マグニフィセント・セブン戦略：ケン・グリフィンのポートフォリオ再編成が示すより深い投資理論

ケン・グリフィンのシタデル・アドバイザーズは、2025年第3四半期にテクノロジー主導のマグニフィセント・セブン指数で重要な動きを見せました。この億万長者投資家の冷酷な資本再配分の象徴は通常、決定的な信念を示唆しますが、彼の最近の行動は見出しが示唆するよりも複雑な状況を描いています。

メインイベント：計画的な蓄積

グリフィンの第3四半期の投資活動は、7つのメガキャップテクノロジー株のうち5つに集中しました。マイクロソフトはシタデルの主要な焦点となり、ヘッジファンドは約200万株を追加購入することでそのポジションをほぼ倍増させました。この戦略的な動きにより、マイクロソフトはファンドの最大の保有株となり、以前のリーダーを超えました。

Nvidiaも大きな注目を集めました。追加で173万株がシタデルのGPUメーカーのポジションを21.4%引き上げ、チップメーカーをファンドの第二位の保有株にしています。これらの二つの購入は、グリフィンが引き続き機関投資家の資本フローを支配する人工知能インフラのストーリーに自信を持っていることを強調しています。

しかし、最も攻撃的な動きはMeta Platformsに関するものでした。シタデルのFacebookの親会社であるMetaのポジションは、驚異的な12,693%増加し、ファンドの第3位の保有株となりました。この劇的な増加は、ソーシャルメディアの巨人のAIマネタイズの可能性と、再生された運営効率に対する計算された賭けを反映しています。

セカンダリーポジション

グリフィンの信念は、追加のマグニフィセントセブンの要素にまで及んでいました。Appleは注目を集め、シタデルは消費者テクノロジーのリーダーである同社の株式を2倍以上に増やしました。一方、TeslaとAlphabetはそれぞれ約110万株と125万株の追加資本注入を受けましたが、どちらもトップ10の保有銘柄リストには入っていませんでした。

象徴的なブレイク：アマゾンの予期しない撤退

この四半期の注目すべき点は、グリフィンが何を買ったかではなく、何を売ったかです。このファンドはアマゾンの210万株を売却し、シタデルのポジションを39％減少させました。このマグニフィセントセブンのコンセンサスからの逸脱は、eコマースおよびクラウドサービスの巨人に対する機関投資家の信頼について正当な疑問を提起します。

タイミングは反応的というよりも意図的に見えます。アマゾンの株価は第3四半期を通じて比較的安定しており、同社はウォール街の期待を上回る利益を上げました。AWS部門は企業のAI採用の恩恵を受け続けており、競合するクラウドプロバイダーと同様です。成長率の指標で見ると、AWSはマイクロソフトのAzureやグーグルクラウドの拡大率には劣るかもしれませんが、依然としてかなりのキャッシュフローを生み出す強力なビジネスです。

グリフィンの象徴の解読

アマゾンの長期的な見通しに関する根本的な懸念を示すのではなく、グリフィンの売却はおそらくポートフォリオのリバランスを表しています。シタデルの数年間のアマゾンのポジションは、戦術的な機会に基づいて変動してきた歴史があります。個人投資家にとっての課題は、グリフィンの出口戦略を真似るべきか、それとも会社の軌道に対する信念を維持すべきかということです。

なぜアマゾンは投資の魅力を保ち続けるのか

グリフィンのエクスポージャーが減少しているにもかかわらず、アマゾンの成長の余地は依然として大きい。グローバルな電子商取引の浸透はかなりのホワイトスペースを提供しており、アマゾンは世界的に小売市場シェアの約1%をコントロールしている。会社の広告部門は特に強さを示し、収益は前年同期比で24%増加し、AWSの成長率をも上回った。

今後の展望として、アマゾンの拡張施策は注目に値します。衛星インターネットサービスは2026年初頭に開始される予定で、自律型のZooxロボタクシーはすでにラスベガスで運行しており、ワシントンD.C.への計画もあります。これらの事業は長期的な株主にとって本物の選択肢を提供しています。

AWS自体は、エージェントAIが理論的なものから実用的なアプリケーションに移行する中で重要な瞬間を迎えています。管理者のコメントは、AWSがこの新たに出現するカテゴリーのリーダーとなる位置にあることを明示的に強調し、クラウド部門が次のAIインフラ支出の波から意味のある価値を獲得することを示唆しました。

投資のポイント

グリフィンのポートフォリオの決定は、個々の戦略を決定するのではなく、情報を提供するべきです。彼のアマゾンの減少は、複数年の視点で運営している他の投資家にとって必ずしも売却信号を構成するものではありません。株式の評価は成長機会に対して合理的に維持されており、実行は引き続き投資家の期待に応えています。忍耐強い資本にとって、アマゾンの成熟したキャッシュ生成、新たな成長ベクトル、市場ポジションの組み合わせは、億万長者の所有率が減少しているにもかかわらず、持ち続けることを支持します。