市場のこのゲームで最も心に刺さるのは：好材料が出尽くすと、しばしば悪材料に変わることだ。最近のこの暴落は、要するに機関が散户の期待値を操っているだけだ。

政府のシャットダウン終了は好材料に聞こえるかもしれないが、ビットコインは6.8万ドルから6.2万ドルに下落した。理由は非常に単純だ——シャットダウン期間中に蓄積されたリスク回避資金が一斉に離脱し、散户はまだ高値掴みを追い続けていた結果、正確に刺された。

次に、FRBの25ベーシスポイントの利下げを見てみると、散户は夜通しで買い増しをしたが、ビットコインは高く始まり低迷し、1日の上昇幅はわずか0.3%だった。なぜか？利下げの予想はすでに大手機関によって完全に読み取られており、実際に発表されたときには彼らはすでに布陣を整えていた。散户の追い買いは逆に彼らの売り圧力となる対抗手段になった。

最も典型的なのは、ビットコインが7万ドルに突入したときだ——全ネットがFOMOのピークに達したが、その後の3日間で暴落が起きた。これは偶然ではない。市場が本当に求めているのは、好材料そのものではなく、予想を超える好材料だ。みんなが好材料を叫んでいるとき、機関はすでに早々と離脱を仕掛けている。

正直なところ、操縦者と散户の違いはここにある：散户は好材料を見て全資金を投入するが、機関は好材料が共通認識の予想を打ち破るかどうかを見ている。このポイントを理解すれば、被害を少なくできる。