シルバー価格の物語

現在の金価格は、VNの一部の人々(や世界全体)にとっても手の届かない範囲にまで達している。

しかし、貴金属は株式のように分割されて「安く見える」ようにしたり、多くの人が簡単にアクセスできるようにしたりすることはできない。だからこそ、多くの人は「似ているけれども安い」FOMOを選ぶ。

2023年以前、ベトナムの銀価格と世界の価格差は通常8-12%だったが、2024年以降はこの数字が約20%に上昇している。

その理由は、2024年以降、金価格がより厳しく規制される一方で、銀の避難先(としての需要は引き続き増加しているためだ。金には公式チャネルがあり、中央銀行が間接的に期待を支えるが、銀には最後の買い手（buyer of last resort）がなく、国家備蓄の役割もない→銀の価格差を縮める仕組みが存在しない。

COMEXの銀在庫は2024–2025年に大幅に減少し、何年も底値をつける時期もあった。しかし、ベトナムの市場はCOMEXに依存せず、現物の小口供給に基づいている→世界の銀価格の上昇は、国内のプレミアムをさらに高めている。

ベトナムの銀購入者は、金よりも見えない税負担が高い。個人的には、銀は金に「引き上げられる」ようなもので、実需はないと感じている。2025年の工業用銀の需要は、2024年と比べてさらに減少する見込みだ。それでも、早めに買う人は利益を得るだろう。これが金融ゲームだ。