最近市場で騒がれているのはやはり関税問題です。しかし正直なところ、多くの議論は本質を捉えていません。暗号市場で長年活動してきた私の観察では：表面上は貿易摩擦ですが、その背後にある本当の爆弾はアメリカの37兆ドルの国債債務危機です。

**債務ブラックホールはタイマー爆弾となった**

データはこれです：アメリカ連邦債務は2025年に37兆ドルを突破します。毎年、債務の利息支出だけで1兆ドルを超えています—この数字は国防予算よりも恐ろしいです。さらに深刻なのは、2025年に9.2兆ドルの米国債が満期を迎え、そのうち6.5兆ドルの債券が6月に償還される予定であり、その規模はドイツと日本のGDPの合計に相当します。

長年にわたり、アメリカの財政は悪循環に陥っています。軍事支出は削減できず、社会福祉も大幅に削減できず、減税政策は税収を圧迫しています。結果は？資金はどこから来るのか？絶えず借金を重ね、通貨を過剰発行するしかありません。しかし、その雪球はますます大きくなり、国際格付け機関もアメリカの主権信用格付けを引き下げ始めています。

**関税の背後にある金融ゲーム**

これがトランプの真の狙いです。穴を埋められないなら、関税政策を使って恐怖感を煽り、世界の資本にアメリカ国債の引き受けを続けさせるのです。2025年4月に関税引き上げを発表した後、何が起きたか見てください。アメリカ10年国債の利回りは4.2%から3.9%に急落し、年間利息コストは300億ドル節約されました。これが貿易戦争のはずがありません。明らかに「恐怖駆動」の金融操作です。

暗号市場にとって、米国債危機の展開は直接的に世界の流動性予想やリスク資産の価格形成ロジックに影響します。この底層の変化に注目することは、ホットなニュースを追うよりも価値があります。