この2年でますます顕著になっている現象があります。それは、より多くの実資産がブロックチェーンに上場したいと考えていることです。債券、国債、商品、さらには請求書などが、トークン化されると、その背後には数兆ドル規模の資金がブロックチェーンの世界に流入する可能性があります。問題は、これらの資産をどのようにして本当に流動化させるかということです。

あるプロジェクト、Falcon Financeと呼ばれるものがあります。彼らの考え方は非常にシンプルです。従来の金融の担保融資モデルを参考にし、それをブロックチェーン上に持ち込むというものです。あなたが国債や債券などの実世界資産（業界ではRWAと呼ばれる）をトークン化して持っている場合、それを投入するだけで、比例して安定したステーブルコインUSDfを発行でき、手持ちのポジションを売却する必要は全くありません。

これが解決するのは何ですか？資本効率です。

以前、債券を保有していた投資家の生活はこうでした：債券を持ち続けて満期を待つ。期間中、これらの資産はほぼ凍結状態で、流動性はゼロです。これに対して今はどうでしょうか？それらは瞬時にブロックチェーン上で資金を生み出す担保に変わります。機関投資家にとっては、資産の所有権や収益を放棄せずに、突然柔軟なオンチェーン資金源を得ることに相当します。DeFiエコシステム全体にとっては、実際の収益と低いボラティリティを持つ「バラスト」としての役割を果たします。

なぜRWAを担保資産として選ぶのか？簡単に言えば、安定しているからです。純粋な暗号通貨の価格変動が20%、30%と激しいのに比べて、この種の資産は変動が小さく、明確なキャッシュフローを持ち、システム全体のリスクも比較的コントロールしやすいです。

Falconはこの種の資産を重点的に統合しています。要するに、機関投資家も安心して参入できるインフラを構築しているのです。生成されるステーブルコインUSDfはもはや空気コインではなく、背後には収益を生む多様な資産ポートフォリオが実在しています。これらのRWAが収益を生むと、システム全体に正の循環の基盤が築かれるのです。