AI熱は前例のない勢いで市場を席巻しています。でも本当の疑問は：私たちは本物のイノベーションの価値を目の当たりにしているのか、それともただのクラシックなバブルの膨張を見ているだけなのか？

数字を見てみましょう。AI企業は、従来のテック企業と比べて割高な倍率で取引されています。一方で、実際の収益成長は—印象的ではありますが—現在の評価を常に正当化しているわけではありません。聞き覚えがありますか？ドットコム時代を彷彿とさせ、正直なところ、暗号通貨サイクルでも見られたパターンです。

重要なのは：信号とノイズの分離です。いくつかのAI関連銘柄は実用性と防御可能な競争優位性を持っています。その他は？純粋な hype に乗っているだけです。市場はまだどちらが本物かを規模で見極められていません。

これが以前のバブルと異なる点は、下にある本物のインフラ価値です。過去の熱狂とは異なり、AIの能力は実際に急速に進歩しています。問題はAIが重要かどうかではなく—明らかに重要です—現在の価格がその価値を反映しているのか、それとも過剰に先を見越しているのかです。

これを見守るトレーダーや投資家にとっての教訓はタイミングです。参加すべきかどうかではなく、いつ利益を確定し再評価するかです。市場サイクルは確かに存在します。そしてこのサイクルは？まだその物語を書き続けています。