グレースケールは、経験豊富な暗号資産保管業者として、微妙ながらも重要な変革を遂げています。グレースケールの製品ローンチを通じて最新の機関投資動向を監視する中で、より明確な全体像が浮かび上がっています。それは、同社がもはや市場の見出しを追いかけるのではなく、新興エコシステムの中で戦略的にポジショニングを深めているということです。## 「市場の力」から「潜在的スカウト」へのシフト長年にわたり、グレースケールは機関投資家向けの暗号資産の主要ゲートウェイとして機能してきました。2021年以前は、グレースケールに上場されることはほぼ確実に価格上昇を意味しており、トレーダーはこれを「グレースケール効果」と呼んでいました。グレースケールの信託に承認された暗号資産は即座に正当性と流動性アクセスを獲得していました。その時代は終わったのです。ETFの普及、主要取引所でのスポット取引承認、コンプライアンスを満たす投資手段の成熟により、グレースケールの役割は根本的に変化しています。同社はもはや市場の触媒ではなく、**エコシステムスカウト**として機能しています。すなわち、既に人気のある資産を検証するのではなく、次のサイクルを牽引するセクターやプロトコルを見極める役割です。この区別は、機関投資資金の実際の流れを理解したい投資家にとって非常に重要です。## グレースケールが賭けている場所2025年、グレースケールは6つの新しいシングルアセット暗号資産信託を立ち上げ、3つの領域にわたる一貫した投資方針を明らかにしました。**Suiエコシステムの深掘り**：単にSUIトークンへのエクスポージャーを提供するのではなく、グレースケールはDeepBook (DEEP（現在約$0.04)）やWalrus (WAL（現在$0.12)）といったターゲット信託を立ち上げています。これらは、Suiネットワーク内のコアDeFiおよびインフラプロトコルです。これは、「ズームイン」戦略を示しており、レイヤー1ブロックチェーン全体へのマクロな賭けから、エコシステムの価値を捉える特定のプロトコルへの賭けにシフトしています。**AIインフラ**：Space and Time (SXT)やStory Protocol (IP)は、次の暗号資産成長の波がAIに隣接したインフラによって推進されるとグレースケールが確信していることを示しています。これらはAIアプリケーションを可能にするツールであり、AIアプリ自体ではありません。**文化資産**：Dogecoin (DOGE（現在$0.12)）は、グレースケールの最初のMEME重視の信託であり、ナarrative駆動型資産が機関投資の対象となる正当な市場セグメントに成長したことを示しています。## パフォーマンスが証明し、そして新戦略に挑戦する理由2025年4月から8月の期間、グレースケールの2025年コホートの信託商品は平均約70％の上昇を記録し、ビットコイン (は約56.5％上昇した一方で、2024年のコホートは平均89.22％の上昇を示しました。このパフォーマンスの差は次のような意味を持ちます。新しい商品はまだ市場をリードするパフォーマーではなく、グレースケールが潜在的な価値に本気で投資していることを示唆しています。2024年のコホートの優れたリターン（AAVE)$153.86、AVAX($12.37、LDO)$0.56などのDeFiリーダーによるもの）は、その年の市場の優先順位を反映しています。しかし、全ポートフォリオに目を向けると、分析された27の信託のうち8つのプロジェクトが100％超のリターンを達成し、16のプロジェクトが50％超のリターンを記録し、平均75.47％の利益をもたらしています。これは、より広範な暗号市場の平均（約59.8％）を大きく上回り、「グレースケール選択」が依然として意味のあるフィルターであることを示しています。たとえ「グレースケール効果」が薄れたとしてもです。資産カテゴリー別では、DeFiプロトコルは平均122％のリターンを記録し、AAVE、Chainlink [LINK、$12.23]、LDOが牽引しています。一方、ビットコインキャッシュ ($598.74)、ライトコイン ($76.98)、ステラルーム ($0.22)などの既存のパブリックチェーンは平均81.98％のリターンでした。逆に、グレースケールのAI投資は平均56％のリターンにとどまり、悪くはないものの目立ったものではなく、市場は純粋なAIナarrativeに対して依然懐疑的であることを示しています。## 真の洞察：インフラ優先、ナarrativeは二次的グレースケールの進化するポートフォリオ戦略は、機関投資資金の実態について根本的な真実を明らかにしています。**第一の命題： 「ピッケルとシャベル」原則は今も有効** 金の採掘やブロックチェーンの立ち上げに関わらず、最も利益を上げるのはインフラ提供者です。Chainlink ($12.23)は、外部データを必要とするすべてのブロックチェーンから利益を得ています。Pyth Network (PYTH（現在$0.06)）も同様です。これらのプロトコルに投資することで、L1トークンへのエクスポージャーを減らしながら、エコシステムの拡大から価値を取り込むことができます。**第二の命題： マルチアセット分散投資がシングルアセット集中より優れる** グレースケールは、ポートフォリオ信託やビットコインマイナーETF (MNRS)、ステーキング報酬を狙ったグレースケール・ダイナミック・インカム・ファンド (GDIF)など、より多様な商品を展開しています。これは、機関投資家が一貫した収益ストリームを求めており、資産の価値上昇だけに賭けるのではなく、安定した収益を重視していることを示しています。**第三の命題： エコシステムの深さはナarrativeの広さに勝る** グレースケールのSuiへのポジショニングの深さは、基盤資産、DeFi層、ストレージインフラにまたがっており、真剣な機関投資資金はもはやブロックチェーンを交換可能なものとして扱っていません。代わりに、投資家は自分のエコシステム (Sui、Solana )$122.48(、Avalanche)などを選び、その中で深く構築しています。## これがあなたのポートフォリオに意味することもしあなたがグレースケールの動きを先取りしようとするなら、従来の戦略は通用しません。グレースケールの製品承認はもはや自動的な価格上昇をもたらさなくなっています。ただし、グレースケールの**テーマ的なポジショニング**は依然として示唆に富んでいます。- グレースケールがSui (内に深く構築している事実は、機関資金がSuiを長期的なエコシステムの一環と見なしており、短期的なトレーディング手段としてではないことを示しています。- インフラ（オラクル、DeFiプロトコル、データ層）への重点は、次の暗号資産採用の段階が単なる投機ではなく、実際の問題解決を必要とすることへの信念を示しています。- 収益生成商品を導入していることは、市場が資本の価値上昇だけでなくキャッシュフローを求めて成熟していることを反映しています。Gate.ioのようなプラットフォームを通じて機関資金の流れを監視している場合、グレースケールが新しい信託資金を配分する場所を見ておくことは、最も信頼できる先行指標の一つです。ただし、その理由はかつてのようなものではありません。「グレースケール効果」は薄れたかもしれませんが、新興エコシステムや過小評価されたインフラプロトコルを見極めるグレースケールの能力は、むしろより価値が高まっていると言えます。モメンタムを追いかけるリテールトレーダーが増える市場の中で、エコシステムのダイナミクスや長期的なプロトコル採用を重視する機関資金は、情報優位性を持ち続けており、その結果はリターンに明確に表れています。
グレースケールの戦略的転換：市場ドライバーからエコシステム検出器へ—機関投資家の本当の欲求
グレースケールは、経験豊富な暗号資産保管業者として、微妙ながらも重要な変革を遂げています。グレースケールの製品ローンチを通じて最新の機関投資動向を監視する中で、より明確な全体像が浮かび上がっています。それは、同社がもはや市場の見出しを追いかけるのではなく、新興エコシステムの中で戦略的にポジショニングを深めているということです。
「市場の力」から「潜在的スカウト」へのシフト
長年にわたり、グレースケールは機関投資家向けの暗号資産の主要ゲートウェイとして機能してきました。2021年以前は、グレースケールに上場されることはほぼ確実に価格上昇を意味しており、トレーダーはこれを「グレースケール効果」と呼んでいました。グレースケールの信託に承認された暗号資産は即座に正当性と流動性アクセスを獲得していました。
その時代は終わったのです。
ETFの普及、主要取引所でのスポット取引承認、コンプライアンスを満たす投資手段の成熟により、グレースケールの役割は根本的に変化しています。同社はもはや市場の触媒ではなく、エコシステムスカウトとして機能しています。すなわち、既に人気のある資産を検証するのではなく、次のサイクルを牽引するセクターやプロトコルを見極める役割です。
この区別は、機関投資資金の実際の流れを理解したい投資家にとって非常に重要です。
グレースケールが賭けている場所
2025年、グレースケールは6つの新しいシングルアセット暗号資産信託を立ち上げ、3つの領域にわたる一貫した投資方針を明らかにしました。
Suiエコシステムの深掘り：単にSUIトークンへのエクスポージャーを提供するのではなく、グレースケールはDeepBook (DEEP（現在約$0.04)）やWalrus (WAL（現在$0.12)）といったターゲット信託を立ち上げています。これらは、Suiネットワーク内のコアDeFiおよびインフラプロトコルです。これは、「ズームイン」戦略を示しており、レイヤー1ブロックチェーン全体へのマクロな賭けから、エコシステムの価値を捉える特定のプロトコルへの賭けにシフトしています。
AIインフラ：Space and Time (SXT)やStory Protocol (IP)は、次の暗号資産成長の波がAIに隣接したインフラによって推進されるとグレースケールが確信していることを示しています。これらはAIアプリケーションを可能にするツールであり、AIアプリ自体ではありません。
文化資産：Dogecoin (DOGE（現在$0.12)）は、グレースケールの最初のMEME重視の信託であり、ナarrative駆動型資産が機関投資の対象となる正当な市場セグメントに成長したことを示しています。
パフォーマンスが証明し、そして新戦略に挑戦する理由
2025年4月から8月の期間、グレースケールの2025年コホートの信託商品は平均約70％の上昇を記録し、ビットコイン (は約56.5％上昇した一方で、2024年のコホートは平均89.22％の上昇を示しました。このパフォーマンスの差は次のような意味を持ちます。
新しい商品はまだ市場をリードするパフォーマーではなく、グレースケールが潜在的な価値に本気で投資していることを示唆しています。2024年のコホートの優れたリターン（AAVE)$153.86、AVAX($12.37、LDO)$0.56などのDeFiリーダーによるもの）は、その年の市場の優先順位を反映しています。
しかし、全ポートフォリオに目を向けると、分析された27の信託のうち8つのプロジェクトが100％超のリターンを達成し、16のプロジェクトが50％超のリターンを記録し、平均75.47％の利益をもたらしています。これは、より広範な暗号市場の平均（約59.8％）を大きく上回り、「グレースケール選択」が依然として意味のあるフィルターであることを示しています。たとえ「グレースケール効果」が薄れたとしてもです。
資産カテゴリー別では、DeFiプロトコルは平均122％のリターンを記録し、AAVE、Chainlink [LINK、$12.23]、LDOが牽引しています。一方、ビットコインキャッシュ ($598.74)、ライトコイン ($76.98)、ステラルーム ($0.22)などの既存のパブリックチェーンは平均81.98％のリターンでした。逆に、グレースケールのAI投資は平均56％のリターンにとどまり、悪くはないものの目立ったものではなく、市場は純粋なAIナarrativeに対して依然懐疑的であることを示しています。
真の洞察：インフラ優先、ナarrativeは二次的
グレースケールの進化するポートフォリオ戦略は、機関投資資金の実態について根本的な真実を明らかにしています。
第一の命題： 「ピッケルとシャベル」原則は今も有効
金の採掘やブロックチェーンの立ち上げに関わらず、最も利益を上げるのはインフラ提供者です。Chainlink ($12.23)は、外部データを必要とするすべてのブロックチェーンから利益を得ています。Pyth Network (PYTH（現在$0.06)）も同様です。これらのプロトコルに投資することで、L1トークンへのエクスポージャーを減らしながら、エコシステムの拡大から価値を取り込むことができます。
第二の命題： マルチアセット分散投資がシングルアセット集中より優れる
グレースケールは、ポートフォリオ信託やビットコインマイナーETF (MNRS)、ステーキング報酬を狙ったグレースケール・ダイナミック・インカム・ファンド (GDIF)など、より多様な商品を展開しています。これは、機関投資家が一貫した収益ストリームを求めており、資産の価値上昇だけに賭けるのではなく、安定した収益を重視していることを示しています。
第三の命題： エコシステムの深さはナarrativeの広さに勝る
グレースケールのSuiへのポジショニングの深さは、基盤資産、DeFi層、ストレージインフラにまたがっており、真剣な機関投資資金はもはやブロックチェーンを交換可能なものとして扱っていません。代わりに、投資家は自分のエコシステム (Sui、Solana )$122.48(、Avalanche)などを選び、その中で深く構築しています。
これがあなたのポートフォリオに意味すること
もしあなたがグレースケールの動きを先取りしようとするなら、従来の戦略は通用しません。グレースケールの製品承認はもはや自動的な価格上昇をもたらさなくなっています。ただし、グレースケールのテーマ的なポジショニングは依然として示唆に富んでいます。
Gate.ioのようなプラットフォームを通じて機関資金の流れを監視している場合、グレースケールが新しい信託資金を配分する場所を見ておくことは、最も信頼できる先行指標の一つです。ただし、その理由はかつてのようなものではありません。
「グレースケール効果」は薄れたかもしれませんが、新興エコシステムや過小評価されたインフラプロトコルを見極めるグレースケールの能力は、むしろより価値が高まっていると言えます。モメンタムを追いかけるリテールトレーダーが増える市場の中で、エコシステムのダイナミクスや長期的なプロトコル採用を重視する機関資金は、情報優位性を持ち続けており、その結果はリターンに明確に表れています。