ソース：Blockworksオリジナルタイトル：DePINと暗号ゲームが驚きの年末リバウンドを牽引オリジナルリンク：https://blockworks.co/news/depin-gaming-surprising-rebound暗号市場は混合した週となり、BTCは上昇したものの、セクター間で大きな乖離が見られました。DePINとゲームが厳しい一年の後に驚くべきリバウンドを牽引し、一方でL2、RWA、トレジャリー取引はフローが不安定なまま低迷を続けました。新しい年に向けての洞察を加えるために、ステーブルコインの利回り、決済インフラ、相互運用性、そして昨年最も動きの早かったナラティブの概要を紹介します。## 市場指数祝日の影響で短縮された株式取引週に伴い、今週の焦点は暗号資産のパフォーマンスに移ります。BTCは1.6%上昇して週を終えましたが、アルトコイン全体のパフォーマンスは非常に断片的です。最大の動きは驚きかもしれません。DePINとゲームは、それぞれ13.1%と12.6%の上昇で全セクターをリードしました。これらは2025年の最も弱いパフォーマーの二つであり、年間で-79.5%と-81.3%の下落を記録していたため、リバウンドは注目に値します。DePINの強さはFILとRENDERによるもので、週次で22%と13%上昇し、指数の49%を占めています。ゲームも同様のパターンを示し、IMXは11%上昇し、セクターの大部分を支えました。一方、L2とRWAは遅れを取り、週次で-2.67%と-0.84%の下落となりました。L2の弱さはMNTとZORAによるもので、それぞれ-5.7%と-6.4%の下落です。同時に、OP、ARB、ZKなどの他のL2銘柄は10%から20%の範囲で上昇し、セクター内の乖離の激しさを浮き彫りにしました。RWAは今年の好調な動きの後、金の調整により圧力を受け、PAXGとXAUTはともに約-3.4%下落しました。フローは依然として不安定です。12月31日にはETFから4億1780万ドルの資金流出があり、前日記録された4億2820万ドルの流入をほぼ相殺しました。デジタル資産のトレジャリーは引き続き圧力を感じており、mNAV倍率はさらに圧縮しています。MSTRとBMNRは現在、mNAVレベルで0.69と0.85で取引されており、新年の始まりとともにトレジャリー取引への圧力が示されています。## 重要なポイント**機関投資家向けOTC利回り**：機関グレードのOTCアービトラージは、ステーブルコイン形式で提供され、市場中立的な利回りを実現し、既存のシンセティックドルよりも資金循環に依存しない仕組みです。早期の tractionと二桁の利回りは高い需要を示し、ヘッジされたOTC取引へのスケーラブルな展開に期待が寄せられています。**暗号カードの防御線**：暗号カードやネオバンクの価値は、報酬やブランドからインフラ、コンプライアンス、流動性管理へとシフトしています。耐久性のある防御線は、規制されたアクセス、プログラム可能な流動性、深い統合といったプリミティブを所有することから生まれ、インフラ提供者は継続的な手数料を通じて最大のレバレッジを獲得します。**相互運用性をコアインフラとして**：2025年は、相互運用性が理論から暗号のコアインフラへと移行した年となりました。トークン化資産やステーブルコインは多くのチェーンに分散され、相互運用性は資産の速度と資本の流動性を加速させています。暗号は今や、価値が自由に移動する接続されたネットワークとして機能しています。**ナラティブと実用例**：2025年は、検証よりも早く注目を集めるナラティブサイクルが急速に展開されました。ほとんどのナラティブはすぐに消えましたが、その一部は実用例に変わりました。最も明確な進展は、ステーブルコイン、予測市場、決済レールなど、暗号がプロダクト・マーケットフィットを示した分野で見られました。
DePINと暗号ゲームが驚きの年末リバウンドを牽引
ソース：Blockworks オリジナルタイトル：DePINと暗号ゲームが驚きの年末リバウンドを牽引 オリジナルリンク：https://blockworks.co/news/depin-gaming-surprising-rebound 暗号市場は混合した週となり、BTCは上昇したものの、セクター間で大きな乖離が見られました。DePINとゲームが厳しい一年の後に驚くべきリバウンドを牽引し、一方でL2、RWA、トレジャリー取引はフローが不安定なまま低迷を続けました。
新しい年に向けての洞察を加えるために、ステーブルコインの利回り、決済インフラ、相互運用性、そして昨年最も動きの早かったナラティブの概要を紹介します。
市場指数
祝日の影響で短縮された株式取引週に伴い、今週の焦点は暗号資産のパフォーマンスに移ります。BTCは1.6%上昇して週を終えましたが、アルトコイン全体のパフォーマンスは非常に断片的です。
最大の動きは驚きかもしれません。DePINとゲームは、それぞれ13.1%と12.6%の上昇で全セクターをリードしました。これらは2025年の最も弱いパフォーマーの二つであり、年間で-79.5%と-81.3%の下落を記録していたため、リバウンドは注目に値します。
DePINの強さはFILとRENDERによるもので、週次で22%と13%上昇し、指数の49%を占めています。ゲームも同様のパターンを示し、IMXは11%上昇し、セクターの大部分を支えました。
一方、L2とRWAは遅れを取り、週次で-2.67%と-0.84%の下落となりました。L2の弱さはMNTとZORAによるもので、それぞれ-5.7%と-6.4%の下落です。同時に、OP、ARB、ZKなどの他のL2銘柄は10%から20%の範囲で上昇し、セクター内の乖離の激しさを浮き彫りにしました。RWAは今年の好調な動きの後、金の調整により圧力を受け、PAXGとXAUTはともに約-3.4%下落しました。
フローは依然として不安定です。12月31日にはETFから4億1780万ドルの資金流出があり、前日記録された4億2820万ドルの流入をほぼ相殺しました。
デジタル資産のトレジャリーは引き続き圧力を感じており、mNAV倍率はさらに圧縮しています。MSTRとBMNRは現在、mNAVレベルで0.69と0.85で取引されており、新年の始まりとともにトレジャリー取引への圧力が示されています。
重要なポイント
機関投資家向けOTC利回り：機関グレードのOTCアービトラージは、ステーブルコイン形式で提供され、市場中立的な利回りを実現し、既存のシンセティックドルよりも資金循環に依存しない仕組みです。早期の tractionと二桁の利回りは高い需要を示し、ヘッジされたOTC取引へのスケーラブルな展開に期待が寄せられています。
暗号カードの防御線：暗号カードやネオバンクの価値は、報酬やブランドからインフラ、コンプライアンス、流動性管理へとシフトしています。耐久性のある防御線は、規制されたアクセス、プログラム可能な流動性、深い統合といったプリミティブを所有することから生まれ、インフラ提供者は継続的な手数料を通じて最大のレバレッジを獲得します。
相互運用性をコアインフラとして：2025年は、相互運用性が理論から暗号のコアインフラへと移行した年となりました。トークン化資産やステーブルコインは多くのチェーンに分散され、相互運用性は資産の速度と資本の流動性を加速させています。暗号は今や、価値が自由に移動する接続されたネットワークとして機能しています。
ナラティブと実用例：2025年は、検証よりも早く注目を集めるナラティブサイクルが急速に展開されました。ほとんどのナラティブはすぐに消えましたが、その一部は実用例に変わりました。最も明確な進展は、ステーブルコイン、予測市場、決済レールなど、暗号がプロダクト・マーケットフィットを示した分野で見られました。