現在の市場状況は典型的な年末の特徴を示しています。ビットコインの価格は88,000〜89,000ドルの範囲内で何度もテストされており、24時間の上昇幅はわずか1.4％です。2025年全体のパフォーマンスは目立っていますが、休暇が近づくにつれて流動性が急激に縮小し、価格は85k〜92kの狭い範囲にしっかりと固定されており、買い手と売り手の間で微妙なバランスが形成されています。

イーサリアムは比較的底堅く推移し、価格は約2,970ドルで、24時間でわずかに1％上昇しています。全市場の時価総額は3兆ドル付近をさまよっており、全体的に方向性に欠けています。面白いのは、価格が停滞しているにもかかわらず、恐怖と貪欲の指数は深刻な「極度の恐怖」状態に陥っており、この状態は14日以上続いています。これは2022年のFTX崩壊時期を超える深刻さです。しかし奇妙なことに、従来のパニック売りの波は見られません。

今日の市場の転換点は、**大規模なビットコインオプションの満期日**という技術的な出来事に由来します。12月26日のみで、名目価値が236億ドルに上るオプションが満期を迎えます。これは過去最高記録です。過去数週間、トレーダーは85k付近に大量のプットガンマポジションを積み重ねており、90kはコールガンマの防御ポイントとなっています。この構造は、価格を「釘付け」にするクラシックな効果を生み出しています。オプションの満期が完了すると、ガンマの減衰効果が迅速に解放され、市場は上昇または下落の急突破に直面する可能性があります。さらに、休暇中の流動性がもともと乏しいため、リスクはさらに拡大しています。

機関投資家の動きも注目に値します。価格がプラットフォーム上で調整している一方で、機関資金は継続的に建玉を増やしています。データによると、2025年のビットコインにおける機関の保有比率はすでに24％に上昇しており、一方で個人投資家は純売りを続けており、合計で200k BTC以上を売却しています。この構造的な分化は、異なる参加者の今後の見通しの違いを反映しています。