**マーケットスナップショット：**- [$BTC](/en/trade/BTC_USDT) 24時間で$87.35K (-0.78%で取引中)- [$XRP](/en/trade/XRP_USDT) 24時間で$1.84 (-1.44%で取引中)## 忍耐力のゲーム：ブラックロックのXRP ETFレースにおける戦略的自制競合資産運用会社がXRPスポットETF申請を急ぐ中、資産運用額11.6兆ドルのブラックロックは顕著に控えめに構えている。これは関心の欠如からくる躊躇ではなく、制度的リスク管理に基づく計算された決定である。ブラックロックの慎重な姿勢を理解するには、規制環境、市場インフラのギャップ、そしてブラックロック自身の戦略的優先事項を検討する必要がある。## 規制の霧：SECの曖昧な立場が制度的疑念を生む未解決の大きな問題は依然として残る：XRPは証券か商品か？米国の裁判所はXRPが取引所で非証券として取引されていると判断したが、SECは制度的に明確な基準を示すことを控えている。この規制の曖昧さが、ブラックロックのような慎重な機関を距離を置かせている。11.6兆ドルの資産運用者にとって、成熟したSECのガイダンスなしでETF申請を行うことは、地図なしで航海するようなものだ。承認までの時間だけでも不確実性を示しており、多くの暗号資産ETFの決定は2025年6月や10月に延期されており、制度的忍耐を試している。議会が決定的に行動し(ステーブルコイン法案)を成立させ、SECが明確で拘束力のある定義を示すまでは、ブラックロックのような巨人は決断を下さないだろう。## 市場インフラのギャップ：先物市場の試験ビットコインとイーサリアムは確立された価格発見メカニズムを持つデリバティブエコシステムを戦闘経験済みだ。一方、XRPの先物市場は未成熟である。2025年5月19日のCME XRP先物の開始は、わずか$19 百万ドルの初日の取引高を記録した—これは有望なスタートだが、制度的規模のヘッジには不十分だ。ブラックロックは、XRP先物が数十億ドルのポジションを吸収し、ボラティリティの急増を引き起こさずに済むと確信できる必要がある。持続的で有機的な取引量の成長がこの市場の耐性を示すまでは、リスク管理インフラは大規模なETF展開には不十分だ。## 流動性の制約：十億ドル規模の資金流入問題ETFは、純粋な流動性プロファイルを持つ基礎資産を必要とする。XRPは合理的なスポット市場の深さを維持しているが、問題は：一度に数十億ドルの資金流入や流出をスリッページの歪みなく吸収できるかどうかだ。制度的ETF運用者にとって、流動性の乏しい基礎資産は、プレミアム/ディスカウントの変動、トラッキングエラー、評判リスクといった一連の問題を引き起こす。XRPが柔軟かつ大規模な資本移動を処理しつつ、狭いビッド・アスクスプレッドを維持できることを示すまでは、ブラックロックはXRP ETFを運用上リスクの高いものと見なす。## 戦略的焦点：勝者に集中ブラックロックのiSharesビットコイン・トラストは$30 兆ドルの資産運用額を超え、イーサリアムETFはわずか2ヶ月で$1 兆ドルを突破した。これらはささやかな成功ではなく、成熟した資産クラスのフラッグシップ商品だ。なぜ、検証済みで高パフォーマンスの製品に焦点を絞るのをやめて、未成熟な市場セグメントを追いかけるのか？競争の激しい資産運用においては、実績のある勝者に集中しつつ、新たな機会を監視するのが戦略の基本だ。XRP ETFの開発は後回しにできるが、ビットコインとイーサリアムの勢いは止められない。## タイミングがすべて：忍耐は競争優位11.6兆ドルの乾いた資金を持つブラックロックは、観察し、学び、待つ余裕がある。競合他社がXRP ETF申請で溢れる中、ブラックロックはSECの反応、市場需要のシグナル、採用動向を無料で監視している。これは躊躇ではなく、戦略的な忍耐だ。市場条件が整い—成熟したSECの枠組み、正常化したXRP先物取引高、証明された流動性—とき、ブラックロックは絶望ではなく、強みを持って参入するだろう。これが、数四半期ではなく、数十年を見据える資産運用者の戦略だ。## 結論：規制、インフラ、成熟度の融合が必要ブラックロックの自制的なアプローチは、XRPの拒否ではなく、暗号通貨市場の継続的な発展課題を映し出す鏡だ。規制の明確さ、デリバティブの成熟、市場の流動性は贅沢品ではなく、制度的グレードの製品に必要な前提条件だ。これらの要素が整えば、ブラックロックが申請を行うのも不思議ではない。現時点では、その沈黙は、真の市場成熟が何を要求するかを雄弁に物語っている。
ブラックロックが市場の圧力にもかかわらずXRPスポットETFに慎重な理由：五つの重要な障壁を深掘り
マーケットスナップショット：
忍耐力のゲーム：ブラックロックのXRP ETFレースにおける戦略的自制
競合資産運用会社がXRPスポットETF申請を急ぐ中、資産運用額11.6兆ドルのブラックロックは顕著に控えめに構えている。これは関心の欠如からくる躊躇ではなく、制度的リスク管理に基づく計算された決定である。ブラックロックの慎重な姿勢を理解するには、規制環境、市場インフラのギャップ、そしてブラックロック自身の戦略的優先事項を検討する必要がある。
規制の霧：SECの曖昧な立場が制度的疑念を生む
未解決の大きな問題は依然として残る：XRPは証券か商品か？米国の裁判所はXRPが取引所で非証券として取引されていると判断したが、SECは制度的に明確な基準を示すことを控えている。この規制の曖昧さが、ブラックロックのような慎重な機関を距離を置かせている。
11.6兆ドルの資産運用者にとって、成熟したSECのガイダンスなしでETF申請を行うことは、地図なしで航海するようなものだ。承認までの時間だけでも不確実性を示しており、多くの暗号資産ETFの決定は2025年6月や10月に延期されており、制度的忍耐を試している。議会が決定的に行動し(ステーブルコイン法案)を成立させ、SECが明確で拘束力のある定義を示すまでは、ブラックロックのような巨人は決断を下さないだろう。
市場インフラのギャップ：先物市場の試験
ビットコインとイーサリアムは確立された価格発見メカニズムを持つデリバティブエコシステムを戦闘経験済みだ。一方、XRPの先物市場は未成熟である。2025年5月19日のCME XRP先物の開始は、わずか$19 百万ドルの初日の取引高を記録した—これは有望なスタートだが、制度的規模のヘッジには不十分だ。
ブラックロックは、XRP先物が数十億ドルのポジションを吸収し、ボラティリティの急増を引き起こさずに済むと確信できる必要がある。持続的で有機的な取引量の成長がこの市場の耐性を示すまでは、リスク管理インフラは大規模なETF展開には不十分だ。
流動性の制約：十億ドル規模の資金流入問題
ETFは、純粋な流動性プロファイルを持つ基礎資産を必要とする。XRPは合理的なスポット市場の深さを維持しているが、問題は：一度に数十億ドルの資金流入や流出をスリッページの歪みなく吸収できるかどうかだ。
制度的ETF運用者にとって、流動性の乏しい基礎資産は、プレミアム/ディスカウントの変動、トラッキングエラー、評判リスクといった一連の問題を引き起こす。XRPが柔軟かつ大規模な資本移動を処理しつつ、狭いビッド・アスクスプレッドを維持できることを示すまでは、ブラックロックはXRP ETFを運用上リスクの高いものと見なす。
戦略的焦点：勝者に集中
ブラックロックのiSharesビットコイン・トラストは$30 兆ドルの資産運用額を超え、イーサリアムETFはわずか2ヶ月で$1 兆ドルを突破した。これらはささやかな成功ではなく、成熟した資産クラスのフラッグシップ商品だ。
なぜ、検証済みで高パフォーマンスの製品に焦点を絞るのをやめて、未成熟な市場セグメントを追いかけるのか？競争の激しい資産運用においては、実績のある勝者に集中しつつ、新たな機会を監視するのが戦略の基本だ。XRP ETFの開発は後回しにできるが、ビットコインとイーサリアムの勢いは止められない。
タイミングがすべて：忍耐は競争優位
11.6兆ドルの乾いた資金を持つブラックロックは、観察し、学び、待つ余裕がある。競合他社がXRP ETF申請で溢れる中、ブラックロックはSECの反応、市場需要のシグナル、採用動向を無料で監視している。これは躊躇ではなく、戦略的な忍耐だ。
市場条件が整い—成熟したSECの枠組み、正常化したXRP先物取引高、証明された流動性—とき、ブラックロックは絶望ではなく、強みを持って参入するだろう。これが、数四半期ではなく、数十年を見据える資産運用者の戦略だ。
結論：規制、インフラ、成熟度の融合が必要
ブラックロックの自制的なアプローチは、XRPの拒否ではなく、暗号通貨市場の継続的な発展課題を映し出す鏡だ。規制の明確さ、デリバティブの成熟、市場の流動性は贅沢品ではなく、制度的グレードの製品に必要な前提条件だ。これらの要素が整えば、ブラックロックが申請を行うのも不思議ではない。現時点では、その沈黙は、真の市場成熟が何を要求するかを雄弁に物語っている。