本当の脅威：政治的圧力が連邦準備制度に与える影響と経済崩壊の引き金

機関の独立性はかつてないほど重要になっています。ラリー・サマーズは危険な傾向に警鐘を鳴らしています：選出された公職者が、政策に不満を持つたびに連邦準備制度の役員を標的にするケースが増えています。最新の火種は、連邦準備制度理事のリサ・クックに対する圧力に集中しています。彼女の決定はさまざまな政治的立場から批判を浴びています。

しかし、サマーズが最も懸念しているのは、これは単なる一人の理事や一つの政策論争の問題ではないということです。中央銀行の独立性の侵食は、市場全体のシステムにドミノ倒しのような影響を及ぼします。政策決定者が連邦準備制度のリーダーシップを黙らせたり脅したりできるようになると、経済学者が「アルゼンチナ化」と呼ぶ現象、すなわちアルゼンチンを数十年にわたる政治的干渉による経済死のスパイラルに追い込んだ状態が生まれます。

では、アルゼンチナ化とは具体的に何を意味するのでしょうか？ポピュリストの圧力が健全な経済原則を覆い、制御不能なインフレが暴走し、通貨の価値が崩壊し、貯蓄者がすべてを失う経済を想像してください。これは理論上の話ではありません—実際に起こったことであり、サマーズはこの傾向が続けば米国にも同じことが起こり得ると警告しています。

すでに進行中の政策の失敗例が、この警告をより一層鋭くしています。例えば、「ビッグ・アンド・ビューティフル法案」の提案は、連邦債務を膨らませ、金融危機の条件を作り出すとサマーズは指摘します。一方で、財務省のリーダーシップが金利決定に干渉しようとする試みに対しては公然と批判がありましたが、パウエル議長は一定の政治的干渉に対してバッファーを維持しています。

根本的な問題は、機関が独立性を失うと、市場の予測可能性も失われるということです。経済データに基づいて決定を下すことができる連邦準備制度がなければ、金融の安定性そのものが犠牲となってしまいます。

サマーズのメッセージは明確です—今の警戒心が将来の災害を防ぐことにつながる可能性があります。問題は、政策決定者たちが本当に耳を傾けているかどうかです。