## あなたのLPポジションが逆風に変わったとき：DeFiにおけるインパーマネントロスの理解

DeFiで流動性を提供している場合、**インパーマネントロス**は背後に潜む巧妙なリスクです。これは、トークンをただ保持していた場合と、流動性プールから引き出した後の実際の保有量との差です。

これが起こる仕組みは次のとおりです：あなたは2つのトークン、(ETHとUSDC)を自動マーケットメイカー（(AMM)）に1:1の比率で預け入れます。次に、市場が動きます。ETHが50%上昇します。素晴らしいですね、と思いますよね？違います。裁定取引者が流入してプールを市場価格に再調整しようとし、あなたのトークン比率が崩れます。結果として、あなたは望むより少ないETHと多いUSDCを保持することになり、一時的な損失が生じます。

**その仕組みの数式的背景**

エントリー時とエグジット時の価格差が大きいほど、インパーマネントロスは悪化します。流動性プール内の一方のトークンが激しく変動し、もう一方が安定している場合、あなたはリスクにさらされます。プールの自動リバランス機能は、実質的にパフォーマンスの良い方を売り、パフォーマンスの悪い方を買うことになり、これはあなたが望む逆の動きです。

**なぜ「インパーマネント」と呼ばれるのか**

良いニュースもあります：実際に引き出さない限り、その損失はロックされません。価格があなたのエントリーレベルに戻れば、損失は消えます。しかし、実際の市場ではこれがスムーズに起こることは稀であり、長く保持し続けることは機会損失につながります。

**リスクが最も高い場所**

インパーマネントロスは、ボラティリティの高いペアで最も顕著です。例えば、アルトコインとステーブルコインのペアです。USDC/USDTのようなステーブル対ステーブルのペアでは、インパーマネントロスはほとんど発生しません。だからこそ、取引手数料から得られる収益とインパーマネントロスのリスクを比較検討し、資本を投入する前にしっかり計算することが重要です。

**結論**

DeFiの流動性提供者にとって、インパーマネントロスの理解は不可欠です。これはバグではなく、AMM上での分散型取引を促進するためのコストです。リスクを理解し、慎重にプールを選び、資金の変動に耐えられる範囲内でLPを行うことが成功の鍵です。