なぜ今日銀は上昇しているのにビットコインはそうでないのか？

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• 銀は流動性の回転、価格発見、市場の逼迫により上昇している。
• 貴金属と株式は上昇している一方で、ビットコインはより広範な資産の強さに遅れをとっている。
• 米ドルの弱さが銀を支えているが、ビットコイン価格を押し上げてはいない。

銀価格は最新の取引セッションで新記録レベルにまで上昇し続けている一方、ビットコインはより広範な資産市場の上昇に遅れをとっている。この乖離は、金属、株式、エネルギー資産が上昇する中、主要な暗号通貨がペースを保つのに苦労していることから注目を集めている。

銀の上昇は、数年間価格を抑えていた複数年の蓄積レンジからのブレイクアウトに続くものだ。2025年半ば以降、銀は上昇を記録しており、価格はサイクルの初期に見られたレベルよりも高くなっている。市場データは、銀が価格発見の領域で取引されていることを示しており、これは過去最高値の更新やボラティリティの増加を伴う段階である。

流動性の回転が金属価格を押し上げる

現在の銀のラリーは、米国株式指数の新高値と並行して展開している。このパターンは、資産クラス全体での流動性の回転を反映しており、同期したピークではない。過去の市場サイクルは、資産が同時にピークを迎えるのではなく、資金がセクター間で移動しながら、金融システム全体で価格が上昇していくことを示している。

銀の強さは、米ドルの弱さとも一致している。ドル指数は前年比で下落を続けており、これは歴史的に商品価格の上昇を支える傾向がある。ドルが主要通貨に対して下落するにつれ、ドル建ての貴金属には追加の需要が集まることが多い。

物理市場の逼迫と価格差

物理銀市場からの報告は、ラリーにもう一つの層を加えている。現物銀のスポット価格は、一部地域でプレミアムで取引されており、先物市場と比べて供給が逼迫していることを反映している。中国では、価格が西洋市場の水準を超えていると報告されており、地域ごとの需要差や、紙の契約よりも実物の保有に対する懸念を浮き彫りにしている。

これらの状況は、供給制約や市場の乖離に関するナarrativesを促進しており、これは通常、価格の長期的な上昇局面で出現する。過去のコモディティサイクルでも、価格が未知の領域に入った際に類似のダイナミクスが見られた。

リスクオン環境にもかかわらずビットコインは遅れ

銀と株式が新高値を更新する一方で、ビットコインは広範なリスクオン環境を反映できなかった。暗号通貨は米ドルの弱さにもかかわらず、以前のピークレベルを下回ったままであり、これはデジタル資産にとって好ましいとされる状況だ。市場データは、ビットコインが最近の高値を下回って取引されている一方、他の資産クラスは資金流入を続けていることを示している。

この乖離は、流動性が現在のサイクル段階で伝統的な資産やコモディティ市場を優先していることを示している。過去の市場期間では、ビットコインは金属や株式と常に連動して動くわけではなく、特に経済の移行期にはそうした動きが見られることが多い。