#稳定币市场发展 stableコインに関する最新の研究論文を見て、今回の結論は過去数年間の多くの不安を見直すきっかけとなりました。

2019年のあの頃を覚えていますか？Libraが登場したとき、市場は銀行が破綻し、預金が大規模に流出するという噂で持ちきりでした。その頃私も流行に乗って心配し、この革命を理解できていないのではないかと恐れていました。でも、これまでの年月が経ち、データが示すのは—— stableコインの時価総額は爆発的に増加し、銀行預金の流出はほとんど起きていないという事実です。

実際のところ、真実は非常に残酷で現実的です：預金の粘着性は私たちが思っているよりもはるかに強いのです。あなたが銀行にお金を預けている理由は、普通預金口座が優れているからではなく、住宅ローン、クレジットカード、給与の直払いなどがそこに集中しているからです。金融生活全体が「縛られて」いるのです。この摩擦メカニズムは非常に効果的で、わずかな金利差だけでは動かせません。

しかし、これが stableコインの役に立たないというわけではありません。むしろ、その登場自体が鞭のようなもので——銀行に金利を引き上げ、効率を最適化させる圧力となり、ユーザーの慣性だけに頼る時代を終わらせるのです。これは競争であり、進化です。以前の「預金の大規模な流出」に関する議論は、多くの場合、既得権益者の恐怖の扇動であり、最も基本的な経済論理を見落としています。

本当のチャンスは効率性の側にあります。国境を越えた支払いのコストが高く、時間がかかるという問題は何年も金融システムを悩ませてきました。 stableコインの「原子レベルの決済」は、数日の資金流通を一つのオンチェーン取引に圧縮できます。これが世界の資金管理に何を意味するのでしょうか？それは、代理銀行システムに長らく占有されていた流動性がついに解放されることを意味します。

規制枠組みが徐々に明確になった後、本当の融合が始まるのです。GENIUS法案の準備金要件は、本質的に新しい形態を既存の金融エンジニアリングの枠組みに取り込むことです——これは破壊ではなく、アップグレードです。アメリカは次の大きな戦略を描いています：この技術を主導するか、あるいは目の前で金融の未来がオフショアの司法管轄区で形成されるのを見ているかです。

私の感じでは、この変化は銀行対 stableコインのゼロサムゲームではなく、金融インフラの深い融合になるでしょう。「革命論」を売る声には警戒が必要です。彼らはたいていあなたに流行に乗って乗っかることを望んでいます。理性的に考えれば、stableコインと銀行システムは最終的に補完し合うものであり、対立ではありません。恩恵を受けるのは、エコシステム全体の効率向上です。