経済において生産が同時に減少し、失業が増加し、物価が急騰する場合、それは単に悪いだけでなく、複雑です。この現象はスタグフレーションと呼ばれ、政治家にジレンマをもたらします：一つの薬で病気を治すことは、別の病気を悪化させることを意味します。## 歴史：OPECが世界にスタグフレーションと戦う方法を教えた1973年を取り上げましょう。アラブ産油国機構が禁輸を行い、石油の供給が急激に減少します。エネルギー資源の価格が急騰し、連鎖反応が始まります：商品が高騰し、生産コストが上昇し、人々は燃料や食料により多くのお金を支払うことになります。米国と英国の中央銀行は何をしているのか？金利を引き下げ、支出と経済成長を刺激しようとしている。論理は明確だ：安い融資が投資を促進するはずだ。しかし、実際には異なる結果が生じている。インフレは下がらず、経済は成長せず、経済学者がほぼ不可能だと考えていた状況が発生している：同時に減退し、物価が上昇すること。## スタグフレーションという言葉の背後にあるものは何かこの用語は、1965年にイギリスの政治家イアン・マクレオドによって提案され、2つの言葉を組み合わせたものである: _スタグネーション_ (経済発展の凍結)とインフレ(物価の上昇)。 しかし、これは単なる学術的定義ではなく、標準的な経済手段が逆の結果をもたらす危険な状態である。通常、関係はこのように機能します：低い失業率はインフレーションを引き起こします。人々が多くのお金を使うため、商品の供給が追いつかないからです。一方、高い失業率は価格を抑えます。スタグフレーションはこの論理を引き裂き、両方が同時に増加します。国内総生産が減少し、貨幣が高騰すると、経済はスパイラルに陥る：人々は貧しくなり、ビジネスは生産を縮小し、失業率が上昇し、消費者需要はさらに減少する。これが長引くと、金融危機が発生する可能性がある。## なぜスタグフレーションが発生するのか：三つの主要な原因### 通貨政策は税政策と出会い、そして対立は避けられない中央銀行は通貨供給量と金利を管理します。政府は税金と予算支出を通じて経済に影響を与えます。これらの2つの手段が異なる方向に作用すると、問題が発生します。想像してみてください：政府が税金を上げ、人々が節約を始め、需要が減ります。同時に中央銀行はお金を印刷し、金利を下げます。結果は逆説的です：システム内のお金は増えますが、実体経済は凍結します。これはスタグフレーションの理想的な条件を作り出します。### 国家が金から撤退したとき第二次世界大戦前、ほとんどの通貨は金の準備に固定されており、これが通貨供給の上昇を制限していました。戦後、金本位制は崩壊し、国家の信頼だけに裏打ちされたフィアット通貨に取って代わりました。これは中央銀行に行動の自由を与えましたが、新たなリスクを生み出しました: 彼らは制限なくお金を印刷することができました。経済が弱まると、政府が資金を要求するにつれ、インフレがより現実的になりました。スタグフレーションはまさに法定通貨の時代に可能になりました。### 石油は引き金としてエネルギー資源は現代経済の動脈です。石油が高くなると、それに続いてすべてが高くなります：電気、配送、生産。企業は価格を上げるか、生産を減らします。消費者はより多く支払い、より少なく購入します。経済は同時に縮小し、価格が上昇します — クラシックなスタグフレーション。供給の不足は、エネルギー資源であれ原材料であれ、経済全体に対する巨大な税金のように機能します。## スタグフレーションを生き残るための三つの思考学校### マネタリスト: お金を管理しましょう貨幣主義者は、すべてが貨幣供給に依存すると考えています。彼らは言います：インフレーションは最大の敵です、貨幣を減らし、金利を上げると、人々は貯蓄を始め、需要が減少し、価格が下がります。確かに、これは失業と生産の減少の問題を解決するものではありません。後で、緩やかな金融政策と財政刺激策を通じて景気後退に個別に対処しなければならないでしょう。結果として、危機の期間を伴う"経済的振り子"のようになります。### 提案の支持者: より安くもっと生産する必要があります別のアプローチ：問題はお金ではなく、供給にあります。生産を補助し、コストを削減し、効率を向上させる必要があります。エネルギー資源の価格を管理します。商品が増え、安くなれば、インフレは減少し、経済は成長します。論理的に聞こえますが、実際には政府の介入が市場の歪みや新たな問題を引き起こすことがよくあります。### 市場自由主義者: 人々に決定させてください自己修復型のスタグフレーションが最も効果的だと信じている人々がいます。高価な商品は人々に買われず、需要は減少し、価格は正常に戻ります。労働市場は自動的に調整され、給与と雇用のバランスを見つけます。一つの難点は、これが何年も、あるいは数十年にわたって低い生活水準を要する可能性があることです。ケインズが言ったように、「長期的には私たちは皆死んでいる」です。どの政府もそんなに長く待つことはできません。## スタグフレーションが暗号通貨の世界を揺るがす### 人々は貯蓄し、投資はしません経済成長が停滞すると、人々はリスクの高い資産に対して支出を減らします。株は下落し、暗号通貨も下落します。小売投資家は食料、光熱費、燃料のために現金が必要なので、ビットコインやアルトコインを売却します。大型投資家も高リスクポートフォリオを大幅に削減しています。感情に敏感な暗号市場は急激な下落に反応しています。### 中央銀行が金利を上昇させる — 暗号通貨が下落するインフレとの戦いは一つのことから始まります：通貨供給の削減、金利の引き上げです。そうすると、人々は高利回りの投資を探すのではなく、銀行に預金をして利息を得ることを好みます。暗号通貨の需要は減少し、価格もそれに伴って下がります。このフェーズは、インフレーションが抑えられるまで数ヶ月または数年続くことがあります。### インフレが制御されているとき、暗号通貨が復活する中央銀行がインフレを抑えたら、次のフェーズに移ります：量的緩和と金利の引き下げです。マネーサプライが増加し、投資家は再びリスクのある資産を探し始め、暗号通貨市場が活気づきます。### ビットコインは通貨の価値上昇に対する保険として多くの人がビットコインをインフレーションからの保護と見なしています。お金があまりにも多く印刷されることで価値を失うと、人々は何か堅実なものを求めます。ビットコインは固定された供給を持っており、最大2100万枚のコインがあります。これはデジタルゴールドのようです。長期投資家が何年にもわたって暗号通貨を蓄積してきた場合、この戦略は効果的かもしれません。しかし、すべてが同時に下落するスタグフレーションの最中では、ビットコインは助けにならない可能性があります。ビットコインは株式市場と相関関係があり、一緒に下落します。## なぜスタグフレーションは政治家にとって頭痛の種なのか通常の経済政策の手段はここでは機能しません。経済を助けるために金利を下げれば、インフレを助長します。物価上昇を抑えるために金利を上げれば、経済を押しつぶし、失業を増やします。何がスタグフレーションを引き起こしたのかを理解する必要があります：問題はお金、生産コスト、または消費者の需要にありますか？答えによって治療法の選択が決まります。スタグフレーションの場合、経済学者は通常とは異なる考え方をしなければなりません — 線形ではなく、多次元的に。マネーサプライ、金利、需要と供給、雇用水準 — これらすべての要因を個別の変数としてではなく、単一のシステムとして分析する必要があります。だからこそ、スタグフレーションはマクロ経済政策にとって最も難しい課題の一つであり続けています。
経済が二つの方向に動いているとき：スタグフレーションを理解する
経済において生産が同時に減少し、失業が増加し、物価が急騰する場合、それは単に悪いだけでなく、複雑です。この現象はスタグフレーションと呼ばれ、政治家にジレンマをもたらします：一つの薬で病気を治すことは、別の病気を悪化させることを意味します。
歴史：OPECが世界にスタグフレーションと戦う方法を教えた
1973年を取り上げましょう。アラブ産油国機構が禁輸を行い、石油の供給が急激に減少します。エネルギー資源の価格が急騰し、連鎖反応が始まります：商品が高騰し、生産コストが上昇し、人々は燃料や食料により多くのお金を支払うことになります。
米国と英国の中央銀行は何をしているのか？金利を引き下げ、支出と経済成長を刺激しようとしている。論理は明確だ：安い融資が投資を促進するはずだ。しかし、実際には異なる結果が生じている。インフレは下がらず、経済は成長せず、経済学者がほぼ不可能だと考えていた状況が発生している：同時に減退し、物価が上昇すること。
スタグフレーションという言葉の背後にあるものは何か
この用語は、1965年にイギリスの政治家イアン・マクレオドによって提案され、2つの言葉を組み合わせたものである: スタグネーション (経済発展の凍結)とインフレ(物価の上昇)。 しかし、これは単なる学術的定義ではなく、標準的な経済手段が逆の結果をもたらす危険な状態である。
通常、関係はこのように機能します：低い失業率はインフレーションを引き起こします。人々が多くのお金を使うため、商品の供給が追いつかないからです。一方、高い失業率は価格を抑えます。スタグフレーションはこの論理を引き裂き、両方が同時に増加します。
国内総生産が減少し、貨幣が高騰すると、経済はスパイラルに陥る：人々は貧しくなり、ビジネスは生産を縮小し、失業率が上昇し、消費者需要はさらに減少する。これが長引くと、金融危機が発生する可能性がある。
なぜスタグフレーションが発生するのか：三つの主要な原因
通貨政策は税政策と出会い、そして対立は避けられない
中央銀行は通貨供給量と金利を管理します。政府は税金と予算支出を通じて経済に影響を与えます。これらの2つの手段が異なる方向に作用すると、問題が発生します。
想像してみてください：政府が税金を上げ、人々が節約を始め、需要が減ります。同時に中央銀行はお金を印刷し、金利を下げます。結果は逆説的です：システム内のお金は増えますが、実体経済は凍結します。これはスタグフレーションの理想的な条件を作り出します。
国家が金から撤退したとき
第二次世界大戦前、ほとんどの通貨は金の準備に固定されており、これが通貨供給の上昇を制限していました。戦後、金本位制は崩壊し、国家の信頼だけに裏打ちされたフィアット通貨に取って代わりました。
これは中央銀行に行動の自由を与えましたが、新たなリスクを生み出しました: 彼らは制限なくお金を印刷することができました。経済が弱まると、政府が資金を要求するにつれ、インフレがより現実的になりました。スタグフレーションはまさに法定通貨の時代に可能になりました。
石油は引き金として
エネルギー資源は現代経済の動脈です。石油が高くなると、それに続いてすべてが高くなります：電気、配送、生産。企業は価格を上げるか、生産を減らします。消費者はより多く支払い、より少なく購入します。経済は同時に縮小し、価格が上昇します — クラシックなスタグフレーション。
供給の不足は、エネルギー資源であれ原材料であれ、経済全体に対する巨大な税金のように機能します。
スタグフレーションを生き残るための三つの思考学校
マネタリスト: お金を管理しましょう
貨幣主義者は、すべてが貨幣供給に依存すると考えています。彼らは言います：インフレーションは最大の敵です、貨幣を減らし、金利を上げると、人々は貯蓄を始め、需要が減少し、価格が下がります。
確かに、これは失業と生産の減少の問題を解決するものではありません。後で、緩やかな金融政策と財政刺激策を通じて景気後退に個別に対処しなければならないでしょう。結果として、危機の期間を伴う"経済的振り子"のようになります。
提案の支持者: より安くもっと生産する必要があります
別のアプローチ：問題はお金ではなく、供給にあります。生産を補助し、コストを削減し、効率を向上させる必要があります。エネルギー資源の価格を管理します。商品が増え、安くなれば、インフレは減少し、経済は成長します。
論理的に聞こえますが、実際には政府の介入が市場の歪みや新たな問題を引き起こすことがよくあります。
市場自由主義者: 人々に決定させてください
自己修復型のスタグフレーションが最も効果的だと信じている人々がいます。高価な商品は人々に買われず、需要は減少し、価格は正常に戻ります。労働市場は自動的に調整され、給与と雇用のバランスを見つけます。
一つの難点は、これが何年も、あるいは数十年にわたって低い生活水準を要する可能性があることです。ケインズが言ったように、「長期的には私たちは皆死んでいる」です。どの政府もそんなに長く待つことはできません。
スタグフレーションが暗号通貨の世界を揺るがす
人々は貯蓄し、投資はしません
経済成長が停滞すると、人々はリスクの高い資産に対して支出を減らします。株は下落し、暗号通貨も下落します。小売投資家は食料、光熱費、燃料のために現金が必要なので、ビットコインやアルトコインを売却します。
大型投資家も高リスクポートフォリオを大幅に削減しています。感情に敏感な暗号市場は急激な下落に反応しています。
中央銀行が金利を上昇させる — 暗号通貨が下落する
インフレとの戦いは一つのことから始まります：通貨供給の削減、金利の引き上げです。そうすると、人々は高利回りの投資を探すのではなく、銀行に預金をして利息を得ることを好みます。暗号通貨の需要は減少し、価格もそれに伴って下がります。
このフェーズは、インフレーションが抑えられるまで数ヶ月または数年続くことがあります。
インフレが制御されているとき、暗号通貨が復活する
中央銀行がインフレを抑えたら、次のフェーズに移ります：量的緩和と金利の引き下げです。マネーサプライが増加し、投資家は再びリスクのある資産を探し始め、暗号通貨市場が活気づきます。
ビットコインは通貨の価値上昇に対する保険として
多くの人がビットコインをインフレーションからの保護と見なしています。お金があまりにも多く印刷されることで価値を失うと、人々は何か堅実なものを求めます。ビットコインは固定された供給を持っており、最大2100万枚のコインがあります。これはデジタルゴールドのようです。
長期投資家が何年にもわたって暗号通貨を蓄積してきた場合、この戦略は効果的かもしれません。しかし、すべてが同時に下落するスタグフレーションの最中では、ビットコインは助けにならない可能性があります。ビットコインは株式市場と相関関係があり、一緒に下落します。
なぜスタグフレーションは政治家にとって頭痛の種なのか
通常の経済政策の手段はここでは機能しません。経済を助けるために金利を下げれば、インフレを助長します。物価上昇を抑えるために金利を上げれば、経済を押しつぶし、失業を増やします。
何がスタグフレーションを引き起こしたのかを理解する必要があります：問題はお金、生産コスト、または消費者の需要にありますか？答えによって治療法の選択が決まります。
スタグフレーションの場合、経済学者は通常とは異なる考え方をしなければなりません — 線形ではなく、多次元的に。マネーサプライ、金利、需要と供給、雇用水準 — これらすべての要因を個別の変数としてではなく、単一のシステムとして分析する必要があります。だからこそ、スタグフレーションはマクロ経済政策にとって最も難しい課題の一つであり続けています。