2025年を越え、2026年のスタートは大きな試練となる——FRBのドットプロットが市場の期待を覆すことができるかどうかが、今後の流動性のパターンを決定する。

現在の状況は少し気まずい。FRBは利率を3.5%以上に固守し、インフレは2.4%にとどまり、GDPは2.3%に急上昇。今年の25ベーシスポイントの利下げは、象徴的な意味合いが強いように見える。多くの人は大規模な資金供給が救済策になると期待していたが、データを見る限り、その願いは一時的に棚上げされる可能性が高い。

ウォール街の意見はすでに分裂している：ゴールドマン・サックスとJPモルガンは3月、6月に連続利下げを賭けているが、モルガン・スタンレーはかなり保守的で、今年は最大でも一回の利下げと考えている。さらに極端な意見は、「年間ゼロ利下げ」や「150ベーシスポイントの暴落」を逆方向のシナリオとして唱えている。このような混乱した期待自体がチャンスだ。

最大の変数は人事にある。パウエルは5月に辞任する可能性があり、後任者がハト派の政策立案者であれば、全体のペースは瞬時に反転する可能性がある。だからこそ、1月のFOMC会合は、単なるデータの発表だけでなく、年間流動性の博弈において重要な節目となる。

**どう対応すべきか？私の考えはこうだ：**

慌てて全資産を投入しないこと。ドットプロットが発表された後、市場の感情が一段落するのを待ち、より明確な方向性を見極めてから動き出す。同時に期待差に注目——もしインフレが突然急落したり、雇用データが大きく崩れたりしたら、「緩やかな利下げ」のメインラインは書き換えられる。

セクター面では、流動性が豊富なときにMEME系プロジェクトでリターンを狙い、エコシステムの爆発時には強力なパブリックチェーンに配置し、ナラティブ駆動のレースも注目に値する。これらはすべて、意見の相違が生み出すチャンスだ。

**私自身のポジションは：** 大きく下落したときにBTCとETHで底を打ち、反発局面ではパフォーマンスの良いパブリックチェーンをメインに、さらに5%のポジションで新しいナラティブを追い、十倍の妖币を狙う。歴史は教えてくれる、最大のリターンは常に市場の最も不確実な瞬間に隠されている。

ドットプロットの発表後は、最速でコメント欄に新たな解釈を投稿するつもりだ。あなたはどうする？3月に利下げを賭けるか、それとも見送るか？今ポジションに積んでいるコインは何か？コメント欄で会いましょう！