Ondo Finance (ONDO)は、RWAプロトコル開発の最前線に立ち、トークン化された米国債商品であるOUSGを初めて設計し、Flux Financeと共同で、トークン化された政府証券を担保とする特化型貸付メカニズムを構築しています。ONDOガバナンストークンは、プロトコルのパラメータや戦略的配分に関するDAOの意思決定を調整します。
このプラットフォームは、Ondo Global Markets (Ondo GM)を通じて重要なインフラ拡張を実現し、規制されたブローカー・ディーラー機能を導入、従来の注文とスマートコントラクトを介した注文の両方を処理します。BlackRockとの提携により、Ondoは$95 百万ドルの資産をBUIDLに移行することを約束し、伝統的な資産運用インフラを活用した最初の暗号ネイティブプロトコルの事例を確立しました。
リアルワールド資産のトークン化：2024年のブロックチェーンエコシステムを再形成する主要プレイヤー
従来の金融とブロックチェーン技術の融合は、単一の変革的な概念に集約されつつあります：有形資産をデジタルトークンに変換することです。この実践は、2010年代初頭のBitcoinのカラードコイン実験に起源を持ち、Ethereumの2015年の登場によってより柔軟なインフラストラクチャが整ったことで成熟に達しました。2024年3月までに、実世界資産を扱うセクターは市場資本総額が84億ドルを超え、機関投資家レベルの勢いを示しています。画期的な瞬間は、世界最大の資産運用ポートフォリオを持つBlackRockがEthereum上にBUIDL—USD機関向けデジタリクイディティファンド—を立ち上げたときに訪れました。この動きは、RWAトークン化が正当な金融革新として主流の認証を得たことを明確に示しました。
資産デジタル化の仕組み理解
実世界資産のデジタル化は、単なる技術的変換を超えたいくつかの説得力のある原則に従って運用されます：
歴史的に流動性の乏しい資産の流動性解放
プライベートクレジット、不動産、コモディティなど、非効率な市場に閉じ込められていた資産は、ブロックチェーンインフラ上でのトークン化により即座に取引可能となり、部分所有の機会も得られます。
グローバル市場におけるポートフォリオの民主化
トークンが所有権を世界中のリテールおよび機関投資家にアクセス可能にすることで、プレミアム資産クラスへの参入障壁が解消され、市場全体の資本配分のあり方を根本的に変革します。
暗号エコシステムの機関投資家の存在感拡大
伝統的な高価値資産と分散型ネットワークを橋渡しすることで、トークン化は従来のレガシー金融チャネルにとどまっていた機関資本の流入を促進します。
分散型金融内のイノベーション促進
実世界資産トークンのDeFiプロトコルへの統合は、これまで孤立したエコシステム内では不可能だった新たな金融プリミティブ、デリバティブ戦略、利回りメカニズムを促進します。
透明性の高いカストディフレームワークの確立
ブロックチェーンの不変の台帳アーキテクチャは、所有権の暗号証明を提供し、中間業者リスクを排除し、従来のカストディモデルを超える機関レベルのセキュリティ基準を確立します。
実世界資産トークン化を推進する市場リーダー
Ondo Finance：トレジャリートークン化の先駆者
Ondo Finance (ONDO)は、RWAプロトコル開発の最前線に立ち、トークン化された米国債商品であるOUSGを初めて設計し、Flux Financeと共同で、トークン化された政府証券を担保とする特化型貸付メカニズムを構築しています。ONDOガバナンストークンは、プロトコルのパラメータや戦略的配分に関するDAOの意思決定を調整します。
このプラットフォームは、Ondo Global Markets (Ondo GM)を通じて重要なインフラ拡張を実現し、規制されたブローカー・ディーラー機能を導入、従来の注文とスマートコントラクトを介した注文の両方を処理します。BlackRockとの提携により、Ondoは$95 百万ドルの資産をBUIDLに移行することを約束し、伝統的な資産運用インフラを活用した最初の暗号ネイティブプロトコルの事例を確立しました。
SuiやAptosネットワークへの戦略的拡大は、Ondoのマルチチェーン展望を示し、トークン化されたトレジャリー商品を分散したブロックチェーンエコシステム全体で担保としてアクセス可能にしています。
Mantra Chain：クロスリージョンRWAインフラ
Shorooq Partners主導の$11 百万ドルシリーズAの後、Mantra (OM)は、中東およびアジアの資本市場における実世界資産トークン化をターゲットとした規制第一のインフラ層として位置付けられています。Layer 1ブロックチェーンは、開発者ツール、コンプライアンスフレームワーク、機関向けインフラに重点を置き、RWAプロトコルの展開を支援します。
OMは、ガバナンスメカニズムと利回りを生む資産の両方として機能し、委任ステーキングをサポートして受動的収入を得ながら、プロトコルの進化に投票参加も可能にします。Mantraの戦略的焦点は、地理的アービトラージの機会を活用し、ブロックチェーン技術を用いて新興市場の伝統的にアクセス困難な資産クラスを解放し、金融包摂を促進することにあります。
現在の市場データ (OM)：
Polymesh：機関向け証券ブロックチェーン
Polymesh (POLYX)は、証券トークン化のワークフローに特化したパーミッション型Layer 1ブロックチェーンとして差別化されます。その設計思想は、公開ブロックチェーンの透明性とプライベートネットワークのガバナンス制御を融合し、アイデンティティ検証、コンプライアンス認証、決済の最終性、機密性のパラメータにおいて機関レベルの確実性を提供します。
POLYXは、取引手数料の決済、ネットワークガバナンス参加、バリデータのステーキング、セキュリティトークンの発行・管理など複数のプロトコル側面で機能します。長期的なインセンティブ構造と制御されたインフレをバランスさせるため、アルゴリズム的排出スケジュールによりトークン供給は数学的な上限に近づき、持続的なセキュリティのための予測可能な経済基盤を築いています。
現在の市場データ (POLYX)：
OriginTrail：知識資産の信頼インフラ
OriginTrail (TRAC)は、直交的な視点から運用され、Decentralized Knowledge Graphsを用いて、サプライチェーン、医療、建設、メタバースの新興アプリケーション間で信頼できるデータ交換を構築します。基本的な革新は、検証可能な所有権、発見性、真正性の暗号証明をエンコードしたAI最適化された知識資産の構築です。
TRACは、2018年のEthereumの創世記から複数のブロックチェーンに分散されており、DKGインフラの運用燃料として機能します。固定の5億トークン供給は、資産の公開、ノードの担保化、委任ステーキング、ネットワーク参加のインセンティブに充てられます。マルチチェーン展開により、相互運用性を最大化しつつ、異種のブロックチェーン環境間で一貫したトークン機能を維持します。
現在の市場データ (TRAC)：
Pendle：利回りトークン化と実世界資産アクセス
Pendle (PENDLE)は、DeFiエコシステムにおける代表的な利回り管理プラットフォームとして、利回りを生む資産をPrincipal Tokens (PT)とYield Tokens (YT)に分解します。このアーキテクチャは、利回り変動に対する詳細な投機、洗練されたヘッジ戦略、将来の利回り最適化を可能にします。
最近の実世界資産の利回り統合には、MakerDAOのDai Savings RateやFlux FinanceのfUSDC提供などがあり、DeFi内でのRWA採用が加速しています。トークン化された国債の利回りのオンチェーン取引を促進し、Pendleは機関投資家の利回り管理能力をブロックチェーンの領域に拡大しつつ、独自のAMMアーキテクチャによる高度な価格設定メカニズムを維持します。
現在の市場データ (PENDLE)：
TokenFi：ノーコードRWA発行プラットフォーム
TokenFi (TOKEN)は、プログラミング知識不要のユーザー中心インターフェースを通じてRWAトークン化のワークフローを抽象化します。2030年までに予想される$16 兆ドル規模のRWA市場をターゲットに、ERC-20/BEP-20トークン発行ツール、AI搭載NFT作成、機関向けコネクティビティブリッジを提供します。
TOKENは、プラットフォームのユーティリティ決済層として機能し、シームレスなトークン発行を可能にしつつ、AIスマートコントラクト監査システムと連携します。この民主化アプローチにより、TokenFiはRWAプロトコル展開の障壁が崩壊する中で、DeFi拡大の大きな機会を捉えることを目指します。
現在の市場データ (TOKEN)：
機関向けインフラ：Securitizeと新興規格
Securitizeは、デジタル証券管理のための機関向け基盤として、コンプライアンス自動化、投資家コミュニケーションシステム、発行オーケストレーションを提供します。Ethereumを中心としたブロックチェーン非依存のアーキテクチャは、多チェーン展開を可能にし、実世界資産のトークン化が競合するLayer 1ネットワークに分散する中で重要な能力となっています。
2022年のローンチからわずか3年で、Securitize Marketsは米国のトップクラスの株式移転代理店に成長し、120万以上の投資家アカウントと3,000の機関顧客をサービスしています。BlackRockの直接投資や経営層の役員配置を通じて、Securitizeはコンプライアンスに準拠したRWAデジタル化のインフラ標準としての地位を確立しています。
新興プロトコル：Untangled Finance、Swarm Markets、MakerDAOのRWA統合
Untangled Financeは、2023年10月の資金調達ラウンドで(13.5百万ドルを調達し、Celoネットワーク上でのライブ運用に移行。プライベートクレジットのトークン化に特化し、従来アクセス困難だった機関投資家向けクレジット市場を拡大し、流動性向上を図っています。
Swarm Markets )SMT(は、規制遵守を差別化軸とし、伝統的金融機関とDeFiインフラをRWAトークン化を通じて橋渡しします。2024年3月のTVLは)54万ドルに達し、2023年7月のMattereum提携など戦略的パートナーシップを維持し、RWA証券化能力を拡大しています。
MakerDAOは、Ethereumの基盤DeFiプロトコルとして、実世界資産を担保枠に戦略的に組み込んでいます。2024年3月までに、RWAはMakerDAOのバランスシートの約30%を占め、約20億6千万ドルのRWA担保を支え、総TVLは66億ドル超に達しています。機関借り手は、DAIステーブルコインを用いた国債トークン化を促進し、MakerDAOは伝統的資産のオンランプとして重要な役割を果たしています。
市場の展望：規制の進展と未来の展望
トークン化の動きは、資産クラスの拡大（国債から不動産やコモディティへ）、機関投資家の参加拡大、流動性向上によるスリッページの低減、国際標準化を目指す規制枠組み、革新的なDeFi利回りプリミティブの創出、信頼性の高い実世界データを取り込むオラクルインフラの成熟など、多次元で進化を続けています。
これらのトレンドは、今後の市場サイクルを通じて実世界資産トークン化の加速を示唆しており、規制枠組みの整備とカストディインフラの成熟に伴い、RWAプロトコルの拡大には大きな成長余地があります。早期にこのインフラ層に位置する参加者は、標準化されたプロトコルと相互運用可能なプラットフォームに資金が集中する中で、相当な価値を獲得できる可能性があります。