ソラナの創設者アナトリーがステーブルコインの真の性質について語るとき、彼はそれを甘く見せることはありません：暗号業界は、ステーブルコインが実際に何を表しているのかについて、同時に執着しながらも無知です。この矛盾は、次の兆ドルの価値がどこから生まれるかの中心にあります。## ステーブルコインの真の力：支払いツールから金融革命へ一見、政府債券などの実資産に裏付けられたプログラム通貨は、既存の金融インフラの技術的アップグレードのように見えます。しかしアナトリーは、これが根本的にポイントを見誤っていると主張します。USDTやUSDCが国境を越えた支払いの主要な層となるとき、私たちは単なる支払いの革新を目撃しているのではありません—私たちは第二次世界大戦以来起こっていなかったドルシステム自体のデジタル変革を見ているのです。数字は説得力のある物語を語っています。規制の逆風や政府の懐疑的な見方にもかかわらず、ステーブルコイン市場はすでに$250 十億ドルを超えています。この新興市場での草の根的採用例は、例えば(アルゼンチンの路上販売業者がUSDTを採用して現地通貨の価値下落から逃れようとしていることからも明らかです)。これは、機関投資家が見落としがちな何かを示しています：USDステーブルコインへの需要は投機的なバブルではなく、実際の人々のための実問題を解決しているのです。アナトリーは、もしステーブルコインの流通量が世界的に$5 兆ドルに達すれば、それは世界のUSD供給の約5%がオンチェーン上を動いていることに相当すると予測しています。今年、規制当局は態度を変え始めていますが、法整備にはおそらく2〜4年かかるでしょう。この非対称性は顕著です：ユーロステーブルコインのような代替手段は抑制されたままであり、人民元ステーブルコインは政策命令に完全に依存しています。市場は足で投票しており、その選択はUSDです。## クリプトをムーブメントとして捉える理由：AIを製品として超えるアナトリーが示す区別は、明確な思考と誇大宣伝を分けるものです：AIは製品カテゴリーですが、クリプトは社会運動です。これは重要です。なぜなら、ムーブメントは技術の波を通じて予測可能な軌跡をたどるからです—そして私たちは現在、重要な転換点にいます。進化は常に同じように展開します：反抗的なギークたちがパンク精神で革新を推進し、その後フーディを着た起業家たちが技術を拡大し、最後にスーツを着た機関投資家たちがすべてを専門化・金融化しようとします。クリプト業界もこのサイクルから免れません。今、私たちはスーツを着た資本がブロックチェーンとデジタル資産を伝統的な金融とまったく同じ形式に再パッケージしようと試みているのを見ています。ただし、その下にはブロックチェーンがあるのです。リスクは？もしビットコインが最終的に金と同等の主流のヘッジ資産として機能すれば、他の指標に関係なく、暗号市場全体が勝利を宣言できるのです。金とともにソビエト崩壊から逃れた両親のように、アナトリーはビットコインが不確実性の中で価値を保存するという人類の永遠のニーズを満たすと見ています。## モバイルデバイス戦略：なぜソラナは単なる取引所を作るだけではないのかアナトリーのモバイル電話の研究開発経験(2004-2015年、クアルコム)は、彼に見えなかったパターンを明らかにしました：Apple、Google、Metaは「サンドボックス」エコシステムを運営し、すべての価値の流れから30%の取引手数料を徴収しています。彼らは閉鎖されたガーデンを作り、開発者やユーザーには実質的な選択肢がありません。NFTやミームコインのようなクリプト資産は、このモデルを根本的に破壊します。理由はこれです：CryptoPunkはゲームアイテムのように無限に複製できるわけではありません。ユーザーが$10,000を支払ってユニークなNFTを手に入れるとき、Appleは20%の取り分を搾取できません—それは経済全体を破壊してしまうからです。オンチェーン資産の希少性は、代替プラットフォームに構造的な優位性をもたらします。その対応策は？クリプトユーザー向けに専用のハードウェアやアプリストアを構築し、30%ではなく0.5%の手数料を徴収することです。これらの極薄のマージンでも、経済性は成立します。なぜなら、クリプトユーザーは主流インターネットユーザーの10〜50倍の取引量を生み出すからです。世界人口の1%にすぎない1億人のクリプトユーザーの一人当たり収益(ARPU)は、普通のインターネットユーザーをはるかに超えています。これが、ソラナがモバイルインフラを構築している理由です—大量市場を狙うのではなく、極端な経済密度を持つニッチを獲得するためです。## ミームコイン現象：インフラは採用に追随するソラナは現在、毎日2万〜5万の新しいミームコインを生成しており、ピーク時には10万を超えることもあります。これは混乱ではなく、インフラが大規模に機能している証拠です。確かに、悪意のある者たちがモバイル詐欺と同じように抜け穴を悪用しますが、システムは十分に機能しており、迅速な実験を可能にしています。本当の教訓は、プラットフォームがこの規模の低リスクトークン化実験をサポートできるなら、その基盤インフラは堅牢であることを証明しているということです。ほとんどの代替案は、能力面で数年遅れています。## 情報の繭問題とクリプト理想主義者が退出する理由アナトリーの最後の観察は最も深いです。エンゲージメントを増幅させる同じアルゴリズムは、人々を確認ループに閉じ込めてしまいます。もしあなたのフィードがステフィン・カリーのミスショットばかりを見せるなら、彼は非効率的なシュートマンだと結論づけるでしょう—たとえ客観的な統計がそうでないと示していても。現実からの認知的断絶が深刻になると、元の理想主義者たちは単純に去ってしまいます。彼が指摘するように：「理想主義者が退出すると、その声は消える。」このムーブメントを始めたパンクたちはすでに次の段階に進み、リターンを追い求める起業家や、スケールを求める機関に置き換わっています。これは皮肉ではなく、どんな技術の波も予測可能な進化をたどるものです。投資家が問うべき質問は：私たちはまだフーディ起業家とスーツ資本の間の移行期にいるのか？それともすでにその閾値を越えたのか？その答え次第で、次のサイクルがソラナのモバイル戦略のようなインフラの突破口によるものなのか、それともブロックチェーン用語に包まれた純粋な金融工学によるものなのかが決まります。
Anatolyが明かす、市場がステーブルコインを誤解する理由—そしてそれが実際にあなたのポートフォリオにとって重要な理由
ソラナの創設者アナトリーがステーブルコインの真の性質について語るとき、彼はそれを甘く見せることはありません：暗号業界は、ステーブルコインが実際に何を表しているのかについて、同時に執着しながらも無知です。この矛盾は、次の兆ドルの価値がどこから生まれるかの中心にあります。
ステーブルコインの真の力：支払いツールから金融革命へ
一見、政府債券などの実資産に裏付けられたプログラム通貨は、既存の金融インフラの技術的アップグレードのように見えます。しかしアナトリーは、これが根本的にポイントを見誤っていると主張します。USDTやUSDCが国境を越えた支払いの主要な層となるとき、私たちは単なる支払いの革新を目撃しているのではありません—私たちは第二次世界大戦以来起こっていなかったドルシステム自体のデジタル変革を見ているのです。
数字は説得力のある物語を語っています。規制の逆風や政府の懐疑的な見方にもかかわらず、ステーブルコイン市場はすでに$250 十億ドルを超えています。この新興市場での草の根的採用例は、例えば(アルゼンチンの路上販売業者がUSDTを採用して現地通貨の価値下落から逃れようとしていることからも明らかです)。これは、機関投資家が見落としがちな何かを示しています：USDステーブルコインへの需要は投機的なバブルではなく、実際の人々のための実問題を解決しているのです。
アナトリーは、もしステーブルコインの流通量が世界的に$5 兆ドルに達すれば、それは世界のUSD供給の約5%がオンチェーン上を動いていることに相当すると予測しています。今年、規制当局は態度を変え始めていますが、法整備にはおそらく2〜4年かかるでしょう。この非対称性は顕著です：ユーロステーブルコインのような代替手段は抑制されたままであり、人民元ステーブルコインは政策命令に完全に依存しています。市場は足で投票しており、その選択はUSDです。
クリプトをムーブメントとして捉える理由：AIを製品として超える
アナトリーが示す区別は、明確な思考と誇大宣伝を分けるものです：AIは製品カテゴリーですが、クリプトは社会運動です。これは重要です。なぜなら、ムーブメントは技術の波を通じて予測可能な軌跡をたどるからです—そして私たちは現在、重要な転換点にいます。
進化は常に同じように展開します：反抗的なギークたちがパンク精神で革新を推進し、その後フーディを着た起業家たちが技術を拡大し、最後にスーツを着た機関投資家たちがすべてを専門化・金融化しようとします。クリプト業界もこのサイクルから免れません。今、私たちはスーツを着た資本がブロックチェーンとデジタル資産を伝統的な金融とまったく同じ形式に再パッケージしようと試みているのを見ています。ただし、その下にはブロックチェーンがあるのです。
リスクは？もしビットコインが最終的に金と同等の主流のヘッジ資産として機能すれば、他の指標に関係なく、暗号市場全体が勝利を宣言できるのです。金とともにソビエト崩壊から逃れた両親のように、アナトリーはビットコインが不確実性の中で価値を保存するという人類の永遠のニーズを満たすと見ています。
モバイルデバイス戦略：なぜソラナは単なる取引所を作るだけではないのか
アナトリーのモバイル電話の研究開発経験(2004-2015年、クアルコム)は、彼に見えなかったパターンを明らかにしました：Apple、Google、Metaは「サンドボックス」エコシステムを運営し、すべての価値の流れから30%の取引手数料を徴収しています。彼らは閉鎖されたガーデンを作り、開発者やユーザーには実質的な選択肢がありません。
NFTやミームコインのようなクリプト資産は、このモデルを根本的に破壊します。理由はこれです：CryptoPunkはゲームアイテムのように無限に複製できるわけではありません。ユーザーが$10,000を支払ってユニークなNFTを手に入れるとき、Appleは20%の取り分を搾取できません—それは経済全体を破壊してしまうからです。オンチェーン資産の希少性は、代替プラットフォームに構造的な優位性をもたらします。
その対応策は？クリプトユーザー向けに専用のハードウェアやアプリストアを構築し、30%ではなく0.5%の手数料を徴収することです。これらの極薄のマージンでも、経済性は成立します。なぜなら、クリプトユーザーは主流インターネットユーザーの10〜50倍の取引量を生み出すからです。世界人口の1%にすぎない1億人のクリプトユーザーの一人当たり収益(ARPU)は、普通のインターネットユーザーをはるかに超えています。これが、ソラナがモバイルインフラを構築している理由です—大量市場を狙うのではなく、極端な経済密度を持つニッチを獲得するためです。
ミームコイン現象：インフラは採用に追随する
ソラナは現在、毎日2万〜5万の新しいミームコインを生成しており、ピーク時には10万を超えることもあります。これは混乱ではなく、インフラが大規模に機能している証拠です。確かに、悪意のある者たちがモバイル詐欺と同じように抜け穴を悪用しますが、システムは十分に機能しており、迅速な実験を可能にしています。
本当の教訓は、プラットフォームがこの規模の低リスクトークン化実験をサポートできるなら、その基盤インフラは堅牢であることを証明しているということです。ほとんどの代替案は、能力面で数年遅れています。
情報の繭問題とクリプト理想主義者が退出する理由
アナトリーの最後の観察は最も深いです。エンゲージメントを増幅させる同じアルゴリズムは、人々を確認ループに閉じ込めてしまいます。もしあなたのフィードがステフィン・カリーのミスショットばかりを見せるなら、彼は非効率的なシュートマンだと結論づけるでしょう—たとえ客観的な統計がそうでないと示していても。
現実からの認知的断絶が深刻になると、元の理想主義者たちは単純に去ってしまいます。彼が指摘するように：「理想主義者が退出すると、その声は消える。」このムーブメントを始めたパンクたちはすでに次の段階に進み、リターンを追い求める起業家や、スケールを求める機関に置き換わっています。これは皮肉ではなく、どんな技術の波も予測可能な進化をたどるものです。
投資家が問うべき質問は：私たちはまだフーディ起業家とスーツ資本の間の移行期にいるのか？それともすでにその閾値を越えたのか？その答え次第で、次のサイクルがソラナのモバイル戦略のようなインフラの突破口によるものなのか、それともブロックチェーン用語に包まれた純粋な金融工学によるものなのかが決まります。