## 静寂の礎から市場破壊へ2022年12月27日にHyperliquidが最初の発表を行った際、ほとんど誰も気づかなかった。このプロジェクトは、類似のローンチで溢れる市場にLayer 1のテストネットを導入した。しかし、この静かなデビューの背後には、今後900日間にわたり分散型取引を再構築するビジョンがあった。このビジョンの設計者である創業者ジェフは、型破りな経歴を持つ。シタデルやハーバードでのクオンツ取引の経験を武器に、伝統的な金融市場が極度のストレス下でも正確さと安全性を維持する仕組みを内面化していた。彼の執着は一つだけ：オンチェーン取引でウォール街レベルの実行を実現するにはどうすればよいか。既存のブロックチェーン上にコントラクトを展開するのではなく、ジェフは大胆なアーキテクチャの選択をした—全く新しいLayer 1インフラを構築することだ。これにより、マッチングエンジン、決済メカニズム、リスク管理を独立して制御できるようになった。この決断の大胆さは、後にHyperliquidの競争優位性の基盤となることを証明した。## 徐々に姿を現す：エコシステムの構成要素2023年を通じて、HyperliquidのTwitterは控えめな発信にとどまった。4月20日、紹介プログラムが少額の報酬とともに開始され($3 初期参加者に)、静かにプロトコルの最初のコミュニティを巻き込んだ。多くの人は、これが指数関数的リターンの種まきだとは気づかなかった。本当の転換点は2023年5月17日に訪れた。HyperliquidはHLP—コミュニティ運営の流動性プールを導入したのだ。この革新は、最初の重要なエンゲージメントの節目となった。現在、HLPは約$573 百万の総ロックされた資産を管理し、プラットフォームの重要なインフラ層として機能している。すべてが順調だったわけではない。2023年6月17日、HLPは初めての脆弱性に直面した。攻撃者はHyperliquid上で$SNX の価格差を突いて空売りを行い、同時に中央集権的な取引所でポジションを管理し、約3万7000ドルの利益を得た。この事件は、セキュリティプロトコルの迅速な調整を余儀なくさせた。2023年11月までに、Hyperliquidはポイント制のインセンティブシステムを導入した。月間取引高は加速し、$10 十億ドルに達し、年末までに$21 十億ドルに急増した。ユーザー参加は3万1千以上のアクティブアカウントに爆発的に拡大。2024年1月の開幕週には、Hyperliquidは永久契約の取引量で従来の市場リーダーを抜き、分散型デリバティブのトップ席を獲得した。## エコシステムの転換点：永久契約を超えて2024年の勢いは、永久契約を超えた戦略的野望を明らかにした。3月、Hyperliquidはネイティブのスポット取引とともに、2つの独自トークン標準を発表した：HIP-1(Hyperliquid L1上でのカスタムトークン発行を可能にする)と、HIP-1トークンの流動性インフラを外部依存なしで提供する(HIP-2。このインフラの恩恵を最初に受けたトークンは$PURRだった。これは、ポイントシステム参加者にエアドロップされたミームコインだ。ピーク時には)時価総額が$PURR 百万を超え、最終的にはプラットフォーム最大のネイティブミームコインとして$600 百万付近に安定した。2024年5月、HyperliquidはEVM互換性を発表した。これは、プロトコルが特殊なデリバティブ取引所から完全なブロックチェーンエコシステムへと移行する技術的ブレークスルーだった。ユーザーはHyperliquidの環境を離れることなく、取引やアプリ開発、トークン発行にアクセスできるようになった。## $108 ローンチ：ニッチなプロトコルから家庭の認知へ2024年11月29日、画期的な瞬間が訪れた。$HYPE、Hyperliquidのネイティブトークンは、初日に6.25ドルでローンチされた。次に起こったのは驚異的な展開—わずか2週間足らずで450%以上値上がりし、1株あたり$HYPE に達した。ソーシャルメディアは熱狂的な議論に包まれた。トレーダーがデリバティブに注目していようといまいと、$HYPEのパフォーマンスは一気にHyperliquidを無視できない存在にした。この急騰は偶然ではない。プラットフォームの技術的優位性と成長軌道に対する市場の本物の確信を反映していた。## 基盤の試練：セキュリティと正当性の課題知名度の向上とともに、監視も厳しくなった。2024年12月30日、セキュリティ研究者のTayは、北朝鮮のハッカーとされる複数のアドレスが2024年10月29日から12月18日の間にHyperliquidで取引を行い、70万ドル超の損失を出したと報告した。この調査は、特に4つのバリデータからなるアーキテクチャにおいて、検証者の分散性に懸念を投げかけた。Hyperliquidの回答は明快だった：侵害は一切なかった。資金は安全だった。この事件は孤立したものであり、システムリスクの兆候ではないとされた。数日後、運営のChorus Oneは懸念を高め、テストネットの不安定さ、クローズドソースの運用コード、単一ポイントの脆弱性を生むAPI依存を詳細に記した公開書簡を発表した。創業者のジェフは直接批判に応じ、バリデータの基準を再確認し、ノードコードの条件付きオープンソース化を約束した。## 2025年3月のテスト：危機を通じた検証最も厳しい試練は2025年3月27日に訪れた。巨大なホエールがHyperliquid上でJELLYの空売りポジションを大量に積み増したのだ。突如として価格変動が激化し、強制清算が発生。プロトコルの支払い能力が危機に瀕した。対抗する中央集権的な競合はJELLYのデリバティブを立ち上げ、Hyperliquidのトレーダーの苦境を利用しようとした。Hyperliquidの対応は、JELLYの上場廃止と$0.0095$35 の価格でのポジション決済（スポット価格より大きく乖離）だった。これにより、バリューの枯渇は防がれたが、論争を巻き起こした。著名な市場関係者を含む批評家は、この対応をDeFiの原則に反する中央集権的決定と批判し、過去の失敗したプラットフォームと比較した。批判は一時的だったが、早期の4月には(反発し、史上最高値を更新し続けた。市場参加者は、この実用的な対応を必要な措置と受け入れたようだ。## ホエール経済：新たな市場指標回復と並行して、Hyperliquidは巨大なレバレッジを操る個人トレーダーの舞台となった。2025年3月、匿名の「50倍レバレッジのホエール」が登場し、業界全体の注目を集めた。彼は高勝率の取引を行い、「インサイダーガイ」として知られるようになった。5月には、ライバルトレーダー同士の壮大な対決が展開され、James Wynnは$1.23 billionのビットコイン長期ポジションで未実現利益が)百万に達した。最終的に$21.77 millionの損失を出し、機会とボラティリティの両方を示した。最近では、「古代のホエール」$HYPE 7年間沈黙していたとされるキャラクター$87 が、Hyperliquidを通じて$2.55 billionのETHを積み立て、全てをステークした。この資産は、世界トップ10のETH保有者に入り、Ethereum Foundationの保有量の約2.5倍に相当する。最初のビットコインの清算は、市場全体の価格を3%下落させ、影響の集中を示した。これらのホエールの物語は、市場のセンチメントを測るバロメーターとなり、Hyperliquidのトレーダーは無意識のうちにエコシステム全体の思想リーダーとなった。## 金融効率の奇跡：11人で1人あたり102.4百万ドルの収益Hyperliquidの台頭の背景にあるデータは、伝統的な金融指標で見るとほとんど非現実的だ。コアチームはわずか11人だが、年間換算で1人あたりの収益は$102.4百万に達し、世界のすべてのテック企業の中で最も高い水準となっている。数字を分解すると、Hyperliquidの永久契約の取引高は、流動性の高いトップ100の取引ペアを基準にした場合、世界最大の中央集権デリバティブ取引所に対して82:18の比率を示す。この支配は、専用のマーケティング部門を持たず、製品の優秀さとコミュニティ主導の採用に依存して達成された。## 数字の背後にある本質Hyperliquidの軌跡は、「奇跡の物語」と呼ばれる暗号通貨の典型を想起させる—優れた実行力で既存の巨大勢力に挑むプロジェクトだ。しかし、その物語の奥底には、より深い現実が潜む。Hyperliquidの成功は、創業者の哲学と切り離せない。ジェフは意図的に公の場での露出を控える。インタビューは稀であり、自己宣伝もほとんどしない。最近の会話では、11人の制約を「制限」でも「誇り」でもなく、「ただのチームの集中力の反映」と語った。彼にとって、900日にわたる道のりは、休眠、指数関数的成長、$HYPEのローンチによる公的な証明、セキュリティの試練(市場の事件)、そして最終的には激しい競争の中での正当性の獲得だった。魅力的な物語や驚くべき財務数字の背後には、華やかさのない現実—エンジニアリングへの集中、段階的な改善、逆境を乗り越える粘り強さ—が横たわる。Hyperliquidが暗号市場の重要なインフラとして確立されつつある今、その物語はまだ序章に過ぎない。集中した技術人材、アーキテクチャへの確固たる信念、そして絶え間ない実行力が、驚くべき短期間で既存の勢力を置き換えることができることを示す一例だ。
最小限のチームが900日で$16 億ドルの巨大企業を築いた方法：ハイパーリキッド現象
静寂の礎から市場破壊へ
2022年12月27日にHyperliquidが最初の発表を行った際、ほとんど誰も気づかなかった。このプロジェクトは、類似のローンチで溢れる市場にLayer 1のテストネットを導入した。しかし、この静かなデビューの背後には、今後900日間にわたり分散型取引を再構築するビジョンがあった。
このビジョンの設計者である創業者ジェフは、型破りな経歴を持つ。シタデルやハーバードでのクオンツ取引の経験を武器に、伝統的な金融市場が極度のストレス下でも正確さと安全性を維持する仕組みを内面化していた。彼の執着は一つだけ：オンチェーン取引でウォール街レベルの実行を実現するにはどうすればよいか。
既存のブロックチェーン上にコントラクトを展開するのではなく、ジェフは大胆なアーキテクチャの選択をした—全く新しいLayer 1インフラを構築することだ。これにより、マッチングエンジン、決済メカニズム、リスク管理を独立して制御できるようになった。この決断の大胆さは、後にHyperliquidの競争優位性の基盤となることを証明した。
徐々に姿を現す：エコシステムの構成要素
2023年を通じて、HyperliquidのTwitterは控えめな発信にとどまった。4月20日、紹介プログラムが少額の報酬とともに開始され($3 初期参加者に)、静かにプロトコルの最初のコミュニティを巻き込んだ。多くの人は、これが指数関数的リターンの種まきだとは気づかなかった。
本当の転換点は2023年5月17日に訪れた。HyperliquidはHLP—コミュニティ運営の流動性プールを導入したのだ。この革新は、最初の重要なエンゲージメントの節目となった。現在、HLPは約$573 百万の総ロックされた資産を管理し、プラットフォームの重要なインフラ層として機能している。
すべてが順調だったわけではない。2023年6月17日、HLPは初めての脆弱性に直面した。攻撃者はHyperliquid上で$SNX の価格差を突いて空売りを行い、同時に中央集権的な取引所でポジションを管理し、約3万7000ドルの利益を得た。この事件は、セキュリティプロトコルの迅速な調整を余儀なくさせた。
2023年11月までに、Hyperliquidはポイント制のインセンティブシステムを導入した。月間取引高は加速し、$10 十億ドルに達し、年末までに$21 十億ドルに急増した。ユーザー参加は3万1千以上のアクティブアカウントに爆発的に拡大。2024年1月の開幕週には、Hyperliquidは永久契約の取引量で従来の市場リーダーを抜き、分散型デリバティブのトップ席を獲得した。
エコシステムの転換点：永久契約を超えて
2024年の勢いは、永久契約を超えた戦略的野望を明らかにした。3月、Hyperliquidはネイティブのスポット取引とともに、2つの独自トークン標準を発表した：HIP-1(Hyperliquid L1上でのカスタムトークン発行を可能にする)と、HIP-1トークンの流動性インフラを外部依存なしで提供する(HIP-2。
このインフラの恩恵を最初に受けたトークンは$PURRだった。これは、ポイントシステム参加者にエアドロップされたミームコインだ。ピーク時には)時価総額が$PURR 百万を超え、最終的にはプラットフォーム最大のネイティブミームコインとして$600 百万付近に安定した。
2024年5月、HyperliquidはEVM互換性を発表した。これは、プロトコルが特殊なデリバティブ取引所から完全なブロックチェーンエコシステムへと移行する技術的ブレークスルーだった。ユーザーはHyperliquidの環境を離れることなく、取引やアプリ開発、トークン発行にアクセスできるようになった。
$108 ローンチ：ニッチなプロトコルから家庭の認知へ
2024年11月29日、画期的な瞬間が訪れた。$HYPE、Hyperliquidのネイティブトークンは、初日に6.25ドルでローンチされた。次に起こったのは驚異的な展開—わずか2週間足らずで450%以上値上がりし、1株あたり$HYPE に達した。ソーシャルメディアは熱狂的な議論に包まれた。トレーダーがデリバティブに注目していようといまいと、$HYPEのパフォーマンスは一気にHyperliquidを無視できない存在にした。
この急騰は偶然ではない。プラットフォームの技術的優位性と成長軌道に対する市場の本物の確信を反映していた。
基盤の試練：セキュリティと正当性の課題
知名度の向上とともに、監視も厳しくなった。2024年12月30日、セキュリティ研究者のTayは、北朝鮮のハッカーとされる複数のアドレスが2024年10月29日から12月18日の間にHyperliquidで取引を行い、70万ドル超の損失を出したと報告した。この調査は、特に4つのバリデータからなるアーキテクチャにおいて、検証者の分散性に懸念を投げかけた。
Hyperliquidの回答は明快だった：侵害は一切なかった。資金は安全だった。この事件は孤立したものであり、システムリスクの兆候ではないとされた。
数日後、運営のChorus Oneは懸念を高め、テストネットの不安定さ、クローズドソースの運用コード、単一ポイントの脆弱性を生むAPI依存を詳細に記した公開書簡を発表した。創業者のジェフは直接批判に応じ、バリデータの基準を再確認し、ノードコードの条件付きオープンソース化を約束した。
2025年3月のテスト：危機を通じた検証
最も厳しい試練は2025年3月27日に訪れた。巨大なホエールがHyperliquid上でJELLYの空売りポジションを大量に積み増したのだ。突如として価格変動が激化し、強制清算が発生。プロトコルの支払い能力が危機に瀕した。対抗する中央集権的な競合はJELLYのデリバティブを立ち上げ、Hyperliquidのトレーダーの苦境を利用しようとした。
Hyperliquidの対応は、JELLYの上場廃止と$0.0095$35 の価格でのポジション決済（スポット価格より大きく乖離）だった。これにより、バリューの枯渇は防がれたが、論争を巻き起こした。著名な市場関係者を含む批評家は、この対応をDeFiの原則に反する中央集権的決定と批判し、過去の失敗したプラットフォームと比較した。
批判は一時的だったが、早期の4月には(反発し、史上最高値を更新し続けた。市場参加者は、この実用的な対応を必要な措置と受け入れたようだ。
ホエール経済：新たな市場指標
回復と並行して、Hyperliquidは巨大なレバレッジを操る個人トレーダーの舞台となった。2025年3月、匿名の「50倍レバレッジのホエール」が登場し、業界全体の注目を集めた。彼は高勝率の取引を行い、「インサイダーガイ」として知られるようになった。
5月には、ライバルトレーダー同士の壮大な対決が展開され、James Wynnは$1.23 billionのビットコイン長期ポジションで未実現利益が)百万に達した。最終的に$21.77 millionの損失を出し、機会とボラティリティの両方を示した。
最近では、「古代のホエール」$HYPE 7年間沈黙していたとされるキャラクター$87 が、Hyperliquidを通じて$2.55 billionのETHを積み立て、全てをステークした。この資産は、世界トップ10のETH保有者に入り、Ethereum Foundationの保有量の約2.5倍に相当する。最初のビットコインの清算は、市場全体の価格を3%下落させ、影響の集中を示した。
これらのホエールの物語は、市場のセンチメントを測るバロメーターとなり、Hyperliquidのトレーダーは無意識のうちにエコシステム全体の思想リーダーとなった。
金融効率の奇跡：11人で1人あたり102.4百万ドルの収益
Hyperliquidの台頭の背景にあるデータは、伝統的な金融指標で見るとほとんど非現実的だ。コアチームはわずか11人だが、年間換算で1人あたりの収益は$102.4百万に達し、世界のすべてのテック企業の中で最も高い水準となっている。
数字を分解すると、Hyperliquidの永久契約の取引高は、流動性の高いトップ100の取引ペアを基準にした場合、世界最大の中央集権デリバティブ取引所に対して82:18の比率を示す。この支配は、専用のマーケティング部門を持たず、製品の優秀さとコミュニティ主導の採用に依存して達成された。
数字の背後にある本質
Hyperliquidの軌跡は、「奇跡の物語」と呼ばれる暗号通貨の典型を想起させる—優れた実行力で既存の巨大勢力に挑むプロジェクトだ。しかし、その物語の奥底には、より深い現実が潜む。Hyperliquidの成功は、創業者の哲学と切り離せない。
ジェフは意図的に公の場での露出を控える。インタビューは稀であり、自己宣伝もほとんどしない。最近の会話では、11人の制約を「制限」でも「誇り」でもなく、「ただのチームの集中力の反映」と語った。彼にとって、900日にわたる道のりは、休眠、指数関数的成長、$HYPEのローンチによる公的な証明、セキュリティの試練(市場の事件)、そして最終的には激しい競争の中での正当性の獲得だった。魅力的な物語や驚くべき財務数字の背後には、華やかさのない現実—エンジニアリングへの集中、段階的な改善、逆境を乗り越える粘り強さ—が横たわる。
Hyperliquidが暗号市場の重要なインフラとして確立されつつある今、その物語はまだ序章に過ぎない。集中した技術人材、アーキテクチャへの確固たる信念、そして絶え間ない実行力が、驚くべき短期間で既存の勢力を置き換えることができることを示す一例だ。