Pi Networkのメインネット到達は2025年2月、画期的な瞬間のように見えた — Nicolas Kokkalisのプロジェクトがついに稼働し、Gate.ioを含む主要プラットフォームで上場ラッシュが始まった。しかし、最初の熱狂は警告の物語へと変わった。トークンは2月26日に$3.00まで急騰したが、その後数ヶ月で90％も暴落。今日、PIは約$0.21で取引されており、早期の信者たちは血まみれになり、居心地の悪い質問を投げかけている：この hypeは常に技術を超えていたのか？
供給集中も問題だ — Pi Foundationは大量の準備金を保有し、未知のウォレットが3億9100万PIを管理している(6番目に大きな保有者) — これが機関投資家が距離を置く理由だ。
2026年：実行か絶滅か
来る年は、技術用語に包まれた二者択一の結果を示す。
楽観的な見方：
Nicolas Kokkalisとコアチームは、メインネット上でスマートコントラクト機能を解放するStellarプロトコルバージョン23に向けて進んでいる。これがスムーズに実装されれば、Piは「巨大なコミュニティ」から「経済的実体を持つプラットフォーム」へと変貌を遂げる。エコシステムのロードマップには、DEX、AMMツール、215のアプリケーションと3つのデモ（(Blind_Loungeデーティングアプリ、Starmaxロイヤルティプログラム、ランナーゲーム)）を生み出した開発者ハッカソンが含まれる。2026年第1四半期までにPIをゲーム内通貨として使用することを目指すゲームパートナーシップも進行中。これらは空想のプロジェクトではなく、すでに構築中だ。
Pi Networkの2026年の岐路：実用性は供給圧力を克服できるか？
2月のローンチ後の残酷な現実チェック
Pi Networkのメインネット到達は2025年2月、画期的な瞬間のように見えた — Nicolas Kokkalisのプロジェクトがついに稼働し、Gate.ioを含む主要プラットフォームで上場ラッシュが始まった。しかし、最初の熱狂は警告の物語へと変わった。トークンは2月26日に$3.00まで急騰したが、その後数ヶ月で90％も暴落。今日、PIは約$0.21で取引されており、早期の信者たちは血まみれになり、居心地の悪い質問を投げかけている：この hypeは常に技術を超えていたのか？
ダメージは、助けになるはずだったハイプロファイルな瞬間を通じて加速した。Nicolas Kokkalisが2025年のConsensusで登壇したとき、市場は売りに出た。9月のソウルでのコミュニティツアーも同様に売りが続いた。$100 1百万ドルの投資ファンド、Pi Network Venturesの発表さえも、針を動かすことはなかった。パターンは明白だった：ニュースは重要でなくなった、なぜなら投資家が信じなくなったからだ。
供給過剰が真の敵
価格動向の背後には、流通と実用性の間の残酷なミスマッチがある。Pi Networkは、KYC認証を完了した1750万人のユーザーを誇り、そのうち1570万人がすでにメインネットに移行している。参考までに、ほとんどの暗号プロジェクトはこの規模のリーチを夢見ている。
しかし、実用性のないリーチは負債に過ぎない。推定4億3700万PIトークンが中央集権型取引所に保管されており、総供給12.84億の約3.4％に相当する。これは潜在的な売り圧力の眠る巨人だ。KYC認証済みユーザーが預金アクセスを得ると、取引所への流入が急増する。取引所の上場には、評判を守るためのKYB要件がある一方で、BinanceのようなTier-1の取引所は依然として対象外であり、流動性を抑制している。
供給集中も問題だ — Pi Foundationは大量の準備金を保有し、未知のウォレットが3億9100万PIを管理している(6番目に大きな保有者) — これが機関投資家が距離を置く理由だ。
2026年：実行か絶滅か
来る年は、技術用語に包まれた二者択一の結果を示す。
楽観的な見方： Nicolas Kokkalisとコアチームは、メインネット上でスマートコントラクト機能を解放するStellarプロトコルバージョン23に向けて進んでいる。これがスムーズに実装されれば、Piは「巨大なコミュニティ」から「経済的実体を持つプラットフォーム」へと変貌を遂げる。エコシステムのロードマップには、DEX、AMMツール、215のアプリケーションと3つのデモ（(Blind_Loungeデーティングアプリ、Starmaxロイヤルティプログラム、ランナーゲーム)）を生み出した開発者ハッカソンが含まれる。2026年第1四半期までにPIをゲーム内通貨として使用することを目指すゲームパートナーシップも進行中。これらは空想のプロジェクトではなく、すでに構築中だ。
慎重な見方： 2026年に解除予定のPIトークンは合計21億1千万にのぼり、構造的な逆風を生む。もし半数が同時に取引所に移行すれば、価格は崩壊する。より早いKYC移行は、むしろこの問題を加速させる可能性もある。トークンエコノミクスや「究極のユーティリティ」についての不明確さもあり、自信は脆弱なままだ。
技術的マップ：サポートは維持されているが、ほとんど効いていない
日足チャートでは、PIはベア市場の夢だ。サポートレベルは現在$0.20に位置し、重要なフロアは$0.1924（(10月の安値)）と$0.1533（(10月10日の安値)）だ。心理的な$0.10（(上場価格)）を下回ると、下方へのディスカバリーが始まり、ホルダーにとって悪夢のシナリオとなる。
ブル派にとっては、売られ過ぎの状態から希望が見える。週次RSIは30で上昇中、MACDはマイナス圏内で上昇し、ダブルボトムのリバーサル構造は$0.2945（(10月の高値)）を最初のネックライン抵抗として示唆している。それをきれいに突破すれば、$0.40〜$0.50も実現可能だ。2026年中頃には$1.00超えのリバウンドも理論上は可能だが、それはユーティリティのストーリーが堅実になり、供給圧力が緩和される場合に限る。
専門家のコンセンサス：雰囲気だけではもう通用しない
暗号研究者たちは、Piの未来を次の3つのシナリオで描いている。
条件付きの言葉は繰り返される：if。Nicolas KokkalisはPiをムーブメントとして位置付けているが、ムーブメントは資産の価格を決めない — 収益、取引量、そして本物の経済活動が決める。ネットワークの1750万人のKYC認証済みユーザーは、支払いと商取引のユースケースにとって唯一無二のアドバンテージだが、そのアドバンテージは実行に失敗すれば消える。
残酷な真実は、2026年が「行き詰まり」になるのは、Piの道が尽きるからではなく、市場の忍耐が本当に尽きたからだということだ。Stellarプロトコルv23、スマートコントラクト、エコシステムアプリは実在する。しかし、それらが本当の価値を証明しなければならない — 発表だけでなく、アクティブなユーザー取引、持続可能な取引量、そして取引所の残高減少を通じて。Nicolas Kokkalisの次の動きは、もう見出しではなく、証拠だ。