市場の恐慌時には、敏感なトレーダーが仕掛けを始めるタイミングです。

最近、日本銀行のある操作が注目を集めています——金利を0.5%から0.75%に直接引き上げ、30年ぶりの高水準となりました。ニュースが出た後、多くの人の第一反応は高リスク資産を売り払うことでした。ビットコインもすぐに注目の的となりました。

しかし面白いことに、市場の動きは従来のパターン通りには進みませんでした。

**過去の常識はこうだった**

日本の金利引き上げは、円の借入コスト上昇を意味します。通常、これにより円を借りてビットコインなどの高リスク資産を買うキャリートレードの決済が迫られ、資金が逆流します。その結果、ビットコイン価格は下落します。去年7月の利上げもその証拠で、一週間で23%下落しました。だから今回、多くの人はこの公式を自動的に適用し、事前に清算したり、参入を控えたりしました。

**しかし今回は逆だった**

利上げ発表後の円ドル相場の反応は予想外でした。円高にはならず、むしろ短期的に40ポイント下落しました。この細かい点が非常に重要です——それは「日本の利上げ→円高→キャリートレードの決済→ビットコイン下落」という因果連鎖を破ったことを意味します。

なぜこうなったのか？

簡単に言えば、今回の利上げはすでに驚きではありませんでした。会議前の市場の利上げ予想確率はすでに97%に達していました。日本銀行も事前に十分にコミュニケーションを取っており、何の「奇襲」もありませんでした。別の角度から考えると、市場は実質的に「事前に一度金利を上げていた」状態だったとも言えます——今回の公式な操作は、その予想を現実にしただけで、追加の衝撃波はありませんでした。

**見落とされているチャンスはここにある**

皆が従来の経験則に従って操作している中で、逆張りを仕掛ける人たちには隙間が見えました。市場の誤判断によるズレこそがチャンスです。円が歴史的な軌跡通りに上昇しなかったことは、この調整の一部がすでに織り込まれていることを示しています。ビットコインもあの「暴落劇」を演じませんでした。

こういう時こそ、忍耐強く待ち、逆張り思考を持つトレーダーが静かに仕掛けを始めるタイミングです。