2025年の市場ラリーが新たな命を得る可能性がある3つの理由

市場は最近の混乱を経験しましたが、その変動性の裏には年末に向けて楽観的なケースが存在します。経済の不確実性に対する懸念が感情に影を落としているものの、3つの構造的な追い風がプルバックは一時的であり、変化をもたらすものではない可能性を示唆しています。

中央銀行が動くと、資金がついてくる

スタンリー・ドラッケンミラー、金融界で最も評価されている投資家の一人は、ある原則に従うことで数十年にわたり一貫して高いパフォーマンスを発揮してきました：“収益は全体の市場を動かさない。それは連邦準備制度理事会だ…中央銀行に注目し、流動性の動きに注目せよ。” 彼の実績は物語っています—30年以上にわたり最小限のドローダウンでプラスのリターンを生み出しています。

12月の利率決定は焦点となっています。政府の閉鎖中に不完全な経済データから生じた以前の不確実性にもかかわらず、25ベーシスポイントの利下げの可能性が確固たるものとなりました。連邦基金先物を分析するCME FedWatchツールは、現在、12月の利下げの確率が82.7%であることを示しています。世界最大の予測市場の1つであるPolymarketでは、その確率は86%です。先物市場と賭け市場の間のこのような収束は、市場参加者の強い信念を示しています。

流動性フローに焦点を当てた投資家にとって—ドリュッケンミラーがアドバイスするように—FRBのピボットは、歴史的に市場の強さが再び現れる前の重要な転換点を示します。

プルバックはルールであり、ベアマーケットは例外である

伝説的なマジェランファンドのマネージャー、ピーター・リンチは次のように観察しました。_「修正に備えたり、修正を予測しようとする投資家によって失われたお金は、修正そのものによって失われたお金よりもはるかに多い。」_この知恵は今も教訓として残っています。

2009年以降、市場は5％以上の31回の調整を経験しました。しかし、そのうちの4回だけが実際のベアマーケット（20％以上の下落）に進展しました。大多数は5-6％の範囲内で解決されました。この歴史的なパターンは、現在の弱さが不快である一方で、構造的な損傷を示すのではなく、通常の市場メカニズムの範囲内にあることを示唆しています。ボラティリティの高い期間中に冷静さを保つためには、ルーチンの利益確定とシステミックな悪化を区別することが重要です。

AI加速剤と消費者刺激パイプライン

政策の面で二つの強力な触媒が現れています。トランプ大統領の最近のAIに関する大統領令は、マンハッタン計画並みの緊急性を持っており、人工知能インフラへの政府の積極的な支援を示しています。これは、テクノロジーおよび半導体企業にとって重要な追い風を意味します。

具体的な証拠がすでに浮上しています：アマゾンは、米国政府のイニシアティブを支援するAIインフラに$50 億ドルを投入する計画を発表しました。この資本の投入は、AIサプライチェーン全体にマルチプライヤー効果を生み出し、NvidiaやAMDのような半導体メーカーや、Bloom EnergyやCoreWeaveのようなインフラ専門企業に利益をもたらします。メガキャップテクノロジー企業が数十億ドルの投資を発表すると、通常、関連するセクターを通じて連鎖的な好循環を引き起こします。

さらに、トランプ政権は低所得者層と中所得者層向けに「関税配当チェック」を準備していると報じられており、2020年3月のCOVID中に配布された$2 兆ドルの刺激策を反映しています。政府のチェックの以前のラウンドは、爆発的な市場の上昇と一致していました。消費者主導の財政支援は、2025年に向けて需要の支援を提供する別の層を提供する可能性があります。

評決

最近の市場の弱さは信頼を揺るがしていますが、基盤となるアーキテクチャは強さを示しています。12月に非常に高い確率でのFed金利引き下げ、修正がベアマーケットになることは稀であるという歴史的証拠、AI投資と財政刺激策からの二重の触媒がポジティブな要因の星座を作り出しています。プルバックを警告信号と見るのではなく、投資家はそれを次の上昇の前の最終的な屈服として解釈するかもしれません。