この市場に長くいると、少し不安を感じるでしょう。

お金を稼ぎたくないわけではなく、重要なのは、システム全体を本当に破壊できるのは突然の崩壊ではなく、誰も無視し、長年にわたり積み重なっていくリスクだということです。

これまでに多くの「一見安定した」収入ルーチンが見られてきました。ステーブルコインの裁定取引、デルタニュートラル戦略、資金調達レートの収穫、流動性マイニングのスーパーポジション、再ステーキングモデルなどです。 どれかを単独で排除するのは理にかなっていますが、実際の市場環境に投入され、営業を続けると、その好みは変わり始めます。

興味深いことに、最近浮上した新しいアイデアのいくつかは、より胸を締めつける問いを投げかけています。それは、オンチェーン所得が長期的にどのように生き残るのかということです。

**重要なのは利益ではなく構造にあります**

あなたの状況を想像してみてください。 BTCやETH、あるいはいくつかの長期強気資産を保有しています。 価格は動かず、サイクルは存続できますが、現実は目の前にあります――お金を使わなければなりません。

従来のDeFiは2つの道しか提供しません。 一つは売却、もう一つは借入のための抵当権を組むことです。 しかし、借金の場合は清算ラインを常に監視しなければならず、変動は停止されます。

これらのパターンは表面的には問題ありませんが、深い前提は脆弱です。 彼らは価格変動、清算の脅威、心理的ショックにいつでも対応できるとデフォルトで認めています。 現実はどうでしょうか? ほとんどの人は実際には間違った方向に負けているのではなく、受動的に売却を強いられ、清算を余儀なくされ、損失を認めざるを得なくなっています。

本当の解決策は、より複雑な利回りを積み重ねることではなく、この受動的な状況を根本的に変えることです。 資産の所有権を失うことなく、清算圧力に陥ることなくキャッシュフローにアクセスできるようにします。 これが長期的で持続可能な方向性です。