マーケットメイカーとは、実質的に暗号資産市場全体を支えている存在です。彼らは常に買い注文と売り注文を出し、必要な時に公正な価格でポジションを開く機会を提供します。これらのプレイヤーがいなければ、デジタル資産の取引は混沌と化し、価格は狂ったように跳ね上がり、スプレッドは広がり、大口注文は損失を出して執行されることになるでしょう。## マーケットメイカー (crypto market maker) とは何をするのか？簡単に言えば、マーケットメイカーは、特定の資産について常に買い (bid) と売り (ask) の両方の注文を同時に出すトレーダー、企業、または機関です。彼らの仕事の本質は次の通りです。**仕組み：**- BTCを$88,870で買い注文を出す- 同時に同じBTCを$88,880で売り注文を出す- その差額が彼らの利益のマージンとなる1日に何千もの注文を出すこともあります。各取引のマージンは小さくても、規模が大きいため安定した収益を生み出します。**なぜ彼らはこれを行うのか：**マーケットメイカーは、市場の深さを作り出し、スプレッドを縮小し、価格を安定させます。彼らのおかげで、市場はパニック時に崩壊せず、ラリー時に天に舞い上がることもありません。大手金融機関、ヘッジファンド、専門的な取引会社 — Wintermute、GSR、DWF Labs — はこれで本格的に利益を上げています。## マーケットメイカー vs マーケットテイカー：誰が何者か？これらの役割を混同してはいけません — それらは対照的です。**マーケットメイカー $10 流動性提供者(：**- リミット注文を出し、注文簿に残す- 約定を待つ- スプレッドから利益を得る- ポジションを保持しリスクを負う- 手数料を低く抑えるかリベートを受け取る**マーケットテイカー )流動性消費者(：**- 現在の市場価格ですぐに既存の注文を執行- 待たずに即座に取引を完了- より高い手数料を支払う- 長期的なポジションリスクは負わない両者は互いに必要です。メイカーは条件を作り、テイカーはそれを利用します。二人が協力して機能する市場を形成しています。## マーケットメイカーはどのようにリスクを管理し、利益を得るのか？**作業の流れ：**1. **アルゴリズムによる価格設定** — ボットは常にボラティリティ、市場の深さ、動きの分析を行い、スプレッドをリアルタイムで調整します。2. **インベントリ管理** — 大量の暗号資産を保有するのはリスクが高いため、メイカーは複数の取引所を横断してヘッジし、エクスポージャーを最小化します。3. **高頻度取引 )HFT(** — 一部の企業は秒間何千もの取引を行い、市場の微細な変化に素早く対応します。4. **ダイナミックなスプレッド管理** — 静かな市場ではスプレッドは狭く、ボラティリティが高まると自動的に拡大します。## なぜマーケットメイカーは暗号市場にとって重要なのか？暗号は24時間365日取引されており、株式市場のように決まった時間はありません。マーケットメイカーは24時間流動性を提供し、夜間の取引量の少なさによる価格の急落を防ぎます。さらに、新しいトークンの上場をサポートし、一次流動性を提供します。多くのプロジェクトは、上場後最初の数週間にわたり、健全な取引環境を維持するためにマーケットメイカーに支払います。その結果、市場はより安定し、個人投資家や機関投資家が取引しやすくなります。## 2025年の主要暗号通貨マーケットメイカー) Wintermute月間取引高は約 (兆円 )2024年11月時点###。2025年2月時点で、300以上のオンチェーン資産を管理。**強み：**- 世界50以上の取引所に展開- 高度なアルゴリズム- 業界内での堅実な評判**弱み：**- 他の大手プレイヤーとの競争- 小規模・ニッチなトークンにはあまり注力しない$6 GSR暗号市場で10年以上の経験を持つ企業。2025年2月時点で、100以上のプロジェクトやプロトコルに投資。**特徴：** マーケットメイキングに加え、OTC取引、デリバティブ取引を行い、発行体、投資家、マイナーをサポート。**対応取引所：** 60以上の暗号通貨取引所( Amber Group約 $1.5 billion の取引資本を管理し、2000以上の機関顧客にサービスを提供。取引総額は2025年2月時点で )兆円 $237 超。**主な焦点：** AIソリューション、規制対応、リスク管理。**デメリット：** 高い参入要件により、小規模なプロジェクトには不向き。### Keyrock2017年設立、85の取引所を通じて毎日55万以上の取引を管理。マーケットメイキングだけでなく、OTC、オプションデスク、トレジャリーソリューションも提供。**強み：** データ駆動型のアプローチ、規制環境に合わせたカスタムソリューション。### DWF Labs700以上のプロジェクトのポートフォリオを管理し、CoinMarketCapのトップ100のうち20%以上、トップ1000の35%以上をサポート。**特徴：** 初期段階のプロジェクトへの投資も行い、スポット市場とデリバティブ市場の両方で取引。## マーケットメイカーは取引所にどう役立つのか？$1 拡張された流動性マーケットメイカーは絶えず注文を出し、注文簿の深さを作り出します。これにより、大きな取引も価格を急激に動かすことなく安心して行えます。**例：** メイカーがいなければ、10 BTCを買おうとすると価格が5-10%上昇する可能性があります。メイカーがいると、ほぼ現在の価格で取引が成立します。( ボラティリティの低減マーケットメイカーはスプレッドを常に調整し、激しい値動きを防ぎます。パニック売りの際には買い支え、ラリー時には過剰な急騰を抑制します。) 効率性の向上狭いスプレッド、迅速な執行、公正な価格設定 — これらはすべてマーケットメイカーの存在によるものです。トレーダーは手数料やスリッページを抑えられます。### トレーダー誘引と収益流動性の高い市場は、多くの新規トレーダーを惹きつけ、取引量と手数料収入を増やします。## マーケットメイカーが直面するリスクは何か？### ボラティリティリスク暗号市場は1時間で10-20%動くこともあります。マーケットメイカーが大きなポジションを持っている場合、タイムリーに注文を調整できず、損失を被る可能性があります。### インベントリリスク流動性を確保するために大量の暗号資産を保有しますが、資産価格が下落すると大きな損失を被ることもあります。### 技術リスクアルゴリズムやHFTシステムに依存しているため、バグやサイバー攻撃、遅延が発生すると財務的損失につながる可能性があります。遅延による注文の誤執行も、急速に動く市場では大きな問題となります。### 規制リスク国によって暗号規制は異なります。突発的な法改正や、マーケットメイキングを操作とみなす規制はビジネスを破綻させる可能性があります。複数のグローバル市場での適合コストも高くつくことがあります。## まとめマーケットメイカーは暗号市場の血液です。彼らなしでは取引は非効率的で、ボラティリティが高く、多くの人には手の届かないものとなるでしょう。彼らの絶え間ない存在が、あなたがいつでも公正な価格で注文を執行できることを保証しています。しかし、彼らは市場のボラティリティ、技術的な障害、規制の変化といった大きな課題に直面しています。それにもかかわらず、暗号市場の成熟と機関投資家の流入に伴い、マーケットメイカーの役割はますます重要になっています。彼らが引き受けるリスクと、果たすべき役割を理解することは、健全な暗号市場が効果的なマーケットメイカーなしには存在し得ない理由を理解する手助けとなるでしょう。
現代の暗号通貨取引におけるマーケットメイカー (crypto market maker) の役割
マーケットメイカーとは、実質的に暗号資産市場全体を支えている存在です。彼らは常に買い注文と売り注文を出し、必要な時に公正な価格でポジションを開く機会を提供します。これらのプレイヤーがいなければ、デジタル資産の取引は混沌と化し、価格は狂ったように跳ね上がり、スプレッドは広がり、大口注文は損失を出して執行されることになるでしょう。
マーケットメイカー (crypto market maker) とは何をするのか？
簡単に言えば、マーケットメイカーは、特定の資産について常に買い (bid) と売り (ask) の両方の注文を同時に出すトレーダー、企業、または機関です。彼らの仕事の本質は次の通りです。
仕組み：
1日に何千もの注文を出すこともあります。各取引のマージンは小さくても、規模が大きいため安定した収益を生み出します。
なぜ彼らはこれを行うのか： マーケットメイカーは、市場の深さを作り出し、スプレッドを縮小し、価格を安定させます。彼らのおかげで、市場はパニック時に崩壊せず、ラリー時に天に舞い上がることもありません。大手金融機関、ヘッジファンド、専門的な取引会社 — Wintermute、GSR、DWF Labs — はこれで本格的に利益を上げています。
マーケットメイカー vs マーケットテイカー：誰が何者か？
これらの役割を混同してはいけません — それらは対照的です。
マーケットメイカー $10 流動性提供者(：
マーケットテイカー )流動性消費者(：
両者は互いに必要です。メイカーは条件を作り、テイカーはそれを利用します。二人が協力して機能する市場を形成しています。
マーケットメイカーはどのようにリスクを管理し、利益を得るのか？
作業の流れ：
アルゴリズムによる価格設定 — ボットは常にボラティリティ、市場の深さ、動きの分析を行い、スプレッドをリアルタイムで調整します。
インベントリ管理 — 大量の暗号資産を保有するのはリスクが高いため、メイカーは複数の取引所を横断してヘッジし、エクスポージャーを最小化します。
高頻度取引 )HFT( — 一部の企業は秒間何千もの取引を行い、市場の微細な変化に素早く対応します。
ダイナミックなスプレッド管理 — 静かな市場ではスプレッドは狭く、ボラティリティが高まると自動的に拡大します。
なぜマーケットメイカーは暗号市場にとって重要なのか？
暗号は24時間365日取引されており、株式市場のように決まった時間はありません。マーケットメイカーは24時間流動性を提供し、夜間の取引量の少なさによる価格の急落を防ぎます。
さらに、新しいトークンの上場をサポートし、一次流動性を提供します。多くのプロジェクトは、上場後最初の数週間にわたり、健全な取引環境を維持するためにマーケットメイカーに支払います。
その結果、市場はより安定し、個人投資家や機関投資家が取引しやすくなります。
2025年の主要暗号通貨マーケットメイカー
) Wintermute
月間取引高は約 (兆円 )2024年11月時点###。2025年2月時点で、300以上のオンチェーン資産を管理。
強み：
弱み：
$6 GSR
暗号市場で10年以上の経験を持つ企業。2025年2月時点で、100以上のプロジェクトやプロトコルに投資。
特徴： マーケットメイキングに加え、OTC取引、デリバティブ取引を行い、発行体、投資家、マイナーをサポート。
対応取引所： 60以上の暗号通貨取引所
( Amber Group
約 $1.5 billion の取引資本を管理し、2000以上の機関顧客にサービスを提供。取引総額は2025年2月時点で )兆円 $237 超。
主な焦点： AIソリューション、規制対応、リスク管理。
デメリット： 高い参入要件により、小規模なプロジェクトには不向き。
Keyrock
2017年設立、85の取引所を通じて毎日55万以上の取引を管理。マーケットメイキングだけでなく、OTC、オプションデスク、トレジャリーソリューションも提供。
強み： データ駆動型のアプローチ、規制環境に合わせたカスタムソリューション。
DWF Labs
700以上のプロジェクトのポートフォリオを管理し、CoinMarketCapのトップ100のうち20%以上、トップ1000の35%以上をサポート。
特徴： 初期段階のプロジェクトへの投資も行い、スポット市場とデリバティブ市場の両方で取引。
マーケットメイカーは取引所にどう役立つのか？
$1 拡張された流動性
マーケットメイカーは絶えず注文を出し、注文簿の深さを作り出します。これにより、大きな取引も価格を急激に動かすことなく安心して行えます。
例： メイカーがいなければ、10 BTCを買おうとすると価格が5-10%上昇する可能性があります。メイカーがいると、ほぼ現在の価格で取引が成立します。
( ボラティリティの低減
マーケットメイカーはスプレッドを常に調整し、激しい値動きを防ぎます。パニック売りの際には買い支え、ラリー時には過剰な急騰を抑制します。
) 効率性の向上
狭いスプレッド、迅速な執行、公正な価格設定 — これらはすべてマーケットメイカーの存在によるものです。トレーダーは手数料やスリッページを抑えられます。
トレーダー誘引と収益
流動性の高い市場は、多くの新規トレーダーを惹きつけ、取引量と手数料収入を増やします。
マーケットメイカーが直面するリスクは何か？
ボラティリティリスク
暗号市場は1時間で10-20%動くこともあります。マーケットメイカーが大きなポジションを持っている場合、タイムリーに注文を調整できず、損失を被る可能性があります。
インベントリリスク
流動性を確保するために大量の暗号資産を保有しますが、資産価格が下落すると大きな損失を被ることもあります。
技術リスク
アルゴリズムやHFTシステムに依存しているため、バグやサイバー攻撃、遅延が発生すると財務的損失につながる可能性があります。遅延による注文の誤執行も、急速に動く市場では大きな問題となります。
規制リスク
国によって暗号規制は異なります。突発的な法改正や、マーケットメイキングを操作とみなす規制はビジネスを破綻させる可能性があります。複数のグローバル市場での適合コストも高くつくことがあります。
まとめ
マーケットメイカーは暗号市場の血液です。彼らなしでは取引は非効率的で、ボラティリティが高く、多くの人には手の届かないものとなるでしょう。彼らの絶え間ない存在が、あなたがいつでも公正な価格で注文を執行できることを保証しています。
しかし、彼らは市場のボラティリティ、技術的な障害、規制の変化といった大きな課題に直面しています。それにもかかわらず、暗号市場の成熟と機関投資家の流入に伴い、マーケットメイカーの役割はますます重要になっています。
彼らが引き受けるリスクと、果たすべき役割を理解することは、健全な暗号市場が効果的なマーケットメイカーなしには存在し得ない理由を理解する手助けとなるでしょう。