暗号市場は前例のない機関投資の瞬間を迎えています。著名なウォール街アナリストのトム・リーは、Bitmineを設立し、多くの人が暗号通貨が主流の金融に入り始めて以来最も野心的なEthereum蓄積戦略を実行しています。7月8日のローンチ後わずか27日で、Bitmineは83万3,000 ETHを取得—総供給量のほぼ1%—に達し、世界最大の上場Ethereum財務体として位置付けられました。現在のETH価格は2.92Kドル、ビットコインは87.37Kドルで取引されており、Ethereumが2017年のバブル前のビットコインのダイナミクスを再現するというリーの仮説は真剣に検討に値します。## 機関投資の仮説：なぜEthereum財務体企業が重要なのかBitmineの登場は数週間以内にConsenSysや類似の戦略を追求する他の企業を含む類似の体を引き起こしました。この収束は偶然ではなく、ウォール街がブロックチェインインフラをどのように認識しているかの根本的な変化を反映しています。従来のETFモデルはデジタル資産を受動的な保有とみなしますが、Ethereum財務体企業は異なる運用を行います。$3 十億ドル相当のETHを保有し、ステーキングプロトコルを運用することで、これらの体は年間約3%の利回りを生み出し、GAAP会計基準に沿った純利益を計上します。これにより、単なる資産収集者からエコシステム内の実質的なインフラ提供者へと変貌します。重要なのは、ステーキング利回りが純資産価値に対して継続的な収益源を提供し、純粋な資産保有では得られない価値を生み出す点です。リーの12倍の取得速度は、MicroStrategyのビットコイン蓄積と比較しても、Bitmineの市場流動性の優位性を示しています。取引量は$800 百万から16億ドルに達し、同社はトップクラスの株式パフォーマーの中に位置付けられています。この流動性の優位性は、Ethereumのより迅速な蓄積を可能にし、株主に対して機関投資レベルの取引効率を提供します—これはカジュアルな観察者には見落とされがちな要素です。## 5年の蓄積計画BitmineはEthereumの総供給量の5%をコントロールすることを目標としており、約$20 十億ドルの取得が必要です。現在の蓄積速度を考慮すると、この目標は1〜2年以内に達成可能に見えますが、持続的な実行には卓越した流動性と資本の確保が不可欠です。リーはMicroStrategyのビットコイン戦略と明確に比較しています。2020年8月にSaylorの会社が$13 ドルで株式を取得し、Bitcoinの$11,000から$120,000への上昇に乗じて、資産戦略の組み合わせにより30倍のリターンを生み出しました。Ethereumはその新たな金融ユーティリティに対して過小評価されており、同様の複数倍の可能性が依然として存在します。ステーキングプレミアムは特に注目に値します。$3 十億ドルのETHを保有し、3%の利回りを生むことは、標準的な20倍の株価収益率を用いた場合、純資産価値の約6倍の評価を意味します。速度プレミアム(迅速な蓄積の優位性を反映)や流動性プレミアム(高流動性と非流動性のポジションの差異を示す)を加味すると、Bitmineの評価枠組みはMNAVの倍数を1.0倍を大きく超えることを支持し、弱気市場のパリティ評価仮説と矛盾します。## ウォール街のEthereumの瞬間リーの2017年のビットコインの物語—「デジタルゴールド」としての位置付け、ミレニアル世代の投資家が代替の価値保存手段を求めるストーリー—は驚くべき予測精度を示しました。ビットコインは1,000ドル未満から120,000ドル超へと上昇し、彼のマクロ仮説を裏付けましたが、機関投資家の懐疑的な見方は暗号通貨を真剣な金融には適さないと見なしていました。Ethereumは今やビットコインのかつての位置を占めています：主流の機関投資家から過小評価され、技術的に劣ると見なされる一方で、ネットワーク効果と代替不可能な金融ユーティリティに裏打ちされています。オンチェーン活動は史上最高に急増し、Circleの最近のIPOは強化され、CoinbaseやRobinhoodはLayer 2インフラの開発を進めています。伝統的な金融におけるトークン化の波は、基本的にEthereumのスマートコントラクトインフラに依存しています。Bitcoinはステーブルコイン機能を持たないのに対し、Ethereumはデジタル資産発行と分散型金融プロトコルの決済基盤として機能します。ウォール街の機関はこの違いを認識しており、Ethereum財務体企業を投機的資産としてではなく、ブロックチェーン金融化そのものへのマクロエクスポージャー手段として追求しています。## 価格目標とタイムラインの考察リーの短期的な目標価格は4,000ドルのETHであり、これは機関投資の配分ダイナミクスの回復に基づく保守的な評価を反映しています。12ヶ月以内に、Ethereumとビットコインの比率は、1年前の0.05を上回る現状から、価格が6,000ドルに近づくのは妥当と考えられます。年末のシナリオでは、資本流入の増加とビットコインの継続的な強さを前提に、7,000ドルから15,000ドルの見積もりが示されます。2026年までに、FRBの政策正常化と流動性拡大はさらなるフェーズの変化を促進する可能性があります。暗号市場のサイクルが明確でないことは逆説的にこの仮説を支持します：外部の触媒が到来したとき(規制の明確化、年金基金の採用、中央銀行デジタル通貨の展開)、市場は徐々ではなく急激に再評価されるのです。リーは、最大のEthereum蓄積を可能にするために、5年間の価格安定を明示的に歓迎しています。
ウォール街ストラテジストのトム・リーがイーサリアムはビットコインの2017年のブレイクアウトフェーズを鏡のように映していると信じる理由
暗号市場は前例のない機関投資の瞬間を迎えています。著名なウォール街アナリストのトム・リーは、Bitmineを設立し、多くの人が暗号通貨が主流の金融に入り始めて以来最も野心的なEthereum蓄積戦略を実行しています。7月8日のローンチ後わずか27日で、Bitmineは83万3,000 ETHを取得—総供給量のほぼ1%—に達し、世界最大の上場Ethereum財務体として位置付けられました。現在のETH価格は2.92Kドル、ビットコインは87.37Kドルで取引されており、Ethereumが2017年のバブル前のビットコインのダイナミクスを再現するというリーの仮説は真剣に検討に値します。
機関投資の仮説：なぜEthereum財務体企業が重要なのか
Bitmineの登場は数週間以内にConsenSysや類似の戦略を追求する他の企業を含む類似の体を引き起こしました。この収束は偶然ではなく、ウォール街がブロックチェインインフラをどのように認識しているかの根本的な変化を反映しています。
従来のETFモデルはデジタル資産を受動的な保有とみなしますが、Ethereum財務体企業は異なる運用を行います。$3 十億ドル相当のETHを保有し、ステーキングプロトコルを運用することで、これらの体は年間約3%の利回りを生み出し、GAAP会計基準に沿った純利益を計上します。これにより、単なる資産収集者からエコシステム内の実質的なインフラ提供者へと変貌します。重要なのは、ステーキング利回りが純資産価値に対して継続的な収益源を提供し、純粋な資産保有では得られない価値を生み出す点です。
リーの12倍の取得速度は、MicroStrategyのビットコイン蓄積と比較しても、Bitmineの市場流動性の優位性を示しています。取引量は$800 百万から16億ドルに達し、同社はトップクラスの株式パフォーマーの中に位置付けられています。この流動性の優位性は、Ethereumのより迅速な蓄積を可能にし、株主に対して機関投資レベルの取引効率を提供します—これはカジュアルな観察者には見落とされがちな要素です。
5年の蓄積計画
BitmineはEthereumの総供給量の5%をコントロールすることを目標としており、約$20 十億ドルの取得が必要です。現在の蓄積速度を考慮すると、この目標は1〜2年以内に達成可能に見えますが、持続的な実行には卓越した流動性と資本の確保が不可欠です。
リーはMicroStrategyのビットコイン戦略と明確に比較しています。2020年8月にSaylorの会社が$13 ドルで株式を取得し、Bitcoinの$11,000から$120,000への上昇に乗じて、資産戦略の組み合わせにより30倍のリターンを生み出しました。Ethereumはその新たな金融ユーティリティに対して過小評価されており、同様の複数倍の可能性が依然として存在します。
ステーキングプレミアムは特に注目に値します。$3 十億ドルのETHを保有し、3%の利回りを生むことは、標準的な20倍の株価収益率を用いた場合、純資産価値の約6倍の評価を意味します。速度プレミアム(迅速な蓄積の優位性を反映)や流動性プレミアム(高流動性と非流動性のポジションの差異を示す)を加味すると、Bitmineの評価枠組みはMNAVの倍数を1.0倍を大きく超えることを支持し、弱気市場のパリティ評価仮説と矛盾します。
ウォール街のEthereumの瞬間
リーの2017年のビットコインの物語—「デジタルゴールド」としての位置付け、ミレニアル世代の投資家が代替の価値保存手段を求めるストーリー—は驚くべき予測精度を示しました。ビットコインは1,000ドル未満から120,000ドル超へと上昇し、彼のマクロ仮説を裏付けましたが、機関投資家の懐疑的な見方は暗号通貨を真剣な金融には適さないと見なしていました。
Ethereumは今やビットコインのかつての位置を占めています：主流の機関投資家から過小評価され、技術的に劣ると見なされる一方で、ネットワーク効果と代替不可能な金融ユーティリティに裏打ちされています。オンチェーン活動は史上最高に急増し、Circleの最近のIPOは強化され、CoinbaseやRobinhoodはLayer 2インフラの開発を進めています。
伝統的な金融におけるトークン化の波は、基本的にEthereumのスマートコントラクトインフラに依存しています。Bitcoinはステーブルコイン機能を持たないのに対し、Ethereumはデジタル資産発行と分散型金融プロトコルの決済基盤として機能します。ウォール街の機関はこの違いを認識しており、Ethereum財務体企業を投機的資産としてではなく、ブロックチェーン金融化そのものへのマクロエクスポージャー手段として追求しています。
価格目標とタイムラインの考察
リーの短期的な目標価格は4,000ドルのETHであり、これは機関投資の配分ダイナミクスの回復に基づく保守的な評価を反映しています。12ヶ月以内に、Ethereumとビットコインの比率は、1年前の0.05を上回る現状から、価格が6,000ドルに近づくのは妥当と考えられます。年末のシナリオでは、資本流入の増加とビットコインの継続的な強さを前提に、7,000ドルから15,000ドルの見積もりが示されます。
2026年までに、FRBの政策正常化と流動性拡大はさらなるフェーズの変化を促進する可能性があります。暗号市場のサイクルが明確でないことは逆説的にこの仮説を支持します：外部の触媒が到来したとき(規制の明確化、年金基金の採用、中央銀行デジタル通貨の展開)、市場は徐々ではなく急激に再評価されるのです。リーは、最大のEthereum蓄積を可能にするために、5年間の価格安定を明示的に歓迎しています。