2025年の暗号市場は単一の物語に支配されることなく、さまざまな衝撃の中で絶えず自己を再形成している。

年初に業界を揺るがせた盗難事件が警鐘を鳴らした——ある大手取引所が約14億ドルの盗難に遭い、史上最大規模の取引所セキュリティ事件となったことで、業界のリスクを再評価させた。ハッカー事件は、ホスティング、署名プロセス、取引所のリスク管理など一連の脆弱な部分を露呈し、運営リスクも無視できないシステムリスクの源となった。

春の関税問題は、リスク資産市場全体を揺さぶった。世界的な貿易摩擦が激化する中、ビットコインは一時年内最低値にまで下落し、暗号資産の高ベータ特性——マクロ経済ニュースに対する感度が予想を超えて高いことを露呈した。これにより、ボラティリティが今回の調整の中心的な特徴となった。

転換点は7月に訪れた。米国のGENIUS法の署名は意義深い——支払い型ステーブルコインが初めて連邦規制の枠組みに正式に組み込まれ、発行、準備金、監査の要件が明確に定義された。夏から秋にかけて、ステーブルコインの役割は根本的に変化した。取引ツールから支払いと決済のインフラへと進化し、ステーブルコインプロジェクトは次々と一般の人々や政策立案者の注目を集めている。米国の規制当局は現物暗号ETPに「高速道路」を開き、機関投資家の資産配分の本格的な加速を示した。

これら一連の出来事は、2025年の暗号業界の実像を描き出している：セキュリティ、マクロ経済、規制、インフラ整備、いずれも欠かせない。