2024年後半にピークを迎えた暗号AIブームは、今や遠い記憶のように感じられる。10月のGOAT ($0.03、-1.01%の24時間変動)現象から、今日の血の海まで、多くのエージェントトークンが95%以上の価値を失ったこのサイクルは、通常数年かかるはずのものをわずか数ヶ月に圧縮した。しかし、破壊の下には、一部の観察者は崩壊そのものに次に来るものの手がかりがあると信じている。## デフレーション：痛みを伴う物語を語る数字数字は、セクターの現状を鮮烈に描き出している。- 一時流動性の支配者だったTRUMPは、現在$4.90、時価総額9.80億ドル- ai16zなどのレガシーな人気は、ピーク時の5億ドル超から$150M (ダウン- Alchemist AI )ALCH(は$0.12、流通価値1億6.06万ドル- Zerebro )$0.03、時価総額2,568万ドル(、GRIFFAIN )$0.02、1,613万ドル(は、かつての姿を失った空洞の殻として取引されている- Hive AI )BUZZ(は、わずか1.11百万ドルの時価総額に落ち込んだこれは単なる価格調整ではなく、根本的なユーティリティを欠いたプロジェクトの絶滅イベントだ。開発チームの90%以上は、トークンインセンティブ不足や評価の蒸発により、実質的に作業を放棄している。## 診断：なぜインフラは失敗したのか**AIチャット層は実際には機能しない**40〜50以上のプロジェクトが、シームレスなオンチェーン実行を約束する会話型フロントエンドを構築した。しかし、デモは本番ではない。核心の問題は、大規模言語モデルが依然としてブロックチェーン取引の文脈理解に苦労していることだ。例えば、「10 SOLをUSDCにスワップ」するだけで8〜10秒かかる—人間なら考えるより速いが、UIのボタンをクリックする速度には遠く及ばない。速度を超えて、これらのインターフェースは実際の問題を解決していない。ユースケースを探す解決策に過ぎない。**「AIエージェントインフラ」物語の崩壊**プロジェクトは「AIエージェントのためのL1」としてフレームワークを売り込んだが、この比喩は成立しなかった。消費者向けアプリケーションが本格的に普及しなければ、いかなるインフラも無意味だ。それはドットコムバブルの比喩だ：そのバブル期、多くのインフラ企業は、提供していたウェブサイトとともに消えた。トークン発行プラットフォームは、特定のAIパーソナリティに結びついたミーム的瞬間を生み出し続けているが)、市場はもうエージェントのローンチパッドを必要としていない。Vibeコーディングツールは、プロンプトから暗号アプリを生成すると約束し、理論上は魅力的だが、セキュリティが重要な本番環境では実用的ではない。## 実際に機能したものSolanaのAIエコシステムは、価格崩壊にもかかわらず、真の進展を見せた。- オープンソースのMCP (Multi-Control Protocol)サーバースタンダードにより、ツールとアプリケーションの連携が可能に- 立ち上げ時の11から50以上のプロトコル統合- アーキテクチャの改善により、エージェント開発がよりモジュール化・アクセスしやすく教訓：実際のインフラをリリースすることが、ハイプサイクルを生き延びた。単なるナラティブは通用しなかった。## 次の波はどこから来るか (6-12ヶ月)**エージェントチャットはついに賢くなり始めている**Claude Sonnet 4や新しいChatGPTのモデルは、ツール呼び出しの改善を示している。彼らは反応的ではなく、積極的に動き始めている。単純なスワップだけではチャット型インターフェースの正当性は得られないかもしれないが、複雑な取引フロー—複数のステップ、ヘッジ、リバランスを管理するエージェント—は本当に役立つ可能性がある。YouTubeには、暗号に適用されたn8nワークフロー自動化の例が既に溢れている。これは、調整された逐次操作の需要が存在することを示唆している。MCPは、あらゆるツールを任意のクライアントに接続できる標準として浮上している。ビジョン：すべてのAIエージェントがウォレット対応のエンティティとなり、すべてのブロックチェーンプロトコルにアクセスできる未来。未来のエージェントは、ただ考えるだけでなく、行動し、資産を保持し、DeFiに自律的に参加する。**Vibeコーディング + トークンをクリエイタープラットフォームに**AIがアートを生成できるなら、アプリケーションも可能では？AI生成コードとトークン化の組み合わせは、より真のクリエイターエコノミーに近づく可能性がある。開発者がプロンプトを通じてアプリを生成し、トークンを発行して資金調達し、ユーザーが多様なトークン化された体験を遊び・交流するゲーミフィケーションプラットフォームを想像してみてほしい。または、ユーザーがAIキャラクターを無限にスクロールしながら、トークンによる経済的インセンティブを持つチャットインターフェース。これはSFではない—SolanaのVibe Gameのようなプロジェクトはすでにこのモデルを実験している。コンテンツ創造と分散型資本形成の交差点は、この10年のキラーアプリ層になる可能性がある。## 12ヶ月以上先の展望：暗号AIが本格化する時期**ステーブルコインはエージェントを必要とし、主流採用を目指す**ステーブルコインは、取引所間の移動に主に使われるニッチな用途にとどまっている。なぜすべての支払い層にならないのか？それは、レガシーシステムのアップグレードにはネットワーク効果が必要であり、加盟店には変換のインセンティブがないからだ。しかし、ウォレットを持つAIエージェントは、自然にステーブルコインのユースケースを作り出す。タスクを実行するエージェントは、安定資産での支払いを好むだろう。Stripeの最近の動き—BridgeとPrivyの買収、AIエージェント開発キットのローンチ—は、主要な決済処理業者がすでにこれを結論づけていることを示している。今後の道筋：- MCPに直接埋め込まれる支払いプロトコル、APIコールのシームレスなマイクロペイメントを可能に- 伝統的な決済大手が、エージェントとサービス間の取引にステーブルコインをネイティブに採用- 広告収益からのシフト (Googleは2024年に検索広告で10億ドルを稼いだ)、ユーザーの意図を実行するエージェントが特定の結果に誘導して報酬を得るペイ・パー・コンバージョンモデルへ**AIはすべての暗号プロトコルに埋め込まれる**SaaSツール (Figma、Shopify$195 がAI機能を標準搭載しているのと同様に、ブロックチェーンプロトコルもAIネイティブになる。Jupのマジック生成機能—AIを使ってトークンコードを作成—はその始まりに過ぎない。DeFi戦略、利回り最適化提案、資産ローンチは、手動の調査を必要とせず、文脈に応じて積極的に動くようになる。**AI向けに特化したコーディネーション層**暗号通貨は資本とインセンティブの調整に優れる。Bittensor )TAO、時価総額21億6千万ドル、216.60ドル(は、トークンがAIの価値連鎖—トレーニング、推論、検証—を構築できることを示す。暗号AIのトレーニングが成熟するにつれ、ツールスタックと検証に焦点が移る。チャンス：エージェントの信頼性、市民権、記憶を対象としたブロックチェーン設計。PoSネットワークの最適化と似ているが、AIシステムの信頼性、構成性、自律性という特有の課題に対応する。**構成可能なコンテキストが資産クラスに**コンテキスト—ユーザープリファレンス、取引履歴、アイデンティティマーカー、トーン—は、AIのやり取りをパーソナライズする要素だ。ブロックチェーンは本質的に構成可能だ。もしユーザーのコンテキストがオンチェーンに保存され、)ゼロ知識証明で暗号化されていれば、どのAIプラットフォームも瞬時にそれを取得し、パーソナライズされたサービスを提供できる。これにより、新たなものが生まれる：コンテキスト取引。ユーザーは自分のプリファレンスや履歴を収益化しつつ、管理権を保持できる。自分のデータに対して、企業が支払う以上の価値を得る可能性もある。AI超知能の到来とともに、個人のコンテキストの価値は知的財産を超えるかもしれない。自分専用のAIコンパニオンを所有し、好みに基づいて訓練し、ローカルで動かすことが、重要な商品カテゴリになるだろう。**チャットが暗号のインターフェースに**Webページやダッシュボードは、ナビゲーション時代の遺物だ。未来は意図に基づくもの：ユーザーが望むことを記述し、AIエージェントがあらゆるプロトコルやプラットフォームで実行する。これにより、暗号のスーパーアプリ—すべてのプロトコルがツールとなり、エージェントが取引を介入・最適化する統合チャットインターフェース—が実現する。Donutのようなプロジェクトは、暗号エージェントブラウザを構築している。PerplexityやArcのDiaなどに触発されたエージェントブラウザは、アプリケーション全体を一つのインターフェースに凝縮している。これは、暗号学と人工知能という二つの変革技術の交差点における20年のチャンスだ。AI時代以前に設計されたデバイスは、超知能時代には通用しない。## まとめ暗号AIバブルは確かに存在した。そして崩壊もまた真実だ。しかし、ドットコム時代と同様に—多くの企業を破壊しながらもAmazonやGoogleを生み出した—今日の瓦礫の中には、何か実質的なものの種が潜んでいるかもしれない。今もなおリリースを続けるチーム、進化を続けるプロトコル、そしてインフラ標準（例：MCP(）が最も重要になるだろう。残りは常に投機だった。これは不快な明快さだが、同時に解放でもある。今こそ、見出しのためではなく、ユーザーのために構築できる時代だ。
熱狂が冷めた後：バブル後の暗号通貨X AIに残るもの
2024年後半にピークを迎えた暗号AIブームは、今や遠い記憶のように感じられる。10月のGOAT ($0.03、-1.01%の24時間変動)現象から、今日の血の海まで、多くのエージェントトークンが95%以上の価値を失ったこのサイクルは、通常数年かかるはずのものをわずか数ヶ月に圧縮した。しかし、破壊の下には、一部の観察者は崩壊そのものに次に来るものの手がかりがあると信じている。
デフレーション：痛みを伴う物語を語る数字
数字は、セクターの現状を鮮烈に描き出している。
これは単なる価格調整ではなく、根本的なユーティリティを欠いたプロジェクトの絶滅イベントだ。開発チームの90%以上は、トークンインセンティブ不足や評価の蒸発により、実質的に作業を放棄している。
診断：なぜインフラは失敗したのか
AIチャット層は実際には機能しない
40〜50以上のプロジェクトが、シームレスなオンチェーン実行を約束する会話型フロントエンドを構築した。しかし、デモは本番ではない。核心の問題は、大規模言語モデルが依然としてブロックチェーン取引の文脈理解に苦労していることだ。例えば、「10 SOLをUSDCにスワップ」するだけで8〜10秒かかる—人間なら考えるより速いが、UIのボタンをクリックする速度には遠く及ばない。
速度を超えて、これらのインターフェースは実際の問題を解決していない。ユースケースを探す解決策に過ぎない。
「AIエージェントインフラ」物語の崩壊
プロジェクトは「AIエージェントのためのL1」としてフレームワークを売り込んだが、この比喩は成立しなかった。消費者向けアプリケーションが本格的に普及しなければ、いかなるインフラも無意味だ。それはドットコムバブルの比喩だ：そのバブル期、多くのインフラ企業は、提供していたウェブサイトとともに消えた。
トークン発行プラットフォームは、特定のAIパーソナリティに結びついたミーム的瞬間を生み出し続けているが)、市場はもうエージェントのローンチパッドを必要としていない。Vibeコーディングツールは、プロンプトから暗号アプリを生成すると約束し、理論上は魅力的だが、セキュリティが重要な本番環境では実用的ではない。
実際に機能したもの
SolanaのAIエコシステムは、価格崩壊にもかかわらず、真の進展を見せた。
教訓：実際のインフラをリリースすることが、ハイプサイクルを生き延びた。単なるナラティブは通用しなかった。
次の波はどこから来るか (6-12ヶ月)
エージェントチャットはついに賢くなり始めている
Claude Sonnet 4や新しいChatGPTのモデルは、ツール呼び出しの改善を示している。彼らは反応的ではなく、積極的に動き始めている。単純なスワップだけではチャット型インターフェースの正当性は得られないかもしれないが、複雑な取引フロー—複数のステップ、ヘッジ、リバランスを管理するエージェント—は本当に役立つ可能性がある。
YouTubeには、暗号に適用されたn8nワークフロー自動化の例が既に溢れている。これは、調整された逐次操作の需要が存在することを示唆している。MCPは、あらゆるツールを任意のクライアントに接続できる標準として浮上している。
ビジョン：すべてのAIエージェントがウォレット対応のエンティティとなり、すべてのブロックチェーンプロトコルにアクセスできる未来。未来のエージェントは、ただ考えるだけでなく、行動し、資産を保持し、DeFiに自律的に参加する。
Vibeコーディング + トークンをクリエイタープラットフォームに
AIがアートを生成できるなら、アプリケーションも可能では？AI生成コードとトークン化の組み合わせは、より真のクリエイターエコノミーに近づく可能性がある。
開発者がプロンプトを通じてアプリを生成し、トークンを発行して資金調達し、ユーザーが多様なトークン化された体験を遊び・交流するゲーミフィケーションプラットフォームを想像してみてほしい。または、ユーザーがAIキャラクターを無限にスクロールしながら、トークンによる経済的インセンティブを持つチャットインターフェース。
これはSFではない—SolanaのVibe Gameのようなプロジェクトはすでにこのモデルを実験している。コンテンツ創造と分散型資本形成の交差点は、この10年のキラーアプリ層になる可能性がある。
12ヶ月以上先の展望：暗号AIが本格化する時期
ステーブルコインはエージェントを必要とし、主流採用を目指す
ステーブルコインは、取引所間の移動に主に使われるニッチな用途にとどまっている。なぜすべての支払い層にならないのか？それは、レガシーシステムのアップグレードにはネットワーク効果が必要であり、加盟店には変換のインセンティブがないからだ。
しかし、ウォレットを持つAIエージェントは、自然にステーブルコインのユースケースを作り出す。タスクを実行するエージェントは、安定資産での支払いを好むだろう。Stripeの最近の動き—BridgeとPrivyの買収、AIエージェント開発キットのローンチ—は、主要な決済処理業者がすでにこれを結論づけていることを示している。
今後の道筋：
AIはすべての暗号プロトコルに埋め込まれる
SaaSツール (Figma、Shopify$195 がAI機能を標準搭載しているのと同様に、ブロックチェーンプロトコルもAIネイティブになる。Jupのマジック生成機能—AIを使ってトークンコードを作成—はその始まりに過ぎない。DeFi戦略、利回り最適化提案、資産ローンチは、手動の調査を必要とせず、文脈に応じて積極的に動くようになる。
AI向けに特化したコーディネーション層
暗号通貨は資本とインセンティブの調整に優れる。Bittensor )TAO、時価総額21億6千万ドル、216.60ドル(は、トークンがAIの価値連鎖—トレーニング、推論、検証—を構築できることを示す。暗号AIのトレーニングが成熟するにつれ、ツールスタックと検証に焦点が移る。
チャンス：エージェントの信頼性、市民権、記憶を対象としたブロックチェーン設計。PoSネットワークの最適化と似ているが、AIシステムの信頼性、構成性、自律性という特有の課題に対応する。
構成可能なコンテキストが資産クラスに
コンテキスト—ユーザープリファレンス、取引履歴、アイデンティティマーカー、トーン—は、AIのやり取りをパーソナライズする要素だ。ブロックチェーンは本質的に構成可能だ。もしユーザーのコンテキストがオンチェーンに保存され、)ゼロ知識証明で暗号化されていれば、どのAIプラットフォームも瞬時にそれを取得し、パーソナライズされたサービスを提供できる。
これにより、新たなものが生まれる：コンテキスト取引。ユーザーは自分のプリファレンスや履歴を収益化しつつ、管理権を保持できる。自分のデータに対して、企業が支払う以上の価値を得る可能性もある。
AI超知能の到来とともに、個人のコンテキストの価値は知的財産を超えるかもしれない。自分専用のAIコンパニオンを所有し、好みに基づいて訓練し、ローカルで動かすことが、重要な商品カテゴリになるだろう。
チャットが暗号のインターフェースに
Webページやダッシュボードは、ナビゲーション時代の遺物だ。未来は意図に基づくもの：ユーザーが望むことを記述し、AIエージェントがあらゆるプロトコルやプラットフォームで実行する。
これにより、暗号のスーパーアプリ—すべてのプロトコルがツールとなり、エージェントが取引を介入・最適化する統合チャットインターフェース—が実現する。Donutのようなプロジェクトは、暗号エージェントブラウザを構築している。PerplexityやArcのDiaなどに触発されたエージェントブラウザは、アプリケーション全体を一つのインターフェースに凝縮している。
これは、暗号学と人工知能という二つの変革技術の交差点における20年のチャンスだ。AI時代以前に設計されたデバイスは、超知能時代には通用しない。
まとめ
暗号AIバブルは確かに存在した。そして崩壊もまた真実だ。しかし、ドットコム時代と同様に—多くの企業を破壊しながらもAmazonやGoogleを生み出した—今日の瓦礫の中には、何か実質的なものの種が潜んでいるかもしれない。
今もなおリリースを続けるチーム、進化を続けるプロトコル、そしてインフラ標準（例：MCP(）が最も重要になるだろう。残りは常に投機だった。これは不快な明快さだが、同時に解放でもある。今こそ、見出しのためではなく、ユーザーのために構築できる時代だ。