市場は9月までに連邦準備制度の利下げ確率がほぼ91％であると織り込んでいます

CME FedWatchのデータ（2023年8月11日公開）によると、金利市場は今後数ヶ月でハト派的なFedのピボットを強く支持している。累積確率の図は、金融政策の期待に大きな変化が生じていることを示している。

9月のほぼ確実な利下げ

市場参加者は、9月に25ベーシスポイントの利下げが90.7%の確率であると見積もっており、連邦準備制度が現状維持を続ける可能性はわずか9.3%に過ぎない。この圧倒的なコンセンサスは、差し迫った政策転換に対する市場の強い確信を示している。

10月の分岐点

10月に向けて見通しはより分裂的になる。累積確率の計算では、Fedが金利を維持する確率は4.5%、25bpの利下げの確率は48.9%となっている。しかし、より積極的な50bpの利下げの累積確率は46.5%であり、市場は穏やかな半ポイントの削減と標準的なクォーターポイントの動きの間で分かれていることを示している。

これが意味すること

このデータは、利下げが差し迫っているとの自信が高まっていることを反映しており、9月がその始まりとなる可能性が高い。10月のシナリオは、連続した25bpの利下げやより大きな50bpの動きによる政策の継続を示唆しており、Fedはどの道を選んでも緩和を続けると見られている。