ビットコインETFの流出は怖いように見えるが、スマートマネーは離れていない

ETFの見出しは今、騒がしい。
「流出」
「投げ売り」
「暗号冬」

しかし、引いて実際のデータを読むと、話は変わる。

はい、多くのETFの流入は高値で行われた。はい、多くの保有者は含み損を抱えている。しかし、それにもかかわらず、ETFの流出は依然としてBTC建ての運用資産総額の約2.5％、およそ45億ドルの範囲内にとどまっている。

これはパニックではない。コントロールされたリスク調整だ。

多くの人が見落としがちな重要な点：
ETFの流出は、CME先物やIBITオプションの建玉が減少しているのと同時に起きている。

これは重要だ。

長期投資家が逃げ出すとき、デリバティブが縮小しないまま持続的な赤い流れが見られる。
代わりに見られるのは、ベーシストレードやボラティリティ構造の解消だ。

つまり：
✧ トレードは閉じられている
✧ 信念は崩壊していない

CME先物の建玉は、$16B の11月初旬から約$10.9Bに減少している。これは規制側でのリスク軽減の数週間分であり、新たなレバレッジの構築や強制的な退出ではない。

今週の流れも同じストーリーを示している。乱高下し、二方向に動き、不一致だった。ある日は赤、次の日は緑。これが本当のETFの動きなら、テープは一方向性のはずだが、そうではない。

価格もそれを裏付けている。
BTCは流れの方向に関係なく上下している。それだけで、「ETFの流れがすべてを動かす」という物語を壊している。

さらに引いて見ると、総先物建玉は依然として大きい(約$59B)、しかしCMEとバイナンスに均等に分散している。これはリスクの再配分を示しており、大規模な清算ではない。

これが後期サイクルのストレスの様子だ：
• レバレッジが外れる
• ストラクチャードトレードが解消される
• 弱い手が声高に叫ぶ
• 強い手は静かにしている

恐ろしい見出し。退屈な現実。

そして暗号の世界では、退屈は通常、生存を意味し、降伏ではない。

#Bitcoin #ETHTrendWatch