暗号資産および外国為替市場は、連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエルがジャクソンホール経済政策シンポジウム(2025年8月21日-23日)で登場する重要な金曜日を迎えています。金利引き下げの確率は先週の94％から83％へと急落し、9月の決定に向けてトレーダーはリスク資産のエクスポージャーを再調整しています—そしてEUR/USDはその先行指標となっています。## 感情を変える確率の変化先週、市場は9月17日にほぼ確実に25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいました。その94％の確信—ほぼその数値の二乗に近い—は数日で83％に消え去っています。現在のフェッドファンド金利は4.5％で、4.25％への引き下げはもはや確実ではありません。この確信の喪失と、金曜日の14:00 GMTに予定されているパウエルの発言が重なり、トレーダーは高まる不安の状態にあります。なぜこの急激な逆転が起きたのか？複合的なマクロ経済指標が状況を曇らせています。インフレは緩やかに収束しつつあり、緩和的な政策シフトが必要と示唆しています。しかし、地政学的緊張、貿易政策の不確実性、労働市場の弱さが、積極的な緩和策を明確に示しているわけではありません。パウエルの指針は、年末までに1回、2回、または3回の利下げをFRBが見込んでいるかどうかを明らかにし、それによってドルや暗号資産の動きが大きく変わる可能性があります。## EUR/USDのテクニカル設定：迷いの物語年初来13％上昇しているEUR/USDペアは、ドルのセンチメントを表現する主要な手段となっています。現在1.168付近で推移し、2つの重要なレベルの間に位置しています。**上昇シナリオ (ハト派パウエル):** 7月1日の高値1.182を上抜けると、1.2、その後2021年5月のピーク1.227(と2021年1月の高値1.235)へと展開が開けます。**下落シナリオ (タカ派パウエル):** 1.16を下回ると、1.14サポートへの加速が見込まれ、勢いが失速すれば1.10まで下落する可能性もあります。モメンタムの状況は非常に中立的です。RSIは50で、典型的な迷いの状態を示し、MACDもクロスシグナルなくフラットな状態です。この「嵐の前の静けさ」的なダイナミクスは、パウエルのトーンが彼のスピーチ前の価格動きよりも、むしろその後の動きを引き起こすことを示唆しています。## なぜ金利引き下げがリスク資産を促進し、それが暗号資産にとって重要なのかFRBが金利を引き下げると、米国債の利回りが低下し、ドル預金の魅力が減少します。資本は株式、商品、暗号資産へと流れ込みます—これらの資産は低金利環境で繁栄します。ハト派的なパウエル発言はドルを弱め、EUR/USDだけでなく、代替資産全体に恩恵をもたらします。逆にタカ派的な発言はこの流れを逆転させ、資金をドル預金に戻し、暗号資産の評価を圧迫します。## パウエルの過去の介入から学ぶ教訓2022年8月26日、パウエルはさらなる利上げを示唆しました。その結果、ドルは急騰し、S&P 500は大きく売り込まれました。2024年8月23日には、ハト派的なコメントが株式市場の反発とドルの広範な弱含みを引き起こしました。歴史は、パウエルの言葉が非常に大きな影響を持つことを示しており、トレーダーは無視できません。## 金利以外で本当に重要なことパウエルの発言は、金利の軌道だけにとどまりません。議論は次のようなテーマにも及ぶ可能性があります：- **貿易政策：** ヨーロッパ、日本、中国との関税不確実性が市場を揺るがし続けています- **地政学的要因：** 米国とロシアのウクライナに関する交渉がFRBの経済安定性への信頼に影響を与える可能性- **労働市場の動向：** 最近の雇用の弱さと失業率の上昇が、より大胆な利下げを正当化する可能性これらのテーマはすべて、FRBの緩和に対する安心感、ひいてはドルの軌道に影響します。## アクティブトレーダー向けリスク警告**レバレッジ感度：** EUR/USDは通常レバレッジ取引されており、急激なブレイクアウトは両側のポジションを清算し、動きを増幅させる可能性があります。狭いテクニカルレンジと既知のマクロカタリストが爆発的な動きの可能性を生み出しています。**利益確定リスク：** 今年初めのEUR/USDロングポジション(+13% YTD)は、タカ派サプライズに脆弱であり、トレーダーは利益を確定しドルが反発するのを待っています。**クロスアセットの連鎖反応：** パウエルのメッセージは株、金、暗号資産に波及します。トレーダーはこれらの相関関係を早期警告シグナルとして監視すべきです。## 結論：ボラティリティに備えよジャクソンホールシンポジウムは、今年特に重要性が高まっています。中立的なテクニカル、相反するファンダメンタルズ、確率の変化（94％から83％へ）により、大きな動きの舞台が整いつつあります。トレーダーは次の点に注目すべきです：- パウエルの金利引き下げとインフレに関する具体的な発言- EUR/USDが1.182を上抜ける(強気ドルの弱さ)、または1.16を下回る(弱気ドルの強さ)ブレイク- 株価指数先物、金、暗号資産（特にビットコイン）の二次市場の反応- スピーチ後のリアルタイム市場での9月の利下げ確率の変化94の二乗は消えつつありますが、今週金曜日の金融政策メッセージの重要性はむしろ高まっています。ポジションサイズとストップロスの設定は、もはや選択肢ではなく必須事項です。
94の二乗が薄れるとき：トレーダーはパウエルのジャクソンホールの瞬間に注目
暗号資産および外国為替市場は、連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエルがジャクソンホール経済政策シンポジウム(2025年8月21日-23日)で登場する重要な金曜日を迎えています。金利引き下げの確率は先週の94％から83％へと急落し、9月の決定に向けてトレーダーはリスク資産のエクスポージャーを再調整しています—そしてEUR/USDはその先行指標となっています。
感情を変える確率の変化
先週、市場は9月17日にほぼ確実に25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいました。その94％の確信—ほぼその数値の二乗に近い—は数日で83％に消え去っています。現在のフェッドファンド金利は4.5％で、4.25％への引き下げはもはや確実ではありません。この確信の喪失と、金曜日の14:00 GMTに予定されているパウエルの発言が重なり、トレーダーは高まる不安の状態にあります。
なぜこの急激な逆転が起きたのか？複合的なマクロ経済指標が状況を曇らせています。インフレは緩やかに収束しつつあり、緩和的な政策シフトが必要と示唆しています。しかし、地政学的緊張、貿易政策の不確実性、労働市場の弱さが、積極的な緩和策を明確に示しているわけではありません。パウエルの指針は、年末までに1回、2回、または3回の利下げをFRBが見込んでいるかどうかを明らかにし、それによってドルや暗号資産の動きが大きく変わる可能性があります。
EUR/USDのテクニカル設定：迷いの物語
年初来13％上昇しているEUR/USDペアは、ドルのセンチメントを表現する主要な手段となっています。現在1.168付近で推移し、2つの重要なレベルの間に位置しています。
上昇シナリオ (ハト派パウエル): 7月1日の高値1.182を上抜けると、1.2、その後2021年5月のピーク1.227(と2021年1月の高値1.235)へと展開が開けます。
下落シナリオ (タカ派パウエル): 1.16を下回ると、1.14サポートへの加速が見込まれ、勢いが失速すれば1.10まで下落する可能性もあります。
モメンタムの状況は非常に中立的です。RSIは50で、典型的な迷いの状態を示し、MACDもクロスシグナルなくフラットな状態です。この「嵐の前の静けさ」的なダイナミクスは、パウエルのトーンが彼のスピーチ前の価格動きよりも、むしろその後の動きを引き起こすことを示唆しています。
なぜ金利引き下げがリスク資産を促進し、それが暗号資産にとって重要なのか
FRBが金利を引き下げると、米国債の利回りが低下し、ドル預金の魅力が減少します。資本は株式、商品、暗号資産へと流れ込みます—これらの資産は低金利環境で繁栄します。ハト派的なパウエル発言はドルを弱め、EUR/USDだけでなく、代替資産全体に恩恵をもたらします。逆にタカ派的な発言はこの流れを逆転させ、資金をドル預金に戻し、暗号資産の評価を圧迫します。
パウエルの過去の介入から学ぶ教訓
2022年8月26日、パウエルはさらなる利上げを示唆しました。その結果、ドルは急騰し、S&P 500は大きく売り込まれました。2024年8月23日には、ハト派的なコメントが株式市場の反発とドルの広範な弱含みを引き起こしました。歴史は、パウエルの言葉が非常に大きな影響を持つことを示しており、トレーダーは無視できません。
金利以外で本当に重要なこと
パウエルの発言は、金利の軌道だけにとどまりません。議論は次のようなテーマにも及ぶ可能性があります：
これらのテーマはすべて、FRBの緩和に対する安心感、ひいてはドルの軌道に影響します。
アクティブトレーダー向けリスク警告
レバレッジ感度： EUR/USDは通常レバレッジ取引されており、急激なブレイクアウトは両側のポジションを清算し、動きを増幅させる可能性があります。狭いテクニカルレンジと既知のマクロカタリストが爆発的な動きの可能性を生み出しています。
利益確定リスク： 今年初めのEUR/USDロングポジション(+13% YTD)は、タカ派サプライズに脆弱であり、トレーダーは利益を確定しドルが反発するのを待っています。
クロスアセットの連鎖反応： パウエルのメッセージは株、金、暗号資産に波及します。トレーダーはこれらの相関関係を早期警告シグナルとして監視すべきです。
結論：ボラティリティに備えよ
ジャクソンホールシンポジウムは、今年特に重要性が高まっています。中立的なテクニカル、相反するファンダメンタルズ、確率の変化（94％から83％へ）により、大きな動きの舞台が整いつつあります。
トレーダーは次の点に注目すべきです：
94の二乗は消えつつありますが、今週金曜日の金融政策メッセージの重要性はむしろ高まっています。ポジションサイズとストップロスの設定は、もはや選択肢ではなく必須事項です。