比特币、イーサリアムの物語はもう飽き飽きだ。千億規模のETFや再担保といったホットワードも繰り返し噛み砕かれている。でももしあなたが暗号世界の端を覗き見る勇気があるなら、二つの本当の狂乱地帯に気づくはずだ：TON上で繰り広げられるGameFiの大劇と、死に瀕した長尾コインの数万種だ。これら二つの領域には最も活発なギャンブラーと最も積極的な投機家が集まり、同時に情報の非対称性が最も深刻でリスクが極端な肉挽き機でもある。

まずはGameFiの話から。Telegramの9億人のユーザーが流入し、Tap-to-Earnやさまざまなミニゲームの狂乱をもたらしたが、遊んだことのある人ならあの違和感を理解できるだろう——「開封」や「賭け」をクリックしたとき、その結果はどうやって決まるのか？オンチェーン？頼むよ、オンチェーンは遅すぎて高すぎる。ほとんどのプロジェクトは自分たちのサーバー上でコードを動かし、その結果だけを伝える。これがWeb3と言えるのか？要するに、ネットカジノをTelegramに移しただけだ。ディーラーは確率を変えたいときに変え、プレイヤーは何の抵抗もできない。面白い体験を提供するために公平性を犠牲にし続け、GameFiはいつまでも「資金盤の変種」のレッテルを貼られ続けている。

次に長尾資産の泥沼を見てみよう。毎日数百の新コインが登場するが、その99%は流動性の荒野——誰も買わず、誰も売らず、取引ペアはまるでゴーストタウンのように希薄だ。これらのプロジェクトは誕生した瞬間から死んでおり、最終的には散戸の資金引き出しツールや内部者の資金引き出しの通路に成り果てている。表面上は賑やかに見えるこの二つの領域だが、その根底にある論理は一つだ：インフラの欠陥が公平な仕組みをどこにも存在させていない。