グローバルは依然として「高金利の終焉→緩和期待」段階にあり、従来の資産評価は割高で、一部のリスク志向資金は引き続きテクノロジーおよびオンチェーン出金資産に傾斜しています。

米国株のテクノロジーセクターと暗号資産の動きは高い相関性を維持しており、ビットコインはますます多くの機関から高βリスク資産と見なされ、単なるヘッジ手段ではなくなっています。全体的な市場心理は「慎重な楽観」範囲内にあり、長期資金は徐々に配分を進めていますが、短期的な変動やニュース（規制、ETF流入、マクロ経済データ）が価格に与える影響は依然として拡大しています。
1. オンチェーン動向（On-Chain）
主流のパブリックチェーン（BTC / ETH）のオンチェーンアクティビティは、前回の強気市場のピークよりやや低下していますが、安定して中高水準を維持しており、「健全な活発さ、過熱しない状態」にあります。ステーブルコインの総時価総額は高水準を維持し、USDT / USDCの供給は堅調に増加しており、オフラインの法定通貨資金が引き続き流入しているか、少なくともオンチェーン内で待機しています。イーサリアムLayer2エコシステム（Rollup、モジュール化チェーン）のTVL比率が上昇しており、流動性とユーザーが低コスト層に拡散していることを示しています。ただし、DeFiの収益率は圧縮されており、投機サイクルは以前より穏やかです。鯨魚アドレス（特にBTC、ETH）は「リバウンド時に買い増し、高値で減少」するリズムを示し、より配置とリバランスに偏っています。これは一方向の売り崩しや一方向の吸収ではありません。
2. テクニカル構造（Technical）
ビットコイン（BTC）は全体的に中長期の上昇トレンドにあります：
- 週足チャートは200日移動平均線の上に位置し、上昇トレンドは崩れていません。深い調整後も、安値は徐々に高くなり、上昇トレンドチャネルを維持しています。イーサリアム（ETH）はBTCに比べてやや弱いパフォーマンスですが、重要なサポートエリアは維持されており、「やや強めの震荡」局面です。
全体の時価総額（TOTAL）は：
高値圏での調整期間が長引いており、上抜けには新たな資金とマクロの緩和や新たなアプリケーションサイクルが必要です。下落局面では複数の歴史的な取引密集エリアが支えとなり、短期的に極端な片側下落の可能性は限定的です。
3. リスクシグナル（Risk）
マクロ面：
今後のデータでインフレが再び上昇すれば、市場は金利の再評価を引き起こし、高リスク資産（暗号資産を含む）に不利に働く可能性があります。
規制面：
規制政策の不確実性は依然として存在し、特に取引所のコンプライアンス、ステーブルコインの規制、税制ルールに関しては、突発的なニュースが短期的な大きな変動をもたらす可能性があります。
市場構造：
契約市場のレバレッジ水準が高い場合、「連鎖的な強制売り」が拡大しやすく、資金費率や未決済契約（OI）の急増に特に注意が必要です。
4. 戦略モデリング（Quant）
過去の統計（直近の牛熊サイクルとマクロ金利サイクルをサンプル）によると、「高金利ピーク→緩和期待」段階では、BTC / ETHのトレンド戦略（例：50/200日移動平均線のゴールデンクロス保持）の勝率は高いですが、リトリーブ期間中の変動も顕著です。基本的なポジションの考え方は以下の通りです：
長期：中長期の上昇ポジションを段階的に構築し、BTC / ETHをコアに、総資産の暗号資産比率をリスク許容範囲内に抑える。
中短期：レンジ取引とリスクコントロールを中心に、満期追いの買いを避け、高いボラティリティを利用した波動取引を行う。
5. テクニカル指標の活用（MACD, RSI）
BTC日足：
MACD：多くの時間帯でゼロライン上に震蕩し、中期的には上昇トレンドが支配的ですが、高値でのデッドクロスに注意。
RSI：40–70の範囲で推移し、70超は過熱域、40以下はリスク増大域。最近は40–45付近で買い意欲が見られる。
操作の目安（方向性を示すも具体的なポイントではない）：
MACDが下から上にゴールデンクロスし、RSIが40–50の範囲から回復した場合、段階的に買い増しや波動取引を検討。MACDが高値でデッドクロスし、RSIが70超から下落した場合は、ポジション縮小や厳格な利確・損切りを行う。
6. 総合結論（Summary）
現在の暗号資産市場は、中長期の上昇トレンドの高値圏での調整段階にあり、マクロとオンチェーンの構造は健全な範囲内です。ただし、金利予想や規制ニュースの影響により、短期的な変動リスクは依然として存在します。長期的な段階的配置と中短期のレンジ取引を基本とし、レバレッジや単一通貨への集中を厳しく管理し、過熱やパニック時の追い高・売り逃げを避けることを推奨します。
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