーニング用に10ギガワットのNvidiaシステムを展開し、Nvidiaの$100 十億ドルの投資約束とともに計画を発表しました。一方、Amazon Web ServicesはOpenAIと$38 十億ドルのチップセット契約を締結し、AWSを通じて利用可能なNvidia GPUクラスターへの需要を生み出しています。

新興市場セグメントは新たな収益源を開拓しています。Nebius GroupやIrenのような専門運営者が所有するデータセンターを備えた「ネオクラウド」セクターは、直接ベアメタルサーバーアクセスを求める企業とともに勢いを増しています。

戦略的イニシアチブもこのストーリーを強化しています。OpenAI、Oracle、SoftBankが共同で発表したProject Stargateは、今後4年間で米国のAIインフラ開発に$500 十億ドルを投入し、Nvidiaが自然な恩恵を受ける立場にあります。

市場シェアと競争ポジション

Kindigの予測において重要な前提は、NvidiaがAIインフラ支出の現在の50％のシェアを維持するだけでなく、2030年までに約60％に拡大することです。追加の10ポイントを獲得することは容易ではありませんが、いくつかの要因がこの結果を支持しています。

Nvidiaの現在の受注残高は$307 十億ドルで、Blackwellチップ、今後のRubin GPU、NVLinkやInfiniBandといったネットワーキングサービスに集中しています。ウォール街のコンセンサス予測は、来年の総売上高を$312 十億ドルと見積もっており、アナリストはNvidiaのCUDAソフトウェアエコシステムや隣接するネットワーキング製品、新興ソリューションの需要を過小評価している可能性があります。

従来のデータセンターを超え、Nvidiaは未知の領域にも積極的に進出しています。NokiaとのAI通信インフラへの戦略的投資や、IntelとのCPU協力により、隣接市場を取り込む体制を整えています。最も興味深いのは、Kindigの評価モデルがロボティクス、自律システム、エージェント型AIアプリケーションからのGPU需要の可能性を考慮していない点です。これらの分野は、数兆ドル規模の追加のアドレス可能市場を形成しています。

供給側の優位性

一つの潜在的な制約である製造能力については、管理可能な範囲にあります。Nvidiaの製造パートナーである台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー（TSMC）は、ファウンドリーの拡張と追加生産施設の建設を継続しており、サプライチェーンの圧力に対応できる体制を整えています。

結論

Nvidiaは、こうした野心的な成長率を維持し、新興競合他社に対抗して市場シェアを守る上で実際の課題に直面しています。しかし、爆発的なインフラ支出、巨大な企業のコミットメント、拡大するアドレス可能市場、サプライチェーンの安定性が相まって、長期的なアウトパフォームのための説得力のあるストーリーを作り出しています。

この株式を買う投資家にとって、重要なのはNvidiaが$20 兆ドルに到達するかどうかではなく、いつ到達し、途中でどの市場セグメントを支配するのかという点かもしれません。