クリスマスイブ、日本銀行の植田和男総裁が突然利上げを発表し、30年続いたマイナス金利時代に終止符を打った。数週間前、円は157まで下落していたが、今や日銀の強硬な反撃により、40兆円のクロスボーダーアービトラージ取引の基盤は瞬時に崩壊した。

これは何を意味するのか？ゼロ金利の円資金調達モデルは終焉に近づいている。低コストの円資金を利用し、海外の高利回り資産にレバレッジをかけていたトレーダーたちは、破綻リスクに直面している。日本の資産はもはや安価な「ゴミ箱」ではなくなり、世界的なホットマネーは大規模に撤退している。

問題は何か——暗号通貨市場が最も影響を受ける。アービトラージ資金が日本に流入し、高評価資産が流動性ショックに見舞われると、BTC、ETH、SOLのような高ボラティリティ資産は無事でいられるだろうか？市場の焦点は、いつ再び中央銀行が利上げを行うかから、次の流動性空白がどこで開くかへと移っている。

この円暴風の背後には、世界の30年にわたる金融政策の徹底的な転換がある。円を買い増すべきか、それとも防御的なポジションを取るべきか？シートベルトを締めて、無料のランチの時代は本当に終わろうとしている。