当以太坊在2900ドルのこの壁を何度も行き来し、市場から24時間で4.38万枚のETHの純流出が報告されると、多くの投資家はすぐに警告を鳴らす——これは崩壊の前兆ではないか？恐怖感が広がり、個人投資家が追随して売りに出る。しかし、この判断は本当に妥当だろうか？

現象を詳しく見てみると、資金引き出しの動きと価格下落が同時に起きているため、主力が売り浴びせていると誤解されやすい。実際に、これらの4.38万枚のETHの流れを追跡すると、資金引き出しの主役は個人投資家ではないことがわかる。小口のアドレスの多くは資産を取引所に保持しながら機会を伺っているだけであり、実際に大規模に離脱しているのは機関や大口保有者だ。

この集団の論理は異なる。個人投資家はリスク管理の専門性に欠け、価格の変動に遭遇するとすぐに売り急ぐ傾向がある。一方、機関や長期投資家は資産の安全性と長期的な計画のために提币を行う。特に近年、DeFiやLayer2などのエコシステム拡大に伴い、機関の長期的な展望に対する信頼は高まっている。彼らは資産を分散型ウォレットに長期的にロックする選択をしており、これはエコシステムの発展に対する好意的な見方を反映している。

別の角度から考えると、このような大規模な機関の離脱は、むしろ取引所の売り圧力を軽減することになる。本当に警戒すべきは、市場から見落とされている細部の動きだ。