ドル指数は再び2%下落する可能性、ユーロの動きは上昇突破か？

**ドルは最近圧力を受けており、ユーロの上昇傾向が鮮明に**

数日ぶりに、ドル指数の下落傾向は依然として緩和されていない。12月3日、ドル指数は0.08%下落し99.24となり、連続9営業日の下落となった。これに対し、ユーロドル(EUR/USD)は上昇を続けており、8日連続で上昇し、現在の価格は1.1637である。市場では、この動きの背景には、投資家の連邦準備制度の継続的な利下げ予想の高まりがあると一般的に考えられている。

シカゴ商品取引所のFedWatchツールの最新データによると、市場は12月の利下げ25ベーシスポイントの確率を89.2%と評価している。将来的には、2026年に2回の利下げがあり、ドルをさらに押し下げる見込みがある。

**歴史的パターンは示唆：12月はドルの伝統的な弱月**

過去10年の統計によると、ドル指数は毎年12月のパフォーマンスがあまり良くない。データによると、過去10年のうち8年で12月にドル指数は下落し、その頻度は80%に達している。さらに注目すべきは、この月の平均下落幅が0.91%であり、年間12か月の中で最も弱いパフォーマンスを示している。

この歴史的背景に基づき、現在のドルが下落傾向を継続するかどうかは、二つの大きな変数に依存している。一つは日本銀行の利上げ決定、もう一つは間もなく就任する連邦準備制度の議長候補である。

**複数の要因がドルの弱含みを促進**

最近の情報によると、米国の指導者はハセッテ氏を連邦準備制度の議長に任命する可能性があると伝えられている。これが実現すれば、アナリストは一般的にドルに下押し圧力がかかると見ている。ロッセル・インベストメントのグローバル外為責任者Van Luuは、ハセッテ氏の指導の下、連邦準備制度の政策はより緩和的になる可能性が高く、これがドルのさらなる弱体化に寄与すると述べている。彼はさらに、ユーロドルは今年の約1.19の高値を突破し、4年ぶりの高値を更新する可能性があると予測している。

同時に、日本銀行の動きも無視できない。最新の市場データによると、市場は12月の利上げ確率を80%と見込んでいる。スタンダードバンクのG10戦略責任者Steven Barrowは、日本銀行の利上げ、連邦準備制度のリーダー交代、関税政策のネガティブなシグナルがドルに複合的な圧力をかけると指摘している。

**短期・中期の展望：2%の下落余地を探る**

ドイツ銀行のマクロ戦略家Tim Bakerは、ドル指数は第3四半期の安値付近まで下落する可能性があると分析している。これは、ドル指数が現位置から約2%の下落余地を持つことを意味している。これらの変化は今年の残り期間ですべて実現しない可能性もあるが、2026年初頭にはドルの弱含みの論理がより明確になるだろう。

これらの要素を総合すると、ユーロの動きは引き続き上昇方向に向かうと予測されており、投資家は連邦準備制度議長候補や日本銀行の利上げなどの重要なイベントの進展に注目すべきだ。これらはすべてユーロドルの今後の動きに直接影響を与えるだろう。